9月初，雪球網(wǎng)宣布獲得了4000萬美元的C輪融資，這家創(chuàng)立3年多的投資者社區(qū)，估值已達數(shù)億元。

　　與一般的股票交易軟件相比，雪球網(wǎng)上有大量投資者生成的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，投資者之間可以通過私密或者公開的方式進行交流，在雪球上匯聚的高質(zhì)量的用戶和內(nèi)容，成為了這家網(wǎng)站的核心競爭力。

　　成立三年以來，雪球已擁有150萬用戶，并在投資圈形成了相當大的影響力。不過，雪球至今尚未有一分錢盈利，創(chuàng)始人方三文表示，未來商業(yè)化不會靠廣告模式，而是會通過金融產(chǎn)品的交易獲得利潤。

　　高質(zhì)量UGC成核心競爭力

　　早在去年雪球獲得B輪融資之時，就曾有一位投資人向新京報記者表示，在他看來雪球已是國內(nèi)最好的財經(jīng)媒體。但事實上，雪球全體運營團隊只有大約60個人，將它定位為一個媒體或許也不太合適——它并不生產(chǎn)內(nèi)容，而是依靠用戶生成內(nèi)容（UGC），以及機器對上市公司公告和相關(guān)新聞進行自動抓取。

　　打開雪球的頁面或者App，視野中心是類似于新浪微博那樣的信息流。用戶可以訂閱所關(guān)注的公司，也可以關(guān)注論壇中的其他用戶，有針對性地獲取投資信息。

　　目前，國內(nèi)同類的產(chǎn)品包括騰訊旗下的“自選股”、東方財富網(wǎng)股吧，以及萬德、同花順等數(shù)據(jù)產(chǎn)品。相比之下，雪球的特點是具有高質(zhì)量的用戶，以及大量的優(yōu)質(zhì)信息，并且匯聚了大量投資界的專業(yè)人士。

　　有一位長期研究文化傳媒行業(yè)但并非機構(gòu)研究員的人士，在雪球上發(fā)布了幾篇對于光線傳媒的研究報告之后，光線傳媒公司方面通過雪球的私信功能找到他，表示希望跟他聊聊，聽聽他對公司的建議。而他本人，也已成為雪球上的大號，受到諸多用戶的追捧，這一段的經(jīng)歷，也讓他很快成為了一家私募機構(gòu)的分析師。

　　事實上，光線傳媒的董秘也在雪球開設(shè)了賬號，時不時會前來與投資者溝通交流。在雪球創(chuàng)始人方三文看來，讓當事人直接說話，而不是通過信息采集者轉(zhuǎn)述，可以縮短傳播鏈條，避免信息在傳播過程中的變形、延時。

　　對于一些財經(jīng)記者來說，雪球已成為公司研究、投資者交流的利器。新京報記者曾專訪中國手游的董事長張力軍，采訪前半天，試著在雪球上征集球友的提問，很快獲得了十幾個高質(zhì)量的提問，涉及中國手游業(yè)務(wù)的方方面面，并且很多都是記者未曾想過的角度。

　　在雪球，有不少公司研究方面的意見領(lǐng)袖，例如CDN研究方面的球友“小權(quán)”、文化傳媒方面的球友“Conan”等等，這些高質(zhì)量的用戶，以及他們收集和生成的大量優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，已是雪球的一筆財富。

　　商業(yè)化不靠廣告，靠交易

　　根據(jù)雪球方面發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前雪球的用戶為150萬人，最近一個季度，用戶增長了50%。

　　方三文表示，雪球上線近三年，目前還沒有一分錢的盈利。未來雪球的商業(yè)化不會靠廣告的模式，而是希望在交易上發(fā)力。

　　目前，雪球已覆蓋中、港、美三大市場和股票、債券、基金、信托、理財產(chǎn)品等多個投資品種，甚至包括比特幣。

　　方三文說，傳統(tǒng)金融行業(yè)經(jīng)營的時候核心就是信用，比如銀行通過它的國家特級的牌照，富麗堂皇的辦公大樓，遍布四處的網(wǎng)店，訓練有素的員工，看起來讓人值得相信。如果雪球來銷售金融產(chǎn)品，核心是靠社交征信。

