多家公司面臨退市機構(gòu)選錯豈止“眼拙”

　　據(jù)報道，隨著四季度逐漸臨近，一些已連續(xù)兩年虧損的上市公司，特別是今年中報繼續(xù)虧損的企業(yè)逐漸敲響退市“警鐘”。據(jù)統(tǒng)計，全部A股中有21家上市公司已連續(xù)兩年虧損且今年上半年繼續(xù)虧損。而這21家公司股東中不乏一些基金和信托機構(gòu)的身影。就今年中報來看，虧損超過1億元的有8家上市公司，包括*ST超日、*ST儀化、*ST二重等。查看上述21家公司的股東結(jié)構(gòu)，其中不乏基金產(chǎn)品、信托產(chǎn)品的身影。經(jīng)統(tǒng)計，共計有10只基金、信托產(chǎn)品持股上述21家公司股票。

　　我們一般人的眼光不行，專業(yè)投資機構(gòu)也有走眼的時候。一旦退市，這些像模像樣的大基金、大機構(gòu)，也都要賠得肝疼。這或許也從另一個角度詮釋了中國股市為什么退市難。股市有風(fēng)險，入市須謹慎，看來不光是對中小投資者說的，大機構(gòu)、大投行也要遵循這個道理。最要命的是不長記性，吃一塹而不長一智。另外，機構(gòu)的內(nèi)控機制和獎懲制度也要適應(yīng)市場風(fēng)險，不能投資失敗、高薪繼續(xù)拿。

　　次新股頻頻醞釀重組扭轉(zhuǎn)頹勢多靠“外延”？

　　有統(tǒng)計顯示，今年以來上市的76只次新股中，已經(jīng)有11只公告了重組事宜，這11只個股全部集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板，且全為民營企業(yè)，11只次新股中有7只半年報凈利潤下滑，其中更有3只凈利潤為負。從所屬行業(yè)來看，這些個股分別屬于軟件、IT、機械、食品、醫(yī)藥等行業(yè)。業(yè)績下滑、凈利潤下滑的企業(yè)包括，匯金股份凈利下滑70%，金一文化凈利潤下滑約90%，而東方通、綠盟科技、安控科技這三只個股則存在虧損的狀況。

　　由于股市轉(zhuǎn)暖，近期的重組股一般都受到市場追捧，有的股甚至出現(xiàn)多次漲停板，可謂“重組必漲”。在大市偏向好轉(zhuǎn)的勢頭上，出現(xiàn)這種狀況也在預(yù)料之中，但是，從長遠看重組前景是否向好，關(guān)鍵要認真分析收購標的質(zhì)量狀況，比如，是否具有較好的成長性，收購定價是否合理，是否代表著新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢等等因素。對于近期眾多重組股股價均有較好表現(xiàn)，更應(yīng)冷靜看待。一方面，股市還沒有真正擺脫熊市，許多重組案例屬于“能撈就撈一把”，炒作之后立刻就跑。另一方面，許多概念僅僅是停留在實驗室，或尚在“燒錢”階段，距離成熟的商業(yè)模式和盈利模式尚遠，未必能經(jīng)受住市場競爭的考驗。短期炒作可以搏一把，但作長遠投資則需要謹慎。

　　賣墓地股價“效益”齊漲公益性事業(yè)如何持續(xù)

　　攜“殯葬第一股”的另類搶眼題材，福成五豐自復(fù)牌后已連續(xù)6漲停，成為市場大熱的“明星股”。有消息稱，福成五豐擬收購的三河靈山寶塔陵園賺錢能力不俗，雖然只“開業(yè)”半年，但具備了毛利高、現(xiàn)金流回籠快等財務(wù)方面的優(yōu)質(zhì)基因。不過，殯葬行業(yè)近年來因暴利而頗受爭議。9月11日晚間，福成五豐揭開資產(chǎn)注入面紗：公司計劃以5.23元/股的價格，向大股東福成投資發(fā)行2.87億股股份，購買其持有的三河靈山寶塔陵園有限公司(簡稱寶塔陵園)100%股權(quán)，標的預(yù)估值為15億元，溢價率約181.26%。如順利實施，福成五豐將成為A股首家以殯葬為主業(yè)的上市公司。

　　看著這個消息，心里有點“拔涼拔涼”的感覺。看來真的可以用墓地賺錢、真的能發(fā)“死人”的財？行商逐利，無可指摘，但是還是感覺不那么爽。不斷有人嘲笑說，我們的社會今后連“死”也死不起了，上市公司可以依賴賣墓地發(fā)財，一定程度上反襯了這種說法。近年來，墓地售價頻頻刷新高，公墓殯葬業(yè)也被視為“最暴利”行業(yè)之一。應(yīng)該質(zhì)疑的是，這種公益性事業(yè)，是否應(yīng)該由上市公司來經(jīng)營？如果要經(jīng)營，也應(yīng)該在政府干預(yù)或財政支持下，成為無利或低利的領(lǐng)域。而這似乎又與上市公司盈利的宗旨不符。投資不講“道德”，連續(xù)漲停其實是投資者看中了壟斷生財且財源穩(wěn)定的前景。但如果被廣泛質(zhì)疑甚至追問到主管部門，這種高盈利是否可持續(xù)？

　　中電投開放三分之一股權(quán)混合所有制改革需邁大步

　　據(jù)報道，混合所有制改革正如火如荼地進行中，中石化率先引入25名外來投資者，融資1070 .94億元。而一直作為央企之一的電力部門也開始積極涉足混合所有制改革。以此為背景，電力系統(tǒng)旗下的五大發(fā)電集團、南方電網(wǎng)和國家電網(wǎng)則積極探索混改轉(zhuǎn)型，吸收民間資本，以實現(xiàn)市場化。其中，中電投將在今年啟動混合所有制改革，允許民資參股部分中電投旗下子公司和建設(shè)項目，民資參股比例將達三分之一。

　　混合所有制改革，到現(xiàn)在仍然是個不太清楚的概念。其實，每一家國有控股的上市公司———無論是否央企———不都是混合所有制嗎？既有國有控股的股東單位，又有大機構(gòu)或投行的股東，還有千千萬萬個中小投資者也是股東。如果從質(zhì)的方面看，已經(jīng)是“混合”應(yīng)無異議。現(xiàn)在看，可能是要在量上有所突破吧？比如，這次中電投就定下了“民資參股比例將達三分之一”的“高比例”。不過，如果真的讓民營資本積極參與，諸多股權(quán)比例限制可能不是利好，放出一部分“話語權(quán)”也勢在必然。由于事關(guān)國民生計的基本領(lǐng)域，國有企業(yè)放到什么程度、準許民資進入到什么比例，既要謹慎、穩(wěn)步推進，也還需要更開放的態(tài)度和更大膽的改革措施。