滬港通試點(diǎn)的準(zhǔn)備工作正快馬加鞭，除了技術(shù)上的全網(wǎng)測(cè)試之外，上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司和香港中央結(jié)算有限公司昨天在滬簽署《四方協(xié)議》，明確就滬港通業(yè)務(wù)進(jìn)行四方合作的權(quán)利和義務(wù)，內(nèi)容涵蓋滬港通主要基本業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)。這標(biāo)志著備受關(guān)注的滬港通完整協(xié)議框架浮出水面，項(xiàng)目全面駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

　　將盡快公布各類業(yè)務(wù)規(guī)則

　　《四方協(xié)議》根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)于今年4月10日發(fā)布的《聯(lián)合公告》提出的原則制定?！堵?lián)合公告》明確，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)原則批準(zhǔn)四方開展滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)，明確了預(yù)期實(shí)行滬港通項(xiàng)目時(shí)將需遵循的原則。

　　上交所理事長(zhǎng)桂敏杰表示，《四方協(xié)議》明確了四方就滬港通股票交易、結(jié)算、存管、市場(chǎng)監(jiān)察的各項(xiàng)權(quán)利及義務(wù)，標(biāo)志著具體承擔(dān)滬港通市場(chǎng)組織業(yè)務(wù)的兩所兩司已經(jīng)就各方面的機(jī)制安排達(dá)成完全一致。下一步將加快業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備，盡快公布各類業(yè)務(wù)規(guī)則，深入開展技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試，為滬港通正式推出創(chuàng)造更好條件。

　　“協(xié)議的簽署，表明滬港通項(xiàng)目已全面駛?cè)肟燔嚨?，為?xiàng)目最后順利實(shí)施奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！敝袊?guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)周明表示，滬港通是中國(guó)結(jié)算在國(guó)際化發(fā)展方面邁出的重要一步。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國(guó)結(jié)算已啟動(dòng)在香港設(shè)立全資子公司的籌備工作，該子公司將主要服務(wù)滬港通業(yè)務(wù)，確保滬港通業(yè)務(wù)安全高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　明確可交易證券范圍

　　根據(jù)昨天的《四方協(xié)議》，上交所將通過(guò)在香港設(shè)立的上交所子公司接收來(lái)自上交所會(huì)員的買賣港股通股票的訂單，并把這些訂單傳遞到聯(lián)交所的交易平臺(tái)以在聯(lián)交所執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)港股交易通。而香港聯(lián)交所也將盡快在上海注冊(cè)成立一家獨(dú)資公司接收滬股通股票的訂單。

　　滬港交易通試點(diǎn)中，可交易證券的范圍包括上證180指數(shù)的成分股、上證380指數(shù)的成分股、恒生綜合大型股指數(shù)成分股、恒生綜合中型股指數(shù)成分股，以及同時(shí)在聯(lián)交所、上交所上市的A+H股公司股票。但所有以人民幣之外貨幣報(bào)價(jià)的滬股、港股暫不納入，所有被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的也暫不納入。對(duì)于曾被納入滬股通股票或者港股通股票，后不再符合前述條件的股票，投資者不可再買入但仍可賣出。

　　在交易貨幣上，滬股通投資者買賣滬股通股票，僅限以人民幣交易和交收；港股通投資者買賣港股通股票，僅限以港幣報(bào)價(jià)，以人民幣與中國(guó)結(jié)算或其結(jié)算參與人進(jìn)行交收。

　　上交所、聯(lián)交所、上交所子公司和聯(lián)交所子公司將進(jìn)一步商定并簽署滬港交易通協(xié)議，其中包括滬港交易通各項(xiàng)具體事宜的運(yùn)行安排。中國(guó)結(jié)算和香港結(jié)算將進(jìn)一步商定并簽署滬港結(jié)算通協(xié)議，其中包括滬港結(jié)算通清算交收、登記存管等服務(wù)安排。

　　AH股價(jià)差有望逐步收窄

　　匯豐昨天發(fā)表研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)滬港通將于10月底推行，此項(xiàng)目為內(nèi)地資本市場(chǎng)開放的重大突破，預(yù)期在36個(gè)月內(nèi)將全面放寬滬港通投資額度，不再設(shè)限。此外，互聯(lián)互通模式將快速擴(kuò)展至內(nèi)地其余5個(gè)交易所及同業(yè)市場(chǎng)。

　　匯豐認(rèn)為，滬港通讓海外機(jī)構(gòu)投資者得以使用比QFII及RQFII限制更少、流動(dòng)性更大的方法進(jìn)入A股市場(chǎng)。預(yù)計(jì)滬港通推出之初，投資者傾向買入A股的藍(lán)籌公司以及港股的中盤股，因此預(yù)計(jì)AH股價(jià)差將逐步收窄。中期而言，當(dāng)滬港通所有限制松綁，將令港股成交量上升超80%。而內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者目前只占A股市場(chǎng)總交易量的15%，未來(lái)比重有望增加。未來(lái)3至5年通過(guò)滬港通及目前QFII及RQFII，外資機(jī)構(gòu)投資者在A股的持股量將上升5至8個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，兩地投資模式將會(huì)趨同。

　　野村中國(guó)股票研究主管劉鳴鏑則認(rèn)為，滬港通的啟動(dòng)一方面會(huì)讓上交所的大市值股票估值得到修復(fù)，另一方面也會(huì)讓香港聯(lián)交所的交易量隨之大漲，“滬港通將為香港聯(lián)交所帶來(lái)更多的個(gè)人投資者，進(jìn)而將拉動(dòng)香港中小市值股票的交易量”。本報(bào)記者唐瑋婕