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2025年01月23日 星期四

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李寧陷虧損泥潭超10億存貨壓頂 或拖延復(fù)興目標(biāo)

  本報(bào)記者張杰北京報(bào)道

  如果說(shuō)2008年奧運(yùn)會(huì)上老“王子”鳥巢飛天那一幕成為李寧曾經(jīng)輝煌的一大注腳,那么放棄贊助國(guó)家體操隊(duì)也成為近年來(lái)其糾結(jié)的注腳。

  8月初,李寧有限公司(下稱李寧公司 02331.HK)與國(guó)家體操隊(duì)一段長(zhǎng)達(dá)23年的戰(zhàn)略合作關(guān)系戛然而止似乎并沒有引發(fā)業(yè)內(nèi)過(guò)多討論,但隨著其在8月14日公布上半年高達(dá)5.86億元的虧損,一時(shí)間引發(fā)輿論關(guān)注。在國(guó)內(nèi)服裝業(yè)進(jìn)入低迷期后,2012年,李寧公司便稱將進(jìn)行史無(wú)前例的渠道改革。然而,在深度變革兩年之后,卻陷于更大虧損泥潭,李寧公司到底出了什么問(wèn)題?

  受“分銷伙伴”拖累?

  在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手安踏(02020.HK)和匹克(01968.HK)逐漸走上復(fù)蘇之路的同時(shí),李寧公司再度交出詫異的中考成績(jī)單。

  8月14日,李寧公司發(fā)布2014年中報(bào),截至2014年6月30日,公司上半年虧損由去年同期的1.84億元擴(kuò)大至5.86億元,虧損增幅達(dá)到2.18倍。

  記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn),這是繼2012年李寧公司巨虧近20億后,李寧公司再度出現(xiàn)大規(guī)模的業(yè)績(jī)巨虧。

  庫(kù)存增加和呆賬撥款,再度成為拖累業(yè)績(jī)的主要原因。李寧公司半年報(bào)顯示,截至6月底,李寧存貨較去年末的9.42億元增加至目前的10.89億元。在呆賬撥備方面,截至6月底,累計(jì)計(jì)提的呆賬撥備金額為6.83億元。

  對(duì)于李寧集團(tuán)的去庫(kù)存進(jìn)展,李寧集團(tuán)執(zhí)行副主席及代理行政總裁金珍君表示,從目前公司庫(kù)存來(lái)看,公司舊庫(kù)存下降約38%,其中兩年以上庫(kù)存幾乎清理完畢,1年以上的只剩約20%,同時(shí)新品庫(kù)存占比亦增長(zhǎng)至50%。金珍君認(rèn)為,新產(chǎn)品將逐漸為收入帶來(lái)支持,新品銷售增速已為最快速度。

  金珍君坦言,旗下有部分分銷伙伴的實(shí)力較弱,占比大概10%,他們配合轉(zhuǎn)型的力度不足。

  針對(duì)過(guò)去兩年轉(zhuǎn)型中遇到的困難,金珍君稱,最大的困難是渠道商的問(wèn)題比想象得更大,存在零售能力弱、資源弱,配合度不夠等問(wèn)題,所以去年第四季度李寧淘汰了4個(gè)經(jīng)銷商,與此同時(shí),加大了開設(shè)自營(yíng)店的比例。

  可以證實(shí)的是,李寧品牌的銷售渠道還處于收縮中。數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月30日,李寧品牌的門店總數(shù)為5671家,與去年年底相比凈減少244家;經(jīng)銷商52家,較去年年底減少3家。

  不過(guò),值得關(guān)注的是,與李寧的低點(diǎn)徘徊相比,其他國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌的慘淡時(shí)期似乎正迎來(lái)曙光。近期公布半年報(bào)的另外兩家運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)在營(yíng)收、凈利方面均有不同程度上漲。安踏在報(bào)告期內(nèi)股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng)28.3%。8月14日公布財(cái)報(bào)的匹克,期內(nèi)股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng)34.6%。

