編者按 日前，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“融十條”），提出緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的相關(guān)意見(jiàn)。

　　在緩解企業(yè)融資難、融資貴的過(guò)程中，如何建立降低企業(yè)融資成本的長(zhǎng)效機(jī)制？如何為企業(yè)融資開(kāi)辟新渠道？如何提升銀行為企業(yè)融資的能力？《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》從今天起推出系列報(bào)道，邀請(qǐng)相關(guān)專家和業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行解讀。

　　近日，一則“小微企業(yè)貸款1000萬(wàn)元，到手僅480萬(wàn)元”的報(bào)道又將企業(yè)“融資貴”的問(wèn)題推到了風(fēng)口浪尖。無(wú)論是擔(dān)保中介不規(guī)范運(yùn)作帶來(lái)的高融資成本，還是利率疊加、附加條件帶來(lái)的隱性成本，小微企業(yè)“融資貴”對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。不久前，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)意見(jiàn)，著力緩解企業(yè)融資成本過(guò)高的問(wèn)題。

　　“導(dǎo)致融資成本高企的原因有短期的，也有長(zhǎng)期的；有市場(chǎng)層面的，也有制度層面的?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴記者，寄希望于通過(guò)政策調(diào)整將融資成本迅速大幅降下來(lái)是不切實(shí)際的，應(yīng)增強(qiáng)改革協(xié)同，建立相應(yīng)的長(zhǎng)效機(jī)制，才能有效降低企業(yè)融資成本。

　　從“供需”兩端發(fā)力

　　降低融資成本，需要從“供需”兩方面同時(shí)著手。連平認(rèn)為，首先要合理控制地方政府融資需求過(guò)快增長(zhǎng)。

　　“近年來(lái)，地方政府性債務(wù)的透明度提高和自主發(fā)債改革，可能成為合理管控地方政府債務(wù)問(wèn)題的有力抓手。”連平表示，未來(lái)可以通過(guò)債務(wù)透明度的進(jìn)一步提高，并根據(jù)其特點(diǎn)運(yùn)用較為嚴(yán)格的資產(chǎn)負(fù)債管理，以控制其債務(wù)的盲目和無(wú)序的擴(kuò)張；針對(duì)其對(duì)利率不敏感的特征，大幅度提高地方政府性債務(wù)融資成本的透明度；同時(shí)，把地方政府債務(wù)規(guī)模及其成本納入地方人大對(duì)政府年度考核項(xiàng)目之中，并列入中央對(duì)地方主要官員的年度考核之中。

　　“通過(guò)主動(dòng)提高透明度，同時(shí)加強(qiáng)社會(huì)各方監(jiān)督，可以在一定程度上改善融資供求關(guān)系偏緊的局面?！边B平認(rèn)為。

　　與此同時(shí)，加大國(guó)企改革推進(jìn)力度，完善公司治理，增強(qiáng)財(cái)務(wù)硬約束，也可以有效控制不合理的尤其是盲目的融資需求。

　　“在供給調(diào)節(jié)方面，需要大力發(fā)展直接融資，適當(dāng)降低類信貸增長(zhǎng)?！边B平建議，應(yīng)加快發(fā)展股票、債券融資，打通直接融資渠道，讓直接融資在整個(gè)社會(huì)融資規(guī)模中擔(dān)當(dāng)越來(lái)越重要的角色。一方面，需要完善股票發(fā)行制度，盡快恢復(fù)股票市場(chǎng)應(yīng)有的融資功能；發(fā)展壯大債券市場(chǎng)；進(jìn)一步促進(jìn)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的一體化建設(shè)，在發(fā)行主體門檻限制、發(fā)行條件等方面適當(dāng)予以放寬，努力提高債券融資增速。另一方面，還需要規(guī)范影子銀行發(fā)展，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管保持類信貸合理增長(zhǎng)，避免再度“野蠻生長(zhǎng)”。

　　配套改革迫在眉睫

　　“在融資供求關(guān)系偏緊的情況下，利率市場(chǎng)化過(guò)快推進(jìn)會(huì)推動(dòng)貸款利率和整體融資成本上升。”連平說(shuō)，利率市場(chǎng)化改革不應(yīng)“單兵突進(jìn)”，而是要協(xié)同、配套推進(jìn)。包括金融市場(chǎng)建設(shè)、金融監(jiān)管改革、存款保險(xiǎn)制度建立、放開(kāi)業(yè)務(wù)管制以及涉外金融改革等，都應(yīng)協(xié)調(diào)好與利率市場(chǎng)化的關(guān)系。比如，應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大同業(yè)存單試點(diǎn)，并推出面向個(gè)人和企業(yè)的大額可轉(zhuǎn)讓存單試點(diǎn)；資產(chǎn)證券化試點(diǎn)也應(yīng)擇機(jī)推廣擴(kuò)大，以促進(jìn)銀行加快存量信貸資金周轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)然，“降融”也需要短期措施配合。連平說(shuō)，從短期來(lái)看，有必要采取以下三方面措施。首先，謹(jǐn)慎運(yùn)用存貸款基準(zhǔn)利率工具，在外匯占款增速明顯放緩的情況下，為緩解存款增長(zhǎng)下降壓力，推動(dòng)信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)并降低企業(yè)融資成本；其次，合理適度增加信貸投放規(guī)模；三是進(jìn)一步優(yōu)化存貸比管理，釋放有效的信貸額度，對(duì)促進(jìn)信貸投放、降低融資成本有一定積極作用。