據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有十多個省市出臺了國資國企改革的具體方案。業(yè)內(nèi)人士認為，推進混合所有制改革、鼓勵市場化聯(lián)合重組、提高資產(chǎn)證券化水平成為下一步改革的重點。隨著大力推進國資國企改革，制度紅利有望持續(xù)釋放。

　　京版改革方案推出

　　北京市政府日前公布的《關(guān)于全面深化市屬國資國企改革的意見》（下稱《意見》）提出，到2020年80%以上的國有資本集中到提供公共服務等領(lǐng)域，國有資本證券化率力爭達到50%以上?！兑庖姟访鞔_，北京市屬國有企業(yè)將分為城市公共服務類、特殊功能類、競爭類。到2020年，競爭類企業(yè)以戰(zhàn)略支撐企業(yè)為主，國資增量一般不再以獨資增量方式進入完全競爭領(lǐng)域。

　　在混合所有制方面，《意見》提出，加快推進市屬國企與中央企業(yè)的合作，通過出資入股、收購股權(quán)和相互換股等多種形式，實現(xiàn)股權(quán)多元化；鼓勵有誠信、有責任、有實力的民營企業(yè)參與國有資本企業(yè)改制重組，積極引入社會資本參與市政基礎(chǔ)設(shè)施投資運營。加快國有企業(yè)特別是競爭類企業(yè)上市步伐，推進具備條件的一級企業(yè)實現(xiàn)整體上市。據(jù)了解，今年北京市國資委將重點開展一級企業(yè)股權(quán)多元化試點，力爭在一級企業(yè)發(fā)展混合所有制上實現(xiàn)突破。同時，還將在現(xiàn)有一級企業(yè)基礎(chǔ)上，改組改造幾家在全國具有影響力的國有投資運營公司。

　　《意見》還提出，將推動國資從不具備競爭優(yōu)勢、效率低下的企業(yè)退出，從高耗能、高污染、落后產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)以及低端環(huán)節(jié)中退出，把騰退出的資源用于發(fā)展符合首都城市戰(zhàn)略定位的產(chǎn)業(yè)。要利用首都科技資源優(yōu)勢，加強國企與中關(guān)村（行情，問診）企業(yè)、科研院所的全面合作，通過相互參股、技術(shù)聯(lián)盟等方式，促進資本與技術(shù)的有效融合。

　　“與其他省份有所區(qū)別，北京市國企改革將根據(jù)自身國企特點、行業(yè)布局、盈利能力采取更有針對性的舉措，引入民資、資產(chǎn)注入或剝離、成立投資公司、注重現(xiàn)代企業(yè)管理制度的建設(shè)。北京市國企改革有望成為此輪深化改革的亮點，并為其他地方政府改革國企提供借鑒意義?！敝型额檰柈a(chǎn)業(yè)與政策研究中心主任扈志亮表示，改革措施頒布將再度引爆資本市場的投資熱情，房地產(chǎn)業(yè)、零售業(yè)、制造業(yè)、公共事業(yè)和餐飲旅游業(yè)將迎來投資機遇。

　　扈志亮指出，國有資本集中到公共服務領(lǐng)域，保障國計民生的職能將得到體現(xiàn)，投資參股、技術(shù)支持、政策傾斜都將有助于服務業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，北京市國企在經(jīng)濟發(fā)展過程中所起作用將更加突出。而對于民營企業(yè)可以涉足的領(lǐng)域，國企主動退出、降低市場份額、為民企保駕護航，行業(yè)集中度的下降反而會促進整體競爭力的改善，北京市國企將遵循著“競爭行業(yè)退居幕后、公共服務行業(yè)躍居幕前”的原則，更好完成自身使命。

　　此外，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是北京市政府的重點工作，高精尖產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、公共服務行業(yè)將成為未來北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的核心，而傳統(tǒng)制造業(yè)將逐漸遷徙到河北省。這符合京津冀一體化的整體構(gòu)想，并能為北京市核心競爭力的提升打下良好基礎(chǔ)。

