本報(bào)訊（記者 劉錕）“由熊轉(zhuǎn)牛”的爭(zhēng)論已有月余。7月底大盤(pán)2000點(diǎn)起步以8連陽(yáng)完成今年以來(lái)第一波最大攻勢(shì)，但整個(gè)8月大盤(pán)維持震蕩整理格局，“由熊轉(zhuǎn)?！睗u失底氣。然而，中秋節(jié)前6個(gè)交易日，大盤(pán)卻逆勢(shì)上揚(yáng)完成百點(diǎn)大逆轉(zhuǎn)，一舉突破并站穩(wěn)2300點(diǎn)。滬深兩市成交量也從日均不足2000億元飆升至4000億元，創(chuàng)下2010年11月以來(lái)的新高。

　　伴隨這輪強(qiáng)勢(shì)上攻，未來(lái)市場(chǎng)到底走向何方？有觀點(diǎn)認(rèn)為，反彈或?qū)⒗^續(xù)，但牛市還沒(méi)來(lái)；而“多頭司令”國(guó)泰君安則喊出“5000點(diǎn)論”……

　　經(jīng)濟(jì)雖回調(diào)，開(kāi)戶(hù)數(shù)還在增？

　　“六連陽(yáng)”行情前，大盤(pán)曾因第三批11只新股申購(gòu)將凍結(jié)上萬(wàn)億資金而備受打擊。

　　現(xiàn)在看來(lái)，在市場(chǎng)資金較為充裕的背景下，IPO的利空因素完全可以在短時(shí)間內(nèi)消化；而且隨著資金解凍回流的刺激，股市會(huì)迅速拉升，這在今年新股發(fā)行中已屢次應(yīng)驗(yàn)。摸透規(guī)律的基金，往往在解凍前提前介入補(bǔ)倉(cāng)。比如，9月2日6000億元打新資金解凍，其實(shí)不少基金公司已在8月29日加倉(cāng)，這也拉開(kāi)了此輪“六連陽(yáng)”序幕。

　　按照此前證監(jiān)會(huì)發(fā)行計(jì)劃，今年新股發(fā)行將在100家左右。目前來(lái)看，在剩余不到四個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，新股發(fā)行速度或?qū)⒓涌?。但在目前投資者熱情高漲、股市賺錢(qián)效應(yīng)的氛圍下，原本是今年股市大利空的IPO或?qū)⒃诤艽蟪潭壬媳换狻?/p>

　　值得注意的是，8月PMI數(shù)據(jù)在7月創(chuàng)近期新高后，掉頭回落。市場(chǎng)預(yù)計(jì)其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也將出現(xiàn)回調(diào)，但整體上并未動(dòng)搖市場(chǎng)的做多格局。

　　數(shù)據(jù)顯示，投資者信心連續(xù)三個(gè)月上升，8月更是攀升至69.6，為2009年11月以來(lái)最高值。中登公司數(shù)據(jù)還顯示，7月底以來(lái)A股和基金每周的開(kāi)戶(hù)數(shù)，都創(chuàng)下2007年以來(lái)的新高。

　　樓市已萎靡，資金流股市？

　　樓市成為當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的不確定性。不少城市紛紛解除限購(gòu)，包括北上廣深在內(nèi)的一線房?jī)r(jià)也似乎頂不住壓力。市場(chǎng)認(rèn)為，當(dāng)前樓市正在走向理性，短時(shí)間內(nèi)或?qū)?jīng)濟(jì)增速帶來(lái)影響，但長(zhǎng)期有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　在投資渠道有限的背景下，樓市資金或?qū)⒂咳階股。聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文國(guó)慶近日撰文表示，本輪行情發(fā)動(dòng)的貨幣基礎(chǔ)就是由于房地產(chǎn)銷(xiāo)售的下滑。他預(yù)計(jì)，今年樓市可釋放2.5萬(wàn)億元資金，根據(jù)平均3倍的乘數(shù)，將帶來(lái)7.5萬(wàn)億流通市值的增長(zhǎng)空間。但文國(guó)慶不認(rèn)為現(xiàn)在是牛市，只是貨幣基礎(chǔ)的改變使市場(chǎng)存在較大運(yùn)行空間。

　　同樣是上漲論，多頭司令國(guó)泰君安繼今年以來(lái)“400點(diǎn)大反彈”的論調(diào)后，上周又提出“5000點(diǎn)論”，賺足了眼球。

　　國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平的文章中提到，“手握改革利劍，破舊立新，降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，將開(kāi)啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點(diǎn)不是夢(mèng)”。他認(rèn)為，房地產(chǎn)率先開(kāi)啟長(zhǎng)周期出清，并帶動(dòng)重化工業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能收縮和地方債務(wù)收縮，隨著無(wú)效融資需求的收縮，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率或已出現(xiàn)趨勢(shì)性下沉。

　　不論是2600點(diǎn)，還是5000點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)后市還有上漲空間的判斷基本一致。

　　特別是隨著滬港通日益臨近和各地國(guó)資國(guó)企改革風(fēng)起云涌，市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷。比如，上周滬港交易所等就滬港通簽署《四方協(xié)議》明確業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)，向著10月13日最早開(kāi)閘點(diǎn)沖刺。滬港通的開(kāi)通將吸引近萬(wàn)億海外資金布局A股，滬市藍(lán)籌股的價(jià)值將逐步回歸。

　　隨著境外資金持倉(cāng)A股市值的逐步增加，A股的投資理念將逐步與國(guó)際接軌，價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、現(xiàn)金分紅等主流理念將被放棄，這或?qū)⒊蔀锳股步入慢牛行情的一大推力。