受定增消息的影響，截至8月7日，沃森生物股價在三個交易日里上漲約11%，報收于35.77元，其間甚至一度摸高至38.20元。不過，這份于8月4日晚間公布的定增方案被疑實(shí)際上是變相的股權(quán)激勵。

　　公告顯示，該公司擬向李云春、高新資本、德潤天清和潤泰投資共計(jì)四名特定投資者非公開發(fā)行不超過1537.41萬股，發(fā)行價格為29.27元/股，募集資金總額不超過4.5億元，用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動資金。方案顯示，各發(fā)行對象已經(jīng)分別與上市公司簽署了附條件生效的股份認(rèn)購合同。其中，公司董事長兼總裁李云春認(rèn)購數(shù)量不超過341.65萬股；高新資本認(rèn)購數(shù)量不超過170.82萬股；德潤天清認(rèn)購數(shù)量不超過683.29萬股；潤泰投資認(rèn)購數(shù)量不超過341.65萬股。

　　值得注意的是，參與此次定向增發(fā)的四名特定對象中，除了實(shí)際控制人李云春之外，其余三名對象均剛剛成立一個月左右。其中，高新資本為公司董事馮少全、監(jiān)事會主席馬佳分別擔(dān)任董事長、總經(jīng)理的玉溪地產(chǎn)的控股子公司，成立于2014年7月2日，尚未有實(shí)際業(yè)務(wù)開展；德潤天清則成立于2014年6月30日，亦未有實(shí)際業(yè)務(wù)開展；潤泰投資為公司董事、監(jiān)事、高級管理人員投資注冊的有限合伙企業(yè)，成立于2014年6月5日，尚未有實(shí)際業(yè)務(wù)開展。

　　其中，作為有限合伙的潤泰投資，其合伙人名單中，除去持股比例僅為0.10%的中沃達(dá)投資之外，其余26名合伙人均為沃森生物的員工。從方案來看，考慮到潤泰投資的成立時間，更像是在實(shí)施“定增式”股權(quán)激勵?！芭c一般的股權(quán)激勵比，認(rèn)購方承擔(dān)的風(fēng)險較大，畢竟是拿真金白銀買股票?！币晃蝗谭治鰩煴硎?。

　　實(shí)際上，沃森生物自2010年上市后，曾經(jīng)計(jì)劃過一次股權(quán)激勵，但最終并未成行。2012年4月，沃森生物啟動股權(quán)激勵計(jì)劃，并確定2012年9月4日為授予日，但2013年8月，公司公告稱，由于公司根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的變化，按照發(fā)展戰(zhàn)略需要加快加大外延式擴(kuò)張的步伐，公司與往年相比受到非經(jīng)營性因素引起的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加及并購產(chǎn)生的無形資產(chǎn)攤銷的影響，導(dǎo)致公司業(yè)績指標(biāo)的增長受到影響，未達(dá)到股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定的第一期限制性股票的解鎖條件，繼續(xù)實(shí)施本次股權(quán)激勵計(jì)劃，將很難真正達(dá)到預(yù)期的激勵效果。因此，公司決定終止股權(quán)激勵計(jì)劃，已授予65位激勵對象的尚未解鎖的限制性股票223.2萬股由公司回購注銷。

　　分析人士指出，沃森生物此次以定增搞股權(quán)激勵是因?yàn)樽罱鼛啄陿I(yè)績下滑，不能順利達(dá)到股權(quán)激勵的要求。

　　公開資料顯示，沃森生物2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.7億元，同比增長32.06%；營業(yè)利潤2.3億元，同比增長37.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.07億元，同比增長34.40%。

　　2012年，沃森生物營業(yè)收入5.3億元，較上年同期增長13.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.3億元，較上年同期增長12.17%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為19243.09萬元，較上年同期增長15.62%。

　　2013年，沃森生物營業(yè)收入5.8億元，較上年同期增長8.47%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤4789.31萬元，較上年同期下降79.43%。尤其是2013年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元，較上年同期增長2.88%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7688萬元，較上年同期下降28.68%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為7192.94萬元，較上年同期下降11.08%。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者就定增方案、股權(quán)激勵等問題致函沃森生物董秘徐可仁，但截至記者發(fā)稿前沒有得到回復(fù)。