　　“比如我看到你在投資某些產(chǎn)品方面（的觀點），我認為你的意見是對的，你告訴我某些東西可以買，現(xiàn)在可以買，那么我聽你的意見可能性很大，我就會交易?！狈饺恼f。

　　未來，雪球還將通過大數(shù)據(jù)的方式，把金融產(chǎn)品的特征，以及用戶的特征提取出來，并將二者進行匹配，從而提高成交的可能性。

　　事實上，互聯(lián)網(wǎng)媒體進軍金融產(chǎn)品銷售，這在業(yè)內(nèi)已有先例。東方財富網(wǎng)就是一家財經(jīng)信息平臺，旗下的股吧也是一個人氣相當旺的投資者社區(qū)。2013年起，東方財富設(shè)立基金銷售業(yè)務(wù)，旗下的天天基金網(wǎng)已獲得了證監(jiān)會的獨立第三方基金牌照。

　　東方財富2014年半年報稱，金融電子商務(wù)的半年營收達9889萬元，已成為公司的第一大收入來源，相比之下，金融數(shù)據(jù)和廣告業(yè)務(wù)的營收分別為6492萬元和3232萬元。在毛利率上，金融電子商務(wù)高達80%的毛利率也超過數(shù)據(jù)和廣告業(yè)務(wù)。

　　“雪球不會發(fā)展成為私募機構(gòu)”

　　雪球脫胎于一家名為i美股的資訊網(wǎng)站，而在2013年，方三文決定關(guān)閉這家網(wǎng)站的內(nèi)容部門，原有員工轉(zhuǎn)型創(chuàng)立了一家資產(chǎn)管理公司。去年7月，i美股資產(chǎn)管理有限公司、i美股基金悄然成立。這一舉動曾引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，有評論稱，這是國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)媒體轉(zhuǎn)型成立的私募基金。

　　在此前的媒體報道中，i美股公司曾表示：“原來的i美股內(nèi)容生產(chǎn)團隊希望從事附加值更高的工作，i美股資產(chǎn)管理公司可以說是我們的一次創(chuàng)業(yè)?！?/p>

　　根據(jù)i美股的公開資料，這家資產(chǎn)管理公司注冊在開曼群島，致力于美國、中國香港二級市場投資，為i美股基金的管理人。i美股基金的投資方向以美國、中國香港股市中公開交易的中國互聯(lián)網(wǎng)公司為主，也可能涉及部分美國本土的互聯(lián)網(wǎng)公司和其他行業(yè)的創(chuàng)新型公司。

　　i美股資產(chǎn)管理公司CEO梁劍曾表示，i美股本身是互聯(lián)網(wǎng)公司，并且長期跟蹤美股資訊，對行業(yè)有深刻的認識，加上對中國互聯(lián)網(wǎng)公司比海外市場了解得更加透徹，轉(zhuǎn)型做私募的基礎(chǔ)已經(jīng)具備。

　　今年7月，i美股發(fā)布了公司的投資業(yè)績，在扣除管理費和業(yè)績提成之后，i美股基金單位凈值增長大約11%，自去年10月份成立至6月30日則為42.82%。值得注意的是，i美股基金的資金規(guī)模較年初增長超兩倍。

　　按照這樣的發(fā)展態(tài)勢，未來雪球是否會演變成另一家私募機構(gòu)？

　　方三文對新京報記者表示，雪球不會發(fā)展成私募機構(gòu)。獲得了4000萬美元的投資之后，公司還將按照既有規(guī)劃往下走，這些資金將主要投入在人力資源和產(chǎn)品升級上。

　　本版采寫/新京報記者 鄭道森