□金證券記者 李礫

　　欠款難收，似乎成了建筑施工行業(yè)的通病，在重慶建工身上尤為明顯。

　　據(jù)招股書披露，重慶建工集團(tuán)股份有限公司（下稱重慶建工）目前有三十余樁圍繞欠款糾紛的訴訟，涉及欠款總額超過9億元。有意思的是，“欠款大戶”中，其股東城投（集團(tuán)）欠款1億元卻未作任何解釋，也不在重慶建工訴訟追討名單中，涉嫌占用擬上市公司資金。

　　幾十樁訴訟追欠款

　　2011-2013年，重慶建工營業(yè)收入分別為394.71億元、442.44億元和494.24億元。

　　不過，業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的重慶建工，卻受到巨額欠款的困擾。近三年中，公司應(yīng)收賬款分別為56.53億元、81.52億元和92.7億元，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度達(dá)到64%，遠(yuǎn)超同期營業(yè)收入增速。

　　《金證券》記者注意到，重慶建工約10%的應(yīng)收賬款難以收回，公司不得不通過訴訟手段追討。

　　據(jù)招股書披露，截至今年4月初，重慶建工及子公司作為原告/仲裁申請(qǐng)人且尚未結(jié)案的訴訟、仲裁事項(xiàng)的標(biāo)的金額共計(jì)9.89億元；作為被告/仲裁被申請(qǐng)人且尚未結(jié)案的訴訟、仲裁事項(xiàng)的標(biāo)的金額共計(jì)7.86億元。

　　在“發(fā)行人重大訴訟和仲裁事項(xiàng)”一欄中，重慶建工披露的訴訟和仲裁事項(xiàng)多達(dá)36樁，其中多數(shù)為重慶建工或旗下子公司作為原告追討欠款，部分訴訟更是淪為“扯皮官司”。

　　股東淪為拖欠大戶

　　在“不還錢”方面，重慶建工“自家人”也不例外。

　　招股書顯示，截至2013年12月31日，重慶建工其他應(yīng)收款金額前五名中，關(guān)聯(lián)方重慶建工集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱建工房地產(chǎn)），股東城投集團(tuán)分別欠款5.64億元和1億元，賬齡顯示為1-2年。

　　據(jù)公開資料，建工房地產(chǎn)曾是重慶建工的全資子公司。2011年4月，重慶建工將其作價(jià)1.54億元，賣給第一大股東建工控股（持股86.03％）；城投集團(tuán)則持股重慶建工3.98%，是公司第二大股東。

　　從血緣關(guān)系來看，建工房地產(chǎn)、城投集團(tuán)和重慶建工均為重慶國資委旗下資產(chǎn)，且有股權(quán)牽扯，關(guān)系緊密。如何解釋“自家人”成為欠款大戶？

　　重慶建工在招股書中披露，公司對(duì)建工房地產(chǎn)的其他應(yīng)收款主要為該公司因錦繡華城項(xiàng)目、重慶交通大學(xué)雙福小區(qū)職工生活園區(qū)（人才房）項(xiàng)目、海南儋州濱海新區(qū)土地整理工程和建工悅城項(xiàng)目向本公司子公司收取的履約保證金。而城投集團(tuán)的1億元其他應(yīng)收款，公司卻沒有詳細(xì)披露。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用高企

　　盡管重慶建工年?duì)I業(yè)規(guī)模已接近500億元，但近三年來，凈利潤分別為4.87億元、5.02億元和3.52億元，下滑明顯。

　　《金證券》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，由于涉足BOT模式，重慶建工大量借款墊資致使財(cái)務(wù)費(fèi)用高企。

　　所謂BOT模式，是政府通過特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)簽約企業(yè)承擔(dān)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建造、經(jīng)營和維護(hù)，在規(guī)定的特許期內(nèi)向該項(xiàng)目的使用者收取費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目成本，并獲得合理回報(bào)，特許期滿后項(xiàng)目將移交回政府。

　　重慶建工表示，截至2013年底，公司以BOT模式運(yùn)營的遂資高速公路已基本竣工，部分路段通車試運(yùn)營；以BOT模式運(yùn)營的涪南高速公路已基本竣工，全線通車試運(yùn)營。公司因?qū)嵤┥鲜鲆訠OT模式運(yùn)營的項(xiàng)目共形成長(zhǎng)期借款80.29億元，僅2013年就支出利息5.28億元。公司預(yù)計(jì)，由于高速公路通車初期車流量較小，上述以BOT模式運(yùn)營的項(xiàng)目在經(jīng)營初期預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營虧損，并導(dǎo)致公司存在2014年度營業(yè)利潤較2013年度下降超過50%的風(fēng)險(xiǎn)。

　　如何解決巨額欠款和大量墊資給業(yè)績(jī)帶來的損耗？《金證券》記者向重慶建工發(fā)送了采訪提綱，工作人員表示已經(jīng)收到郵件，但截至記者發(fā)稿，公司并未給予正式回復(fù)。

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