在一片歡聲笑語(yǔ)中A股市場(chǎng)突遭“黑色星期二”，16日，權(quán)重股巨幅回調(diào)拖累大盤(pán)快速下行，兩市近600只個(gè)股跌逾5%，成交量雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新高。一天的調(diào)整引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌情緒，是謹(jǐn)慎減倉(cāng)還是加倉(cāng)成為投資者爭(zhēng)論焦點(diǎn)。各類(lèi)機(jī)構(gòu)也多空激辯：市場(chǎng)熱點(diǎn)如何轉(zhuǎn)換？

　　“近期公布的一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加大了經(jīng)濟(jì)的下行壓力?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍表示，前期市場(chǎng)快速反彈，累積了大量獲利盤(pán)，很多個(gè)股受到獲利回吐的壓力。

　　大成基金研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，前期市場(chǎng)的大幅上漲主要緣于過(guò)分活躍的主題投資，從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍處于較為困難的階段，而短期流動(dòng)性又處在較為緊密的刺激中，因此趨勢(shì)性的上漲行情并不明顯?？陀^上說(shuō)，市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)進(jìn)行休整，出現(xiàn)回調(diào)是正常現(xiàn)象。此外，9月份11家公司獲得IPO批文，新一輪的IPO申購(gòu)也將對(duì)資金面造成一定影響。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，股市既是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的晴雨表，又是改革的晴雨表，只有兩者成功疊加，才能迎來(lái)“有質(zhì)量的牛市”及“真實(shí)的牛市”。

　　誠(chéng)然，近兩個(gè)月中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)意外下跌，新增貸款和融資總額連續(xù)銳減后，房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期調(diào)整拖累投資和工業(yè)，進(jìn)一步加深市場(chǎng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，不可忽視的是改革的紅利正在一步步釋放。國(guó)企混合所有制改革的加速推進(jìn)、自貿(mào)區(qū)先行先試及可復(fù)制可推廣政策的逐步出臺(tái)，都意味著如今的中國(guó)經(jīng)濟(jì)不再僅依靠刺激政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)邁向“新常態(tài)”，可以預(yù)期政府有足夠的容忍度和政策儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩。

　　在國(guó)金證券分析師黃岑棟看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不再像以前那樣唯GDP論，理論上由于波動(dòng)區(qū)間的縮窄，一些周期股將難有大的發(fā)展機(jī)會(huì)。但是隨著去產(chǎn)能、去杠桿的推進(jìn)、企業(yè)生產(chǎn)效用提升，反而將推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，從而表現(xiàn)為“有質(zhì)量的牛市”。

　　事實(shí)上，中國(guó)股市自誕生以來(lái)，經(jīng)歷了兩輪大牛市。第一次因?yàn)閲?guó)企上市解困，第二次由于股權(quán)分置改革，如今不少投資者預(yù)期國(guó)資國(guó)企改革和新產(chǎn)業(yè)培育或?qū)⒁I(lǐng)第三次牛市的浪潮。不過(guò)，在牛市形成的過(guò)程中，糾結(jié)、反復(fù)在所難免，隨著投資者對(duì)“新常態(tài)”認(rèn)識(shí)的建立和深入，將促進(jìn)市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

　　在這輪A股走強(qiáng)的背后，國(guó)資國(guó)企改革無(wú)疑是重要推手之一。瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤指出，國(guó)資國(guó)企改革不僅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)和維護(hù)金融環(huán)境穩(wěn)定起著關(guān)鍵的作用，同時(shí)也有助于改善微觀層面的企業(yè)盈利能力?！皣?guó)有背景的上市公司市值占A股總市值的一半以上，因此國(guó)資國(guó)企改革在很大程度上影響著A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)?！?/p>

　　同時(shí)，瑞銀證券和申銀萬(wàn)國(guó)稱，外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)最感興趣的品種并不是低估值的藍(lán)籌股，而是真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)股。阿里巴巴上市受歡迎程度也反映了全球投資者對(duì)于成長(zhǎng)性股的熱情。新華社記者桑彤

　　(據(jù)新華社上海9月17日電)