　　東部地區(qū)大膽探索

　　作為地方國資國企的重鎮(zhèn)，上海的探索可謂尺度較大。上海發(fā)布的《關(guān)于推進國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的若干意見》中明確提出，鼓勵非公有制企業(yè)參與國企改革，在企業(yè)經(jīng)營管理中積極發(fā)揮作用，鼓勵發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)。對于一般競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)，則可按照市場規(guī)則有序進退、合理流動。要利用國內(nèi)外多層次資本市場，推動具備條件的企業(yè)集團實現(xiàn)整體上市，成為公眾公司，發(fā)揮國有控股上市公司資源整合優(yōu)勢，推進競爭類國有企業(yè)主營業(yè)務資產(chǎn)、功能類和公共服務類國有企業(yè)競爭性業(yè)務資產(chǎn)上市，提高證券化水平。

　　7月初，江蘇發(fā)布的國企改革意見中明確提出，到2020年構(gòu)建完成具有江蘇特色的國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)，企業(yè)國有資本在基礎(chǔ)設(shè)施、能源資源、公共服務、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、金融投資等重要領(lǐng)域的集聚度達到80%以上。允許混合所有制企業(yè)的員工持股。隨后，南京、無錫等地的國資改革方案也相繼下發(fā)，全面推進混合所有制，優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)。

　　江西省8月4日宣布江銅集團、江中集團、省建材集團、省鹽業(yè)集團4家國企啟動“四項改革”試點，其中，省鹽業(yè)集團開展“混合所有制”改革，引進戰(zhàn)略投資者，實行管理層持股；江銅集團開展“三自”試點；江中集團完善法人治理結(jié)構(gòu)試點；省建材集團深化“三項制度改革”試點，將改革方案進一步落實。

　　山東省出臺的國資改革26條意見中明確提出，山東將組建國有資本投資運營公司，形成“國資監(jiān)管機構(gòu)-國有資本投資運營公司-國有出資企業(yè)”的管理架構(gòu)。同時，新一輪改革還將大力推進國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化以及同股同權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，山東省屬企業(yè)有32家，在A股上市公司中，屬于山東國資的企業(yè)有44家，總資產(chǎn)6443.5億元。

　　天津的國資改革方案明確提出，到2017年底，90%的國有資本集中到重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。重點集團至少擁有1家上市公司，經(jīng)營性國有資產(chǎn)證券化率達到40%。目前，屬于天津國資系統(tǒng)的A股上市公司有16家。

　　西部省份各具特色

　　作為西部大開發(fā)的主戰(zhàn)場之一的寧夏，其國資國企改革則給出了更為詳細的時間表。據(jù)寧夏國資委最新消息顯示，在加強改革頂層設(shè)計方面，寧夏將于10月底前出臺《關(guān)于深化寧夏自治區(qū)屬國有企業(yè)改革的實施意見》以及企業(yè)分類監(jiān)管、內(nèi)部三項制度改革指導意見具體政策。

　　在建設(shè)區(qū)級投融資平臺方面，成立寧夏國有資本運營集團公司，8月開始對自治區(qū)級資源資產(chǎn)資本進行整合，組建能源、農(nóng)業(yè)、交通等若干國有投資公司。推進企業(yè)破產(chǎn)改制，年底前完成國際飯店等兩家企業(yè)破產(chǎn)和銀廣夏的復牌及重組工作，9月開始在寧夏擔保等企業(yè)開展混合所有制經(jīng)濟試點并探索職工持股改革。9月起以完善董事會運行機制、落實公司章程事項等為重點，規(guī)范神華寧煤等自治區(qū)參股中央企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。截至6日收盤，銀星能源（行情，問診）、東方鉭業(yè)（行情，問診）、寧夏建材（行情，問診）分別上漲5.62%、5.49%和2.57%。

