昨日，滬深基指小幅反彈，兩市基金上漲比例約5成。

　　基本面出現(xiàn)了改善

　　昨日上證基指收盤報4032.19點，上漲0.11%；深圳基指收盤報5295.09點，上漲0.04%。166只交易型基金上漲，上漲比例約5成。創(chuàng)新型封基6成上漲，ETF基金5成上漲，資源ETF上漲1.43%，LOF基金4成上漲，傳統(tǒng)型封基3成小漲。市場如期調整。

　　從最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，7月下旬以來海外流入的資金持續(xù)減少，符合上期周報對本次海外資金流入性質的判斷。促使之前資金流向的根本原因是美聯(lián)儲退出QE這個非常規(guī)政策，以及之后提高利率的常規(guī)政策，而其中不確定的因素就是具體的時間。萬家基金認為，這個因素一旦明確，就是整個金融市場資金流向逐漸改變的時候。萬家基金認為，短期基本面出現(xiàn)了一些改善，有助市場保持活躍。部分工業(yè)品價格出現(xiàn)了企穩(wěn)或者回升，如水泥價格在連續(xù)下降四個月后，價格止跌企穩(wěn)。從發(fā)電量數(shù)據(jù)來看，7月以來的發(fā)電量環(huán)比數(shù)據(jù)持續(xù)超越季節(jié)性。7月出口數(shù)據(jù)也明顯超預期，這個和部分子行業(yè)出口較好的趨勢比較一致，但是萬家基金擔憂這個數(shù)據(jù)的可持續(xù)性。一方面外部需求的好轉可能難以持續(xù)，例如目前歐洲部分國家數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)變壞的趨勢，國債利率開始有分化的苗頭，美國近期地產(chǎn)的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了拐頭的現(xiàn)象，另一方面，前期部分行業(yè)出口較好除開需求比較好的原因外還有國內價格低于國際市場價格的原因，可能存在海外經(jīng)銷商套利的行為。

　　關注近期產(chǎn)業(yè)政策

　　目前的產(chǎn)業(yè)政策，是讓國內具備一定資質的企業(yè)能夠更好地分享國內消費市場，在有持續(xù)利潤的前提下做大做強，從而實現(xiàn)國內制造業(yè)的轉型升級。目前，全球經(jīng)濟體面臨的主要問題還是有效需求不足，而中國目前具備全球最大的需求市場，在其他市場都在萎縮、貿易壁壘逐步提高的背景下，在國內擠出外資而為國內企業(yè)創(chuàng)造條件已經(jīng)是必然選擇。目前，投資市場沒有大跌的基礎。萬家基金認為，風險主要集中在周期股方面。行業(yè)配置上，可以跟隨產(chǎn)業(yè)政策，關注新能源汽車、稀土、特高壓、核電，以及農業(yè)等板塊。

　　徐銀斌尹武