近幾年，金融資產(chǎn)管理公司（AMC）在商業(yè)化轉(zhuǎn)型發(fā)展中，已成為盤活存量資產(chǎn)的重要力量。2013年4家AMC新增收購金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)約2200億元，期末存量約2700億元；新增收購非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)約1100億元，期末存量約1400億元。但與150多萬億元的金融機(jī)構(gòu)存量資產(chǎn)和23萬億元的企業(yè)應(yīng)收賬款比，仍是杯水車薪，“盤活存量”任重道遠(yuǎn)。

　　“打鐵還需自身硬”，AMC必須總結(jié)并提升“盤活存量”的核心技術(shù)和專業(yè)能力。在分類處置方面，面對(duì)可能出現(xiàn)的大量不良資產(chǎn)，需要總結(jié)提升資產(chǎn)分類技術(shù)。根據(jù)資產(chǎn)價(jià)值未來的提升空間，按經(jīng)營類、處置類和擱置類對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行分類，經(jīng)營類重點(diǎn)是提升價(jià)值，處置類快速變現(xiàn)，擱置類擇機(jī)處置。

　　在定價(jià)技術(shù)方面， AMC已建立資產(chǎn)損失率數(shù)據(jù)庫和不良資產(chǎn)估值模型，并形成相關(guān)的行業(yè)準(zhǔn)則。由于影響不良資產(chǎn)價(jià)值的因素復(fù)雜多變，需要依據(jù)新情況完善和修正數(shù)據(jù)及模型，提高在新環(huán)境下不良資產(chǎn)的定價(jià)能力，為“盤活存量”提供技術(shù)保障。

　　在處置方法和手段方面，并購重組是“盤活存量”、實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置的關(guān)鍵。在債轉(zhuǎn)股方面，AMC已成功將500多家國有企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，轉(zhuǎn)股數(shù)量約2000億股。在推動(dòng)國有企業(yè)脫困的同時(shí)，通過參與治理、并購重組、追加投資等方式，使這些債轉(zhuǎn)股企業(yè)重新煥發(fā)生機(jī)與活力。

　　在問題機(jī)構(gòu)托管方面，AMC參與證券、信托、租賃、銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)以及德隆問題機(jī)構(gòu)的托管清算和重組，在化解金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，構(gòu)建了多元金融服務(wù)平臺(tái)。

　　在問題企業(yè)處置方面，AMC在實(shí)施政策性破產(chǎn)項(xiàng)目中，免除國有企業(yè)債務(wù)近2000億元，使巨額社會(huì)資產(chǎn)得到重新配置。

　　上述這些盤活存量的技術(shù)和手段，為AMC所獨(dú)有的，具有較強(qiáng)的不可復(fù)制性，將是AMC未來在更大領(lǐng)域通過盤活存量服務(wù)于國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵之所在。

　　未來AMC盤活存量應(yīng)著眼于結(jié)構(gòu)調(diào)整中產(chǎn)生的不良資產(chǎn)。非金融不良資產(chǎn)將是AMC新的增長點(diǎn)，隨著AMC在非金融不良資產(chǎn)領(lǐng)域業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的不斷豐富和完善，非金融債權(quán)巨大的市場存量及企業(yè)迫切的流動(dòng)性需求，將為AMC提供廣闊的市場空間。

　　化解地方政府平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)將是AMC的新任務(wù)。目前，為化解地方政府平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，各地紛紛組建自己的AMC。地方AMC雖有政府支持的便利，但缺乏專業(yè)的技術(shù)和能力，而這正是四大AMC的優(yōu)勢(shì)之所在。因此，四大AMC與地方AMC合作，參與地方政府平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解將是其新任務(wù)。

　　AMC需要引進(jìn)民間資金參與存量盤活。受資本監(jiān)管的限制，對(duì)動(dòng)輒上萬億的存量資產(chǎn)，AMC難以憑一己之力實(shí)現(xiàn)存量盤活任務(wù)。因此，未來AMC要發(fā)揮多元金融平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，必須借助基金、信托、證券化等金融工具，引進(jìn)民間資金參與存量資產(chǎn)盤活。用AMC的小資本，撬動(dòng)社會(huì)大資本，帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)的存量盤活。

　　充分發(fā)揮AMC存量盤活功能需要社會(huì)各方支持。為支持AMC更好地在盤活存量領(lǐng)域發(fā)揮作用，需對(duì)AMC在盤活存量和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特地位進(jìn)行明確，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境和資產(chǎn)公司最新的業(yè)務(wù)形式；支持和引導(dǎo)AMC業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步放寬AMC的經(jīng)營范圍，加強(qiáng)對(duì)AMC在金融工具創(chuàng)新方面的指導(dǎo)，引導(dǎo)AMC更好地盤活存量、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　?。ㄗ髡呦抵醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)教授）