陳恩摯

　　昨日是星期五，滬深兩市都強勢走高。其中，滬指報2331.95點，漲幅0.88%。

　　近段時間來，A股漲了不少。5月12日以來，4個月里，滬指已經(jīng)漲了300多點。與此同時，很多人都關(guān)注到“周五效應”這個現(xiàn)象，即每逢周五，A股一般都會上漲。

　　對此，我經(jīng)過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在最近四個月里，一共有18個交易周，其中13個“周五”以紅盤報收。特別是最近6個交易周里，已經(jīng)連續(xù)6個“周五”全部以紅盤報收。

　　說實話，我不喜歡這樣的“馬后炮”式分析文章。不過，最近A股的“周五效應”確實是一個挺有意思的現(xiàn)象。

　　其實，“周五”后面跟著兩天休市，由于擔心周末可能發(fā)生一些對市場有影響的突發(fā)事件，一般而言，一些謹慎的投資者會選擇在周五減少倉位。所以，在境外市場，所謂的“周五效應”指的是“周五股市下跌概率大”。

　　那么，為何A股近期會連續(xù)6個“周五”全部以紅盤報收呢？除了“巧合”之外，我想有兩個重要的原因。

　　一、說明民眾對當前改革的期待。在很長時間里，央行、證監(jiān)會等一些部委往往會在周五收市之后發(fā)布與經(jīng)濟相關(guān)的重大消息。眾所周知，當前A股上漲的最大動力來自于改革。與此同時，管理層也很希望通過資本市場改革，通過“拯救A股”來助力經(jīng)濟穩(wěn)定增長。所以，在這樣的背景下，周末可能會成為“利好新政發(fā)布”的時間窗口，這讓很多投資者偏愛周末持股。

　　二、體現(xiàn)投資者的樂觀情緒。與之相對應，數(shù)據(jù)顯示，基金新增開戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)12周逾10萬。

　　值得一提是，在2006年3月—5月，A股也曾出現(xiàn)過連續(xù)8個“周五”全部以紅盤報收。那段時間剛好是超級大牛市的啟動階段。后來，滬綜指一路上漲，2007年11月漲到了6000多點。

　　說到這里，我想起近期對于A股的兩篇熱門文章。一篇是《理財周報》執(zhí)行主編譚昊寫的《改革無牛市》；另一篇是來自國泰君安的《論對熊市的最后一戰(zhàn)》，認為5000點不是夢。這兩篇文章看似有些矛盾，但又并不矛盾。因為一個說的是現(xiàn)在，一個說的是未來。

　　對此，我在5月份曾寫過一篇文章《A股牛熊檢驗此輪經(jīng)濟改革成敗》指出，即使再成功的改革，也不可能一蹴而就、立竿見影。因此，A股投資，戰(zhàn)略上要樂觀，戰(zhàn)術(shù)上卻要謹慎。即使在“A股大牛市可以有”的邏輯下，選股、持股也要慎之又慎。

　　盡管如此，需要指出的是，“改革無牛市”的觀點可能太絕對。因為股票投資投的不是現(xiàn)在，而是預期和未來。比如，銀行股現(xiàn)在為什么這么便宜，不是因為銀行現(xiàn)在不賺錢，而是人們擔心未來不賺錢。

　　因此，盡管改革無法一蹴而就，盡管改革過程中經(jīng)濟形勢可能不容樂觀，但若不斷推出的改革舉措能不斷給老百姓帶來實惠，帶來希望，讓人們感受到改革的決心，那么改革也一定可以快速地轉(zhuǎn)化為信心，轉(zhuǎn)化為A股的動力。

　　退一步講，若改革措施和進程有力、有序，A股牛市肯定會比“經(jīng)濟牛市”提早到來。

　　當然，這一切都取決于當前正在進行的改革。