深圳特區(qū)報(bào)訊 （記者 王曉晴）在投中集團(tuán)日前舉辦的2014年中國（深圳）投資年會(huì)上，新三板成為各路資本大腕熱議的話題，剛剛實(shí)行的做市商制度有望使新三板交投進(jìn)一步活躍。不過，以軟銀中國資本主管合伙人宋安瀾為代表的一批投資人則對(duì)新三板謹(jǐn)慎樂觀，稱新三板流動(dòng)性較小，目前對(duì)新三板仍持觀望態(tài)度，未來兩三年內(nèi)不會(huì)將新三板作為投資組合的重要渠道。

　　隨著新三板的火爆，投資界中關(guān)于將新三板作為新的退出渠道的聲音越來越多。不過，在2014中國投資年會(huì)上，多位投資人士卻持反對(duì)態(tài)度，認(rèn)為新三板是一個(gè)典型的政策驅(qū)動(dòng)型板塊，需要政策制定機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)賦予空間，因此，在其流動(dòng)性問題短期難以得到解決的情況下，新三板難成退出渠道。軟銀中國資本主管合伙人宋安瀾認(rèn)為，當(dāng)前新三板仍沒有流動(dòng)性，企業(yè)即使在新三板上市了，也沒有太多可以賣出去的，能賣出去的一般也是通過定向增發(fā)。而且，企業(yè)在新三板上市后，很多原來屬于投資者的權(quán)益如優(yōu)先股的各種權(quán)益馬上就取消了，這對(duì)投資者來說是一個(gè)大的問題。他說：“我們也有很高的期望，但我們現(xiàn)在就站在那里看，如果新三板發(fā)展好了，我們還是會(huì)往上面推，但現(xiàn)在還是等著看?！?/p>

　　與宋安瀾持同樣看法的投資專家為數(shù)眾多。Adveq 中國區(qū)首代李雙霞直言，新三板的股價(jià)不能充分反映企業(yè)的價(jià)值，目前在這過程中只會(huì)觀望，拭目以待。新程投資創(chuàng)始合伙人林敏稱，新三板到底能不能作為PE退出的一個(gè)途徑，很大程度上取決于證監(jiān)會(huì)能否在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中打通一個(gè)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，即新三板上市的企業(yè)能不能有一個(gè)轉(zhuǎn)板，或者說新三板自己的流動(dòng)性能夠增強(qiáng)，這才能夠真正對(duì)PE機(jī)構(gòu)的退出有所幫助。

　　在論壇中，大多投資人對(duì)新三板的觀感都是“前景是光明的，道路是曲折的”，在投資策略上，基本上選擇緊密關(guān)注、擇機(jī)而動(dòng)。德同資本合伙人張湘寧表示，新三板是新生事物，長期看，會(huì)比較關(guān)注新三板的制度建設(shè)是不是能夠做到市場(chǎng)化，真正按市場(chǎng)規(guī)則來做，如果在制度上有這樣的保證，新三板的生命力會(huì)很強(qiáng)。短期看，新三板的流動(dòng)性是個(gè)大問題，做市商制度可能會(huì)對(duì)這個(gè)問題有所改變，但目前投資者仍只能是關(guān)注而不會(huì)有行動(dòng)。

　　創(chuàng)東方合伙人金昂生認(rèn)為，分級(jí)管理、分級(jí)交易機(jī)制對(duì)新三板而言是一個(gè)非常重要的推力，如能盡快出臺(tái)，那對(duì)新三板市場(chǎng)會(huì)有更大有促進(jìn)。他建議新三板在規(guī)范性上加以強(qiáng)化，對(duì)企業(yè)的規(guī)范和財(cái)務(wù)規(guī)范加大力度，把新三板打造成一個(gè)真實(shí)的披露企業(yè)經(jīng)營狀況和經(jīng)營能力的市場(chǎng)，如此這樣做下去，這個(gè)板塊就大有可為。