  或?qū)⑼涎訌?fù)興目標(biāo)

  “目前正處于變革攻堅(jiān)階段,轉(zhuǎn)型成效逐步顯現(xiàn),要在業(yè)績(jī)上有所表現(xiàn)還需要時(shí)間。”對(duì)此,集團(tuán)創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席李寧對(duì)記者表示。

  李寧集團(tuán)改革的緩慢以及大批的關(guān)店現(xiàn)狀不容忽視。資料顯示,早在2012年李寧公司出現(xiàn)歷史上最大跌幅的同時(shí),公司已經(jīng)開始了清理渠道存貨、改善供應(yīng)鏈、探尋業(yè)務(wù)模式三個(gè)階段大刀闊斧的改革轉(zhuǎn)型。

  對(duì)于改革進(jìn)展,金珍君告訴記者,第一個(gè)階段已經(jīng)完成,而最痛苦的第二階段已逐步過(guò)去,第三階段的轉(zhuǎn)型主要針對(duì)搭建銷售平臺(tái)和提升銷售增長(zhǎng)。然而,銷售平臺(tái)的搭建,需要投入大量資金,期內(nèi)公司投資1.82億元于渠道及直營(yíng)店的擴(kuò)張,以及體育品營(yíng)銷及平臺(tái)的建設(shè)。金珍君也認(rèn)為,變革戰(zhàn)略需要三四年才能完成,現(xiàn)在只是完成一半。

  對(duì)于改革模式,李寧稱,公司的改革有自己的節(jié)奏,不會(huì)因外在環(huán)境而受到影響。他強(qiáng)調(diào),公司改革轉(zhuǎn)型的力度很大,是行業(yè)少見的。

  “李寧公司的改革也太慢了,從2012年到現(xiàn)在兩三年的時(shí)間來(lái)調(diào)整企業(yè),根本跟不上運(yùn)動(dòng)品牌的運(yùn)作節(jié)奏,如果企業(yè)再以這樣的速度改革,企業(yè)或?qū)⒂斜黄渌放瞥降奈kU(xiǎn)?!倍辔粯I(yè)內(nèi)人士記者分析說(shuō)。

  資料顯示,李寧公司與中國(guó)體操隊(duì)的合作長(zhǎng)達(dá)23年。日前,安踏取代李寧公司成為中國(guó)體操國(guó)家隊(duì)的贊助商。

  不過(guò),值得欣慰的是,金珍君告訴記者,過(guò)去兩年(公司)重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流的問(wèn)題,遺留的庫(kù)存和渠道的問(wèn)題解決了幾乎90%,剩下的尾巴接下來(lái)解決,雖然無(wú)法預(yù)計(jì)還有多少壞賬需要撥備,但料不會(huì)再出現(xiàn)像今年上半年這樣大額的撥備。

  “由于李寧公司改革轉(zhuǎn)型的速度拖后,這樣勢(shì)必將影響其此前預(yù)定的復(fù)興計(jì)劃?!币晃唤咏顚幑镜臉I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析說(shuō)。

  2012年12月,李寧公司宣布將實(shí)施大規(guī)模的一次性渠道復(fù)興計(jì)劃,以期解決過(guò)量庫(kù)存等問(wèn)題。資料顯示,2013年,復(fù)興計(jì)劃得到超過(guò)90%以上的經(jīng)銷商參與。

  不過(guò),僅過(guò)一年,李寧公司再度迎來(lái)業(yè)績(jī)大跳水,不得不讓多數(shù)企業(yè)和投資人士質(zhì)疑。

  “受此影響,李寧公司的復(fù)興計(jì)劃目標(biāo)可能要延遲了,從當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看,目前公司的情況跟目標(biāo)相比還有很大一段的距離,按照目前發(fā)展的速度來(lái)看,至少還需要兩三年的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。”多位接受采訪的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析說(shuō)。

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