在剛剛過去的7月，藍籌股全面覺醒。主動偏股型基金在過去一個月大多錄得正收益，其中最高漲幅超過15%；單月凈值漲幅超過10%的基金也多達10只。機構(gòu)建議，8月份在投基選擇上，仍可側(cè)重配置藍籌基金，但也要適當(dāng)配置消費主題類基金。

　　主動偏股型基金2.78%

　　低估值的藍籌板塊在7月份終于迎來了波瀾壯闊的上漲行情，受基礎(chǔ)市場的影響，主動偏股型基金在過去一個月大多錄得正收益。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，693 只主動偏股型平均上漲2.78%，最高漲幅超15%，14只基金漲幅超過10%；其中，397只主動股票型平均上漲3.29%，296只混合型平均上漲 2.11%。

　　具體來看，許多持有較多有色金屬、地產(chǎn)、采掘、汽車、建材、銀行等行業(yè)股票的基金，實現(xiàn)了良好的業(yè)績表現(xiàn)，如長信金利趨勢、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、天弘永定價值成長、易方達資源行業(yè)等漲幅居前。

　　此外，受益于重倉白酒股的全面爆發(fā)，國富中小盤單月漲幅達8.34%，近3個月漲幅超14.05%。由于三公消費限制影響，自2012年中旬至 2014年初，白酒(申萬)指數(shù)最大跌幅達66.48%，完成了深度回調(diào)，目前估值優(yōu)勢明顯，國富中小盤自年初以來便抓住了低估值白酒股的機會，回報豐 厚。2014年基金二季報顯示，國富中小盤前十大重倉股中，共有5只股票涉足了白酒行業(yè)，占比達26.57%。截至7月31日，這些白酒重倉年內(nèi)平均漲幅 達20.68%。

　　與此同時，隨著藍籌風(fēng)格的確定，藍籌風(fēng)格指數(shù)基金也獲得了資金的追捧。如易方達非銀ETF，自7月18日上市兩周以來凈值上漲了12.2%，尤 其最近三個交易日大量申購資金涌入，三日內(nèi)份額規(guī)模激增近1倍。易方達非銀ETF是目前市場上唯一的跟蹤非銀行金融行業(yè)指數(shù)的ETF，成分股主要分布于保 險和券商兩個板塊，其高beta、高波動性的特征明顯，為投資者提供了方便、高效的搏反彈工具。大量資金進場，也顯示投資者強烈看好本輪反彈的持續(xù)。

　　精挑細選藍籌基金

　　目前股市強勢格局已然形成，低估值藍籌板塊的估值修復(fù)行情愈發(fā)濃厚，投資者對藍籌持續(xù)性、大小盤股風(fēng)格切換變得更加關(guān)心。泰信基金認為藍籌行情還未結(jié)束，目前我國經(jīng)濟處于底部轉(zhuǎn)暖階段，政府的“微刺激”宏觀經(jīng)濟政策在下半年有望延續(xù)。

　　“下半年國企改革各項政策有望集中落地，石油石化、電信、電力、鐵路等壟斷領(lǐng)域都將進一步放開，資金關(guān)注重點也有望轉(zhuǎn)向這些行業(yè)的低估值藍籌股?！碧┬呕鸨硎尽τ谶@一輪藍籌股行情，其建議持續(xù)關(guān)注與改革接軌的藍籌股，同時可以增持與此相關(guān)的藍籌基金。

　　萬家基金則較為謹慎，其認為此次流入A股的境外資金更多是在滬港直通的催化下參與估值修復(fù)的套利，后續(xù)持續(xù)性不強。因此對市場后期高度持謹慎態(tài) 度。行業(yè)配置上，其建議關(guān)注A-H折價偏多的個股?！澳壳埃筱y行估值折價多，但是上行需要大量資金推動，不建議關(guān)注。此外，農(nóng)林牧漁、核電、特高壓和新 能源汽車值得關(guān)注?！比f家基金表示。

　　上海證券也建議投資者在8月份提高權(quán)益類基金的配置比例，重點關(guān)注重倉盈利穩(wěn)定且估值低廉的金融服務(wù)、建筑和公用事業(yè)等偏周期藍籌板塊的藍籌基 金，適當(dāng)回避重倉處于估值高位的創(chuàng)業(yè)板和中小板的小盤成長類基金，適當(dāng)關(guān)注重倉食品飲料、家電、汽車等消費板塊的消費主題基金。

　　不過天相投顧認為8月份此輪以周期藍籌股為代表的估值修復(fù)行情將面臨考驗，或進入震蕩整固階段，成長股有望再度活躍，不過，整固后市場有望繼續(xù)向好。因此，在價值與成長交疊階段，基金風(fēng)格選擇及配置上應(yīng)當(dāng)均衡。

　　債基：仍具有持有價值

　　7月份債券市場在多空交織的環(huán)境之下維持震蕩格局，但債基整體還是取得了正收益，上漲0.75%。按投資范圍來看，可轉(zhuǎn)債類債基凈值上漲3.02%，高于其他類型。表現(xiàn)靠前的債基都積極參與藍籌行情、且對利率債配置較少。

　　對于下半年的債市，農(nóng)銀匯理基金投資部副總史向明表示，房地產(chǎn)活動持續(xù)下行的負面影響可能會在今年下半年至明年逐漸加劇而拖累經(jīng)濟增長，仍需出 臺更多的貨幣寬松、降低社會融資成本的措施來穩(wěn)住經(jīng)濟增長。在這種背景下，由于目前債券的收益率仍處在歷史均值之上，債券市場的牛市趨勢并沒有結(jié)束，債市 仍將在政府以降低社會融資成本為導(dǎo)向的調(diào)控思路中受益，預(yù)計下半年的債市行情將更側(cè)重于信用債券的估值修復(fù)。

　　大摩添利18個月定期開放債基基金經(jīng)理李軼也持相同看法，其認為在兼具調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、降低社會融資成本等多重目標的情況下，央行[微博]將推動貨幣寬 松全面升級，債券市場將扛起降低社會融資成本的大旗，政策對債券市場的積極利好將持續(xù)發(fā)酵，下半年的債券市場依然具有良好的投資機會。截至7月25日，姊 妹基金大摩增利18個月自2013年6月25日成立以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率達到8.36%，在2013年上半年成立的定期開放債券基金中，同期增長率最 高。

　　“快速上漲階段可能已過，但慢牛行情仍然可以期待。”農(nóng)銀信用添利基金經(jīng)理吳江指出，“未來的主要投資方向是信用債，主體、債項均為AA級的公 司債和城投債，債券平均久期為2年左右，杠桿率在70%左右，持有債券平均收益率在6.5%-7.5%?！焙Ｍ〝?shù)據(jù)顯示，截至2014年7月25日，農(nóng)銀 恒久增利A、農(nóng)銀信用添利、農(nóng)銀增強收益A今年以來的凈值增長率分別達到7.18%、6.73%、6.35%，同期滬深300指數(shù)下跌2.99%。

　　眾祿基金研究中心也認為，債券市場出現(xiàn)趨勢逆轉(zhuǎn)的可能性不大，債券基金還具有持有價值。