　　重慶市早在今年5月就發(fā)布了《關(guān)于進一步深化國資國企改革的意見》，該文件明確提出，未來3至5年，2/3左右的國有企業(yè)發(fā)展成為混合所有制企業(yè)；適宜上市的企業(yè)和資產(chǎn)力爭全部上市，80%以上的競爭類國有企業(yè)國有資本實現(xiàn)證券化；培育3至5家具有全國競爭力和影響力的國有資本投資公司、運營公司。還提出，要穩(wěn)妥推進混合所有制企業(yè)員工持股。

　　相比其他地區(qū)，貴州的國企改革方案對產(chǎn)權(quán)改革著墨較多。貴州國企改革明確提出，加快推進國資產(chǎn)權(quán)制度改革，推動投資主體和產(chǎn)權(quán)多元化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。各類投資者可通過整體收購、出資入股、收購股權(quán)、認購可轉(zhuǎn)債、融資租賃、與國有企業(yè)聯(lián)合重組成立公司或股權(quán)投資基金等多種方式受讓國有產(chǎn)權(quán)、參與改制重組或國有控股上市公司增發(fā)股票，也可收購關(guān)閉破產(chǎn)國企處置資產(chǎn)；可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等法律法規(guī)允許的方式出資。對實施混合所有制改革的企業(yè)，國有資本持股比例原則上不設(shè)限制。

　　此外，甘肅省7月30日印發(fā)了《關(guān)于進一步深化國資國企改革促進企業(yè)發(fā)展的意見》，甘肅國企改革將主要抓好企業(yè)公司制股份制改革、健全完善法人治理結(jié)構(gòu)、建立長效激勵約束機制三方面來進行。

　　關(guān)注四條投資主線

　　地方國資國企改革的大力推進，也令資本市場風起云涌。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月以來基于籌劃重大事項等原因而停牌的國資背景企業(yè)已達到24家。如北京國資旗下的北京城鄉(xiāng)（行情，問診）、江蘇國資旗下的舜天船舶（行情，問診）和江蘇舜天（行情，問診）、甘肅國資旗下的甘肅電投（行情，問診）、山東國資旗下的山東黃金（行情，問診）、四川國資委旗下的川化股份（行情，問診）、中山國資委旗下的中山公用（行情，問診）、青海國資委旗下的西寧特鋼（行情，問診）等多家上市公司因籌劃重大事項停牌。

　　已經(jīng)復牌的國資概念股也有著不錯的表現(xiàn)。如金豐投資（行情，問診）于2013年6月28日停牌，今年3月18日公告將被上海國資控股企業(yè)綠地集團借殼并復牌，復牌后兩周內(nèi)股價翻番。鳳凰光學（行情，問診）于今年2月25日停牌，并于6月20日復牌，公告與中電?？嫡w改制，實際控制人可能發(fā)生變更，復牌1個月內(nèi)股價翻番。而江淮汽車（行情，問診）和安凱客車（行情，問診）是安徽江汽集團下屬的兩家汽車制造企業(yè)，隨著江汽集團整體上市的進程推進，這兩家企業(yè)自7月11日復牌至今，漲幅均已超過30%。

　　“新一輪國企改革大幕拉開，制度紅利有望釋放，看好國企改革過程中的投資或投機機會?！便y河證券分析師認為，未來可以關(guān)注四條投資主線：一是作為集團上市平臺的公司，能夠獲得大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，迅速做大做強，從而使公司獲得爆發(fā)式、外延式增長的機會；二是隱蔽資產(chǎn)多、市場價值被嚴重低估的公司，通過并購重組、創(chuàng)新國有資本管理機制、強化市值考核可大幅提升市場價值；三是國有控股比較高、經(jīng)營管理水平較低的公司，在吸收民間資本進入、實施股權(quán)激勵、市場化管理等手段后，公司的經(jīng)營能力、盈利能力有望大幅改善，市場價值大幅提升；四是集團上市公司較多，在資產(chǎn)整合過程中被作為“殼資源”賣出的公司，具有市場化的投機價值。