上交所連發(fā)8份監(jiān)管函，終于逼出山水文化（600234）更多的債務(wù)關(guān)系。因籌劃重組股價(jià)從年初5元暴漲至6月最高見19.19元，山水文化成為今年A股大牛股，但公司和大股東黃國(guó)忠的沉重債務(wù)卻一直阻礙公司重組進(jìn)程。

　　山水文化今日公告，第四大股東自然人景華向上市公司提供6000萬元借款。這是A股市場(chǎng)罕有的個(gè)人向上市公司提供借款的案例，但借款人同為公司股東，存在利益沖突甚至內(nèi)幕交易嫌疑。

　　景華向證券時(shí)報(bào)記者解釋借款是為了以后更好地合作。他說，他15年來通過股票投資將個(gè)人資產(chǎn)從1萬元增值至2億元，投資山水文化只是一個(gè)普通的投資案例，目前已基本清倉，持股數(shù)僅余100股。

　　白衣騎士成色不足

　　山水文化今日公告，大股東黃國(guó)忠在全部清償逾期債務(wù)之前，不啟動(dòng)后續(xù)上市公司收購工作。黃國(guó)忠還承諾如其債務(wù)不能得到清償，將辭去山水文化董事長(zhǎng)職務(wù)，同時(shí)也不在公司擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)。

　　山水文化原名*ST天龍，*ST天龍于2013年10月14日停牌，隨后“白衣騎士”黃國(guó)忠受讓股份9.88%成為第一大股東，并展開對(duì)公司的重組。不過，*ST天龍重組對(duì)象從“孔雀女神”楊麗萍到“印象·劉三姐”運(yùn)營(yíng)公司入伙，方案歷經(jīng)修改，但在今年2月因債務(wù)糾紛最終以失敗告終。

　　今年2月份山水文化股價(jià)只有5元多，隨后5個(gè)多月發(fā)生的故事令不少投資者大跌眼鏡。黃國(guó)忠和公司動(dòng)作連連，不僅計(jì)劃通過定增方式大幅增持上市公司股份至45.63%，而且成立并購基金展開業(yè)務(wù)、更改上市公司名稱，致使山水文化股價(jià)走勢(shì)如虹，最新收盤價(jià)達(dá)15.12元。

　　但是，今年6月12日，黃國(guó)忠持有山水文化全部2000萬股遭廣西柳州市城中區(qū)人民法院凍結(jié)。這致使長(zhǎng)期遮遮掩掩的公司債務(wù)問題，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　記者注意到，今年5月山水文化專門召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議黃國(guó)忠提出的一項(xiàng)融資額度7億元的議案。

　　其一，黃國(guó)忠計(jì)劃通過個(gè)人渠道為公司尋求資金，同時(shí)由其個(gè)人提供擔(dān)保，以獲得公司向其他非金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行短期借款，期限2~6個(gè)月，金額不超過2億元。借款用途全部用于償還公司目前所需解決的逾期重大負(fù)債。

　　其二，黃國(guó)忠擬以山水文化資產(chǎn)提供抵押擔(dān)保，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)不高于5億元的授信額度。借款到位后，除業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型所需資金，也可替換公司前期發(fā)生的其他借款。

　　議案最后還表示，鑒于公司正在進(jìn)行非公開發(fā)行股票募集資金，在發(fā)行完成后，如果上述融資行為得以實(shí)施，公司將根據(jù)實(shí)際情況，用融得的資金予以置換。

　　實(shí)際上，山水文化定增對(duì)象也是黃國(guó)忠，由其提供現(xiàn)金認(rèn)購股份。這意味著黃國(guó)忠先用個(gè)人資產(chǎn)提供擔(dān)保向上市公司提供資金，最終該部分資金將由用于認(rèn)購定增股份的現(xiàn)金進(jìn)行置換，將造成黃國(guó)忠資產(chǎn)高度杠桿化形成質(zhì)押甚至凍結(jié)，而資金也只是從左手到右手互換。

　　第四大股東回應(yīng)借款

　　債務(wù)問題一直困擾并阻礙山水文化的重組進(jìn)程。今日公司曝光第四大股東景華向上市公司提供6000萬元借款，并且已經(jīng)到賬4000萬元。該筆股東借款無疑有助于公司重組，因此有內(nèi)幕交易和信批違規(guī)的嫌疑。對(duì)此，景華向證券時(shí)報(bào)記者解釋，“這只是我的一個(gè)普通投資案例?！?/p>

　　追溯公告，2013年三季報(bào)起，景華進(jìn)入山水文化前十大流通股東名單，當(dāng)時(shí)持有158.86萬股。至2014年一季度，景華持有山水文化748.3萬股，不過半年報(bào)減持至260萬股，為公司第四大股東。

　　景華透露，在咨詢律師意見后，已將持有山水文化股份減至100股。他表示，自己一直從事股票投資，尤其是重組題材的股票，此前持有的多只重組股受益頗豐，個(gè)人資產(chǎn)從1999年1萬元增值至2億元左右。

　　記者查詢近年A股公司前十大流通股東名單發(fā)現(xiàn)，景華提前潛伏至少3家重組大牛股的前十大流通股東名單中，短暫現(xiàn)身當(dāng)時(shí)ST處理的皇臺(tái)酒業(yè)2011年半年報(bào)前十大流通股東名單中，不過三季報(bào)便退出前十大流通股東名單。

　　在景華潛伏時(shí) ，3家重組大牛股名稱分別為*ST吉藥、*ST天龍和*ST太光。在重組過程中，這些公司股價(jià)暴漲數(shù)倍，名稱也變更為金浦鈦業(yè)、山水文化和神州信息。

　　對(duì)于山水文化一直未披露向股東的債務(wù)借款信息，景華表示，信息披露為上市公司事宜，“借款出于建立一種合作友誼的初衷，是一種企業(yè)行為，以便以后有好的合作機(jī)會(huì)?！?/p>

　　山水文化股票今日復(fù)牌。證券時(shí)報(bào)記者 楊蘇