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2025年01月09日 星期四

攜程去哪兒整合失敗 爭主導(dǎo)權(quán)或成"流產(chǎn)"主因

  理財(cái)周報(bào)編委 丁青云/文

  相對于BAT,攜程是另一個(gè)X的存在。早在兩年前,百度就開始著手撮合旗下的去哪兒網(wǎng)和攜程的整合。幾個(gè)月前,一則關(guān)于攜程去哪兒合并的消息震驚了業(yè)內(nèi),甚至連1:2換股合并的交易細(xì)節(jié)都已經(jīng)定好,只差最后雙方簽字拍板,但最后還是流產(chǎn)了。

  這樁百度極力撮合的婚姻最終失敗。按照百度的算盤,一旦攜程和去哪兒這兩個(gè)在線旅游(OTA)行業(yè)的老大和老二整合成一個(gè)新公司,百度將是新公司的第一大股東。百度將統(tǒng)治OTA行業(yè)一半以上的江山。

  整合失敗最直接的導(dǎo)火線是,雙方創(chuàng)始人都想爭奪主導(dǎo)權(quán)。攜程一度是在線旅游的絕對霸主,創(chuàng)始人梁建章因?yàn)檎也坏綄κ侄鰢魧W(xué)。2011年,新貴去哪兒突然發(fā)力,氣勢直逼攜程。壓力之下,梁建章再度出山。梁建章的另一個(gè)身份是人口專家。

  對攜程來說,問題很現(xiàn)實(shí)。長達(dá)15年的龍頭地位,創(chuàng)始人在行業(yè)一覽眾山小的心態(tài),很難做回老二或者被主導(dǎo)方。而百度的態(tài)度也非常關(guān)鍵。雖然控股的去哪兒市值體量只有攜程的一半左右,但畢竟是親兒子。

  去哪兒創(chuàng)始人莊辰超同樣倔強(qiáng)。2011年以后,去哪兒明顯處于攻勢,梁、莊二人多次通過媒體、公司郵件隔空交鋒。從性格、對商業(yè)模式、公司管理、戰(zhàn)略布局的理解,兩者都截然不同。對兩個(gè)沒有可能相互妥協(xié)、合作的人,百度想撮合純粹是一廂情愿。

  2011年之前,攜程本有機(jī)會(huì)收購去哪兒網(wǎng),如果成功,中國在線旅游格局很可能被改寫。從商業(yè)模式看,攜程與去哪兒有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。攜程的核心模式是在線機(jī)票酒店預(yù)定服務(wù),線下資源比重很大。而去哪兒靠做垂直旅游搜索起家。攜程與去哪兒,一個(gè)是OTA,一個(gè)是TTS,兩個(gè)商業(yè)模式一結(jié)合,相當(dāng)于整個(gè)旅游市場的商業(yè)模式。

  除了百度,騰訊和阿里都有意收購攜程。攜程的處境其實(shí)非常尷尬。BAT圍剿在線旅游行業(yè),紛紛收購攜程的小對手們,直到把攜程變成一個(gè)孤島。

  而資本運(yùn)作上看,目前攜程市值是85億美金,相當(dāng)于百度的1/9,騰訊市值的1/18,體量小太多。并且攜程極為分散,也容易被更大的BAT巨頭收購。

  攜程拒絕了BAT其中的任何一個(gè),不站隊(duì),而選擇了美國最大的在線旅游公司Priceline,投資總額在5億美元,占股最多為10%。

  根據(jù)協(xié)議,攜程同意Priceline在未來一年內(nèi)通過公開市場購買其股票。計(jì)入可轉(zhuǎn)債包含的股份,Priceline將有望最多持有攜程總流通股的10%。在購入可轉(zhuǎn)債的同時(shí),Priceline也獲得了向攜程董事會(huì)委派一名觀察員的權(quán)利。

  整合失敗后,攜程和去哪兒的惡戰(zhàn)才剛剛開始。被拒絕的百度,加大了對嫡系公司去哪兒的資源支持力度。去哪兒開始往攜程的業(yè)務(wù)方向發(fā)展,拓展線下資源,并開始收購。

  而攜程的策略也很清楚,一是盡可能收購自己的同類模式者,避免其被去哪兒收編,阻擊去哪兒。二是引入Priceline走國際路線。三是加快個(gè)人旅游移動(dòng)端開發(fā),入股一嗨、易到、快的這樣,搶占用戶從機(jī)場到酒店最后一米的需求。

  攜程能否成為BAT以外的另一個(gè)X,仍待觀察。Priceline的入股,能給攜程帶來多少驚喜,仍待時(shí)間觀察。畢竟虎視眈眈的BAT,從頭到尾并未放棄對攜程的覬覦。

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