也許投資者會問，A部分跌10%，B部分漲10%，投資者左手進(jìn)右手出，總體來看似乎無利可圖。對此，新華環(huán)保的擬任基金經(jīng)理李昱女士介紹說，分級基金合同規(guī)定的基金A類份額的收益是事先約定的，大多數(shù)是在一年期銀行存款利率3%的基礎(chǔ)上增加若干個百分點，目前比較多的是增加3%，即約定收益為6%，而新華環(huán)保則增加4%，按照現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)就是7%。這樣投資者認(rèn)購新基金后，在B份額出現(xiàn)較大溢價的情況下，可以先行賣出B份額，同時可以持有A份額不動，一年后便可收益6%以上的收益（此收益將以基金份額的方式兌付，投資者仍需將基金分拆后賣出，由于交易價格的不斷變動，這一理論收益與實際收益存在著誤差），如果A份額不斷下跌，還可以加倉買入 攤薄成本，獲取超過約定收益的更高收益。

　　另一個需要提醒投資者注意的是，假設(shè)基金的總體收益是一樣的，那么A份額的約定收益越高，B份額的投資收益就會越少。因此如果是選擇B份額，最好選杠桿大，A類約定收益低的產(chǎn)品。羊城晚報記者注意到，由于持續(xù)的折價，目前瑞福進(jìn)取已相當(dāng)于是零成本向其A份額借貸，具有一定的比較優(yōu)勢。

　　瑞福進(jìn)取昨日的最新收盤價為0.719元，但該基金的單位凈值還有0.806元，這表明基金價格出現(xiàn)了10.8%左右的折價。由于折價的存在，現(xiàn)在投資瑞福進(jìn)取相當(dāng)于獲得了免費杠桿，因為即使扣除未來一年給瑞福優(yōu)先的約定收益、管理費等費率，瑞福進(jìn)取仍然是折價狀態(tài)，隨著到期日的臨近，這一折價會逐漸收窄并最終消失。這個折價消失，即相當(dāng)于持有者無需支付A份額的成本。

　　這意味著，如果從現(xiàn)在到明年7月份到期，深證100指數(shù)即使?jié)q幅為0，投資瑞福進(jìn)取也不會虧錢。不過，若是深證100指數(shù)下跌，由于杠桿存在，跌幅可能超過指數(shù)下跌。因此如果投資者看好深證100指數(shù)在未來一年的表現(xiàn)，不妨選擇此類基金介入。 (韓平)