7月15日，“宜華集團(tuán)董事長(zhǎng)劉紹喜失聯(lián)?！毕⒆尣痪们皠倓偣荚霭l(fā)預(yù)案的宜化系旗下公司宜華地產(chǎn)很受傷，在股價(jià)跌停中不得不宣布停牌自查。雖然公司在8月25日復(fù)牌時(shí)稱“劉紹喜是公司實(shí)際控制人，在公司未擔(dān)任任何職務(wù)，不參與公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)事務(wù)，不影響公司正常運(yùn)作。公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)也在正常推進(jìn)中”，但記者發(fā)現(xiàn)，本次宜華地產(chǎn)重組方案卻存在著重大問題，擬計(jì)劃收購(gòu)的眾安康公司存在諸多財(cái)務(wù)疑點(diǎn)需要給投資人澄清。

　　少數(shù)股東損益之亂

　　在本次重組方案中，宜華地產(chǎn)計(jì)劃以6.56元/股的價(jià)格發(fā)行8721.95萬股股份，外加14784萬元現(xiàn)金收購(gòu)眾安康100%股權(quán)，由此眾安康的整體估值高達(dá)7.2億元，相比該公司在今年一季度末時(shí)經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)1.84億元溢價(jià)了近3倍。根據(jù)宜華地產(chǎn)在收購(gòu)報(bào)告書中所披露的相關(guān)信息，在被收購(gòu)前眾安康在其母公司之下僅包括了4家納入合并范圍的子公司，其中惟一一家在今年一季度實(shí)際開展了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的眾安康醫(yī)療是眾安康的控股子公司，持股占比85%；剩余3家全資子公司在今年一季度都不存在任何收入貢獻(xiàn)。

　　由于眾安康醫(yī)療是控股子公司，這就導(dǎo)致在這家子公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)當(dāng)中，有部分是歸屬于其他少數(shù)股東的，這部分金額應(yīng)當(dāng)被列入眾安康合并利潤(rùn)表中的少數(shù)股東損益當(dāng)中，而且來自于眾安康醫(yī)療的少數(shù)股東損益，也是這一科目惟一的數(shù)據(jù)來源。

　　眾安康醫(yī)療在今年一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)金額為177.26萬元，以少數(shù)股東持有的15%股權(quán)不難計(jì)算出，歸屬于少數(shù)股東的利潤(rùn)份額為26.59萬元。

　　然而問題在于，根據(jù)眾安康披露的合并利潤(rùn)表數(shù)據(jù)顯示，“少數(shù)股東損益”科目當(dāng)期的發(fā)生金額卻達(dá)到了29.82萬元，反推之后則會(huì)得出，眾安康醫(yī)療同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)金額應(yīng)高達(dá)198.77萬元。這就出現(xiàn)了一個(gè)疑問：眾安康所披露的子公司盈利數(shù)據(jù)，與其合并報(bào)表中所體現(xiàn)的數(shù)據(jù)之間存在很大差異，金額至少超過20萬元。而且經(jīng)過演算之后發(fā)現(xiàn)，眾安康針對(duì)少數(shù)股東損益數(shù)據(jù)，在2012年和2013年也均存在著類似的數(shù)據(jù)矛盾，非常令人費(fèi)解。

　　需要說明的是，眾安康醫(yī)療自從2011年8月之后的股權(quán)構(gòu)成后就再未發(fā)生變化，2012年、2013年和今年一季度眾安康公司對(duì)其的持股比例均未發(fā)生過變化。這便使人產(chǎn)生了第一點(diǎn)質(zhì)疑：眾安康旗下惟一一家經(jīng)營(yíng)還算正常的控股子公司，其盈利數(shù)據(jù)到底是多少？歸屬于眾安康的利潤(rùn)份額又到底是多少？

　　虛增收入之嫌

　　更何況，這還僅僅是眾安康財(cái)務(wù)疑點(diǎn)的“冰山一角”，我們?cè)賮砜丛摴镜暮喜I(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)。根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書披露的各家子公司營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)，以及審計(jì)報(bào)告中披露的眾安康合并利潤(rùn)表和母公司利潤(rùn)表，不難進(jìn)行如下測(cè)算：

　　從表3中我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，眾安康在過往的兩年及今年一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，最終的合并營(yíng)業(yè)收入金額，均超過了同期母子公司營(yíng)業(yè)收入的合計(jì)金額，累計(jì)的差額金額多達(dá)377.93萬元。

　　然而在正常情況下，根據(jù)合并會(huì)計(jì)報(bào)表一般編制原理，合并營(yíng)業(yè)收入的來源便是母子公司各自實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入，即便不存在母子公司之間以及子公司與子公司之間進(jìn)行的內(nèi)部交易，合并營(yíng)業(yè)收入金額至多也僅能夠等同于母子公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)金額。但眾安康卻顯然違背了這一基本財(cái)務(wù)邏輯，進(jìn)而使該公司陷入虛增收入的質(zhì)疑漩渦中。

　　虛增利潤(rùn)之弊

　　當(dāng)然，虛增收入顯然不是眾安康財(cái)務(wù)造假的最終目的，虛增最終凈利潤(rùn)才能更有助于抬高被收購(gòu)價(jià)格，使原股東的利益“最大化”。事實(shí)上，進(jìn)一步推算眾安康母子公司凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，也可以發(fā)現(xiàn)其與營(yíng)業(yè)收入相類似的疑點(diǎn)，2013年和今年一季度該公司合并凈利潤(rùn)金額，均超過了同期母子公司各自實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)金額，累計(jì)差額高達(dá)132.29萬元。

　　在合理?xiàng)l件下，合并凈利潤(rùn)的來源恰恰是母子公司各自實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，前者又怎么可能超過后者呢？這意味著，被列示在眾安康審計(jì)報(bào)告的最近兩年的凈利潤(rùn)中，很可能有多達(dá)132.29萬元的利潤(rùn)是被“人造”出來的，這使得該公司涉嫌嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假。