備受市場關(guān)注的滬港通進入“倒計時”階段，目前業(yè)務(wù)規(guī)則和方案都已經(jīng)基本定型，技術(shù)準(zhǔn)備也將在本月底全部完成，預(yù)計將于10月正式開閘交易。

　　業(yè)務(wù)方案基本定型

　　記者從上交所了解到，證監(jiān)會在6月發(fā)布了《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點若干規(guī)定》，在此基礎(chǔ)上，滬港通規(guī)則框架還包括“三項規(guī)則、七項協(xié)議”。上交所將發(fā)布《滬港通試點辦法》和《港股通投資者適當(dāng)性管理指引》兩項業(yè)務(wù)規(guī)則；中國結(jié)算將發(fā)布滬港通結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，而這些規(guī)則和協(xié)議已基本定稿。

　　經(jīng)過市場多方征詢意見并修改后，滬港通業(yè)務(wù)方案目前也已基本定型。上交所方面還表示，技術(shù)準(zhǔn)備工作劃分為5個階段，7月底完成了港股通基礎(chǔ)功能的技術(shù)開發(fā)，8月和9月進行系統(tǒng)測試，全部技術(shù)準(zhǔn)備工作將于9月底完成。

　　眼下，市場最為關(guān)切的還是實際的交易稅費問題，有券商還認(rèn)為這項制度安排將直接影響外資進入的規(guī)模。港交所行政總裁李小加昨天公開表示，滬港兩地交易所、監(jiān)管機構(gòu)就滬港通各項問題已進入最后的準(zhǔn)備環(huán)節(jié)，目前仍在商討交易產(chǎn)生的稅務(wù)問題，他有信心于10月滬港通正式推出前予以順利解決。

　　A股資金分流影響有限

　　長期以來，因A股市場和港股市場資金互通性偏弱，加上兩地投資者構(gòu)成的差異，造成同一公司的A股與H股長期存在價差。中金公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前A股總市值最大的30只大盤股對港股折價的簡單平均值為5%，而中小市值股票對港股溢價的簡單平均值為46%。

　　瑞銀證券認(rèn)為，滬港通向前進了一小步，這是中國資本賬戶開放和資本市場改革關(guān)鍵一步。除了帶來股基交易額的潛在上行，準(zhǔn)備最為充分的金融集團將受益于滬港通和進一步的資本賬戶開放及資本市場改革。同時，A/H股價差將逐步縮小。

　　市場人士普遍認(rèn)為，滬港通對A股市場造成的資金分流影響非常有限。首先是因為滬股通3000億元額度大于港股通2500億元額度，而且兩個方向的資金流動會部分抵消，所以凈流入流出量相對較小。即使全部3000億元額度流入也只占上海市場市值的約2%、占內(nèi)地市場市值的約1.3%，即使全部2500億元額度流出也只占上海市場市值的約1.7%、占內(nèi)地市場市值的約1.1%。同時，在初期設(shè)置每日額度，滬股通、港股通的每日額度分別為130億元、105億元，這種設(shè)置有助于防范資金的大規(guī)模凈流入流出。而滬港通對跨境資金流動實行封閉管理，賣出股票取得的資金只能沿原路徑返回。

　　值得一提的是，境內(nèi)投資者參與港股通有投資者適當(dāng)性管理。目前擬定的個人投資者適當(dāng)性管理要求是證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元，據(jù)此測算，符合條件的個人投資者賬戶僅占A股個人投資者賬戶總數(shù)的約0.85%。

　　本報記者唐瑋婕