新三板做市業(yè)務(wù)首秀

　　在資本市場一向表現(xiàn)活躍的川企，最近缺席了資本市場一件大事：新三板做市業(yè)務(wù)首秀！

　　8月25日起，新三板做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)正式上線運行，首批42家券商為43家掛牌公司做市。在資金推動下，掛牌企業(yè)聯(lián)合永道由1元/股飆升至26.66元/股，股價翻倍的企業(yè)也有14家。而川企和川內(nèi)的法人券商均無緣參與，這是為何？

　　做市流程

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　　做市券商購入一定的（申請）掛牌公司股票

　　2

　　券商公開報出買入價與賣出價

　　3

　　投資人向券商買入、賣出股票

　　□本報記者 李龍俊

　　規(guī)模控制或是缺席主因

　　“首批參與做市的企業(yè)和券商，數(shù)量有一定的限制，試點意味濃厚?！北镜匾患胰谭治鋈耸空J(rèn)為，這可能是川內(nèi)企業(yè)和券商未能參與首秀的重要原因。

　　從數(shù)據(jù)看，截至8月29日，四川有22家企業(yè)掛牌新三板，在1107家掛牌企業(yè)中占比不到2%，而首批進(jìn)行做市交易的企業(yè)也僅有43家。從首批企業(yè)的情況看，明顯屬于優(yōu)中選優(yōu)：43家企業(yè)平均凈資產(chǎn)1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154%。

　　與此同時，川內(nèi)企業(yè)和券商似乎也并不急于參與做市交易。“公司有通過做市商轉(zhuǎn)讓股份的意愿，但目前還需要觀察、學(xué)習(xí)。”成都恒成工具股份有限公司董秘謝斌表示，通過做市商轉(zhuǎn)讓股份畢竟是一個新生事物，先看看也不遲。包括剛在新三板掛牌的四川壹玖壹玖酒類供應(yīng)鏈管理有限公司、成都晶寶時頻技術(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示了同樣的看法。

　　而川內(nèi)的四家法人券商中，國金證券在8月初取得了做市業(yè)務(wù)資格，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從取得資格到從事做市交易需要一個過程，從而錯過了首批做市交易。

　　學(xué)習(xí)經(jīng)驗 缺席不缺位

　　不急于參與做市交易，并不意味著只在一旁看熱鬧，川內(nèi)企業(yè)和券商均關(guān)注著做市交易的表現(xiàn)。

　　“相較于之前買賣雙方的協(xié)議交易，做市交易首周初步體現(xiàn)了提升股票流動性，形成公司合理估價這一功能。”華西證券場外市場部總經(jīng)理齊云表示，“下一步華西證券參與做市交易是必然的，在新三板積累做市交易經(jīng)驗后，還將用于其他領(lǐng)域的交易。”

　　當(dāng)然，做市交易初期的局限性也被各方看在眼中?！皩ν顿Y者設(shè)定的門檻太高，交易的活躍度受限制。”申萬證券研究所市場總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，參與的投資者目前要有500萬元以上的金融資產(chǎn)。“作為一個風(fēng)險相對較高的市場，設(shè)置一定的進(jìn)入門檻是應(yīng)該的，但這個門檻太高，把絕大多數(shù)投資者都擋在了門外?！?/p>

　　但即使初期交易活躍度受限，在川內(nèi)掛牌企業(yè)看來，也比協(xié)議交易情況好很多。首日43家企業(yè)，42家有交易，之前很多企業(yè)往往幾個月交易不到一筆。流動性提升，為企業(yè)擴大融資創(chuàng)造了條件，而這正是多數(shù)企業(yè)掛牌的目的。四川長城軟件科技股份有限公司CEO劉新說，目前他們正在與主辦券商及其他幾家券商就做市轉(zhuǎn)讓股份一事進(jìn)行協(xié)商談判，將在不久后，通過做市商進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

　　[新聞鏈接]

　　做市商制度，即由獨立證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些證券的買賣價格，并在該價位上以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾的投資需求，并通過買賣報價的差額來實現(xiàn)利潤。做市商制度在海外成熟市場很常見，我國資本市場權(quán)益類資產(chǎn)首次運用該制度，不僅激活了“新三板”，也將對整個市場帶來深刻影響。