中國社科院經(jīng)濟學(xué)部課題組在日前召開的2014年夏季中國經(jīng)濟形勢分析 暨《 中 國 經(jīng) 濟 增 長 報告會(2013-2014)》發(fā)布會上表示，在新形勢下，雖然增長仍靠投資驅(qū)動，我們必須通過改變投資領(lǐng)域、方式和主體，將之引導(dǎo)到有利于人力資本積累的動態(tài)調(diào)整路徑上去。

　　課題組指出，中國經(jīng)濟增長自2009年開始結(jié)構(gòu)性減速，今天承繼了2009年開始的結(jié)構(gòu)性減速趨勢，2013-2014年中國宏觀經(jīng)濟問題，突出表現(xiàn)為實體經(jīng)濟通貨緊縮。資本的邊際產(chǎn)出率下降，投資和貿(mào)易對增長的邊際貢獻率下降，消費拉動增長的內(nèi)生機制疲弱，是導(dǎo)致經(jīng)濟增速趨緩的內(nèi)生原因。宏觀經(jīng)濟運行的現(xiàn)狀，進一步暴露出現(xiàn)有經(jīng)濟增長模式的缺陷及其不可持續(xù)性。這意味著，改變傳統(tǒng)的投資和貿(mào)易驅(qū)動型增長模式，改變財富推動型增長模式，已經(jīng)刻不容緩。

　　他們認為，2013-2014年中國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)的新特點、新問題，源于長期增長的結(jié)構(gòu)性變化及規(guī)模擴張負面效應(yīng)的累積。低價工業(yè)化加速的本身，蘊含了結(jié)構(gòu)性減速的必然性。人口紅利的終結(jié)、傳統(tǒng)工業(yè)化擴張階段的終結(jié)以及低成本國際競爭模式的終結(jié)，倒逼中國經(jīng)濟從高速增長向高效增長路徑轉(zhuǎn)換。

　　課題組指出，觀察發(fā)達國家工業(yè)化和城市化的歷史會發(fā)現(xiàn)，這些國家的發(fā)展，通常都經(jīng)歷過結(jié)構(gòu)性增速，到結(jié)構(gòu)性減速，再到可持續(xù)增長(即發(fā)達經(jīng)濟階段)等若干階段的轉(zhuǎn)型。促成從規(guī)模主導(dǎo)到效率主導(dǎo)平滑移轉(zhuǎn)的關(guān)鍵，在于有效培育和使用人力資本。

　　那些深陷“中等收入陷阱”的廣大發(fā)展中國家則不然。在這些國家，經(jīng)濟起飛的起始階段，也都會有高投資引致的高增長，但是，當(dāng)結(jié)構(gòu)性減速現(xiàn)象出現(xiàn)之后，政府通常都千方百計地試圖維持高增長慣性，并寄望于通過財富效應(yīng)，即以資產(chǎn)市場的價格的不斷膨脹抵消(掩蓋)實體經(jīng)濟的效益下滑。其結(jié)果，十有八九是投資結(jié)構(gòu)惡化，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲，實體經(jīng)濟部門發(fā)展受到抑制，終于陷入“中等收入陷阱”不能自拔。

　　課題組強調(diào)，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的要義，是用可持續(xù)的效率驅(qū)動替代不可持續(xù)的規(guī)模擴張。反過來說，如果投資增速下降，理性的應(yīng)對之策并不是簡單地“刺激”投資，而是創(chuàng)造條件，改變投資的領(lǐng)域、方式和主體，以期達成低投資增長率下的投資效率提高，并逐漸實現(xiàn)投資促進消費增長的良性循環(huán)。

　　這一分析的政策含義是：在新形勢下，雖然增長仍靠投資驅(qū)動，我們必須通過改變投資領(lǐng)域、方式和主體，將之引導(dǎo)到有利于人力資本積累的動態(tài)調(diào)整路徑上去。符合這一要求的投資，顯然應(yīng)更多地分布在教育、衛(wèi)生、醫(yī)療、社會保障等“社會基礎(chǔ)設(shè)施”領(lǐng)域。