馮巧婕

　　當(dāng)你還在查看理財(cái)寶寶們的每日收益時(shí)，有沒想過去當(dāng)一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)的股東？當(dāng)你還在為創(chuàng)業(yè)而忙碌得焦頭爛額時(shí)，有沒想過先通過互聯(lián)網(wǎng)預(yù)售股份？

　　一人拾柴火不旺，眾人拾柴火焰高。如果放在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這兩句話無疑是對(duì)“眾籌”二字的最佳注腳。不知道從何時(shí)起，“眾籌”成了時(shí)下尤為時(shí)髦的一個(gè)詞，眾籌源于“眾包”，核心意義在于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，它消除了傳統(tǒng)融資的中間環(huán)節(jié)，對(duì)于提高融資效率和降低交易成本作用明顯，難怪股權(quán)眾籌熱度最高。

　　類似于在新股IPO（首次公開募股）申購股票，股權(quán)眾籌不過是對(duì)非上市公司的早期投資，有人把它理解為線上版的私募股權(quán)投資，是VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）的一個(gè)補(bǔ)充。而從更根本的意義上而言，股權(quán)眾籌是一種早期的、碎片化的天使投資。股權(quán)眾籌的出現(xiàn)，給了很多普通投資者當(dāng)“天使”的機(jī)會(huì)。

　　高回報(bào)率是股權(quán)眾籌升溫的關(guān)鍵因素，尤其是京東商城、聚美優(yōu)品這些成功的投資案例還歷歷在目：聚美優(yōu)品成功上市，天使投資人徐小平獲600倍回報(bào)。同樣，今日資本在京東身上守了八年，也獲得了超過100倍的回報(bào)。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。眾籌結(jié)束后，股東們要參與到創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)品、治理等多環(huán)節(jié)，與創(chuàng)業(yè)企業(yè)“共進(jìn)退，同甘苦”。而且，初創(chuàng)企業(yè)的收入和業(yè)務(wù)模式還不穩(wěn)定，通用的評(píng)估方法可能會(huì)失效，企業(yè)的商業(yè)模式尚不明朗。

　　對(duì)此，美國JOBS法案還限制了普通投資者的投資額度：比如，年收入或凈資產(chǎn)低于10萬美元者，可投金額為2000美元或者年收入或凈資產(chǎn)的5%，這種限制是出于對(duì)投資者的保護(hù)。

　　一邊是“這里有好項(xiàng)目，大家快快拿錢來”的呼喊，一邊是“眾籌能賺錢嗎？能獲得巨額回報(bào)嗎？”的追問。資本和項(xiàng)目，通過股權(quán)眾籌平臺(tái)終于相識(shí)。但收益與風(fēng)險(xiǎn)齊飛，怪不得還沒等雙方成功牽手，便有人一旁潑冷水說：離婚率很高喲！

　　此外，對(duì)普通投資者而言，股權(quán)眾籌的門檻也不低。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)雖然降低了公眾的投資門檻，但股權(quán)眾籌實(shí)際上針對(duì)的投資人群還是高學(xué)歷、高資產(chǎn)人群。股權(quán)眾籌項(xiàng)目中多是新興產(chǎn)業(yè)，能被吸引過來的投資者，除了要有一定的投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)以外，還有對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)率的追求。

　　股權(quán)眾籌，才剛剛開始……