股市是經(jīng)濟的晴雨表，這是從長期趨勢而言的。從中短期趨勢而言，股市是經(jīng)濟的一條狗，要么跑在主人的前面，要么跑在主人的后面。例如，2002年至2007年，國內(nèi)經(jīng)濟處于高增長低通脹的美林投資時鐘最佳周期，但是A股的表現(xiàn)卻是超跌和超漲的趨勢，如果撇除股改的政策因素，股市和經(jīng)濟之間的關(guān)系就是狗與主人之間的關(guān)系。

　　無獨有偶，在20世紀80年代，美股和美國經(jīng)濟也有類似的表現(xiàn)。當時美國經(jīng)濟處于高通脹低增長的滯漲周期，而美股道指在1982年已觸摸到歷史高點。按照傳統(tǒng)股市是經(jīng)濟晴雨表的理論，美股應(yīng)該出現(xiàn)熊市趨勢，但是1982年至1987年期間，道指卻在美國經(jīng)濟增速大幅度回落、通脹數(shù)據(jù)居高不下的背景下，出現(xiàn)了一輪迭創(chuàng)新高的牛市行情。支撐美股這一輪牛市最根本的因素就是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型政策，簡而言之，就是對大型企業(yè)實施反壟斷和大力扶持新經(jīng)濟發(fā)展。例如，1984年美國最大的企業(yè)AT&T被分拆，而微軟、蘋果等創(chuàng)新型中小企業(yè)開始成長，20世紀90年經(jīng)濟繁榮和美股牛市的基礎(chǔ)就在于20世紀80年代的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型政策。

　　因此，近期國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平關(guān)于“股市可上5000點”的基礎(chǔ)就在于此?！?未來通過改革破掉舊增長模式，放活新增長模式，構(gòu)筑5%-6%的新增長平臺，比現(xiàn)在勉強維持的7%-8%舊增長平臺要好。未來中國如果能夠通過改革破舊立新，無風(fēng)險收益率將降一半，經(jīng)濟增速到5%，股市可上5000點?！?/p>

　　具體而言，國資改革和新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型就是兩大牛市引擎。國資改革引入混合所有制，其根本作用就在于提高經(jīng)濟效率，而美國當年反壟斷其實也是為了提高經(jīng)濟效率，因此在未來數(shù)年時間內(nèi)，藍籌股將受益于國資改革所帶來的效率提升，從而牽引A股市場走出熊市，因此滬指2000點是A股市場反轉(zhuǎn)拐點的判斷就基于此。

　　新經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型其實還一分為二，因為其中既有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過新技術(shù)的新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型模式，也有中小型企業(yè)通過創(chuàng)新成長為大型企業(yè)的案例。如果說國資改革是牽引A股走出熊市的牛市第一浪的動力源，那么新經(jīng)濟則將是刺激A股牛市第二浪的動力源，假設(shè)“股市可上5000點”的預(yù)言能成真，國資改革和新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型都是不可或缺的要素?！呀g ○編輯 楊曉坤

　??？