上周市場資金面偏緊態(tài)勢得到一定緩解，央行實現(xiàn)資金凈回籠，債市收益率震蕩下行，現(xiàn)券價格上漲。

　　中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，8月1日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報3.2300％，較7月25日跌19基點，7天回購定盤利率收報3.9000％，較25日跌20基點，14天回購定盤利率收報4.2600％，較25日跌84基點。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周內(nèi)下跌，1周品種最新收報3.9070％，較25日跌17.4基點，2周品種收報4.0470％，較25日跌77.4基點，表明資金面緊張狀況已經(jīng)得到一定程度緩解。

　　本周央行實現(xiàn)資金凈回籠110億元。值得注意的是，時隔近4個月，央行上周再度重啟14天期正回購操作，交易量為260億元，中標利率3.70％，較此前3.80％的水平略有下行。

　　分析認為，在央行看來，短期銀行間市場資金緊張狀況得到一定緩解，正回購利率下行存在引導(dǎo)短期資金價格回落的意圖，這與緩解企業(yè)融資成本過高的背景一脈相承。

　　在新債發(fā)行方面，7月29日國開行增發(fā)2014年第十四、十五、十六、十八、十九期金融債，期限分別為1、3、5、7、10年，認購倍數(shù)分別為4.32倍、4.04倍、3.53倍、5.28倍、5.97倍；7月30日農(nóng)發(fā)行增發(fā)2014年第三十六期、三十八期和三十九期金融債，期限分別為1、3、5年，投標倍數(shù)依次為3.22倍、2.97倍和3.61倍。

　　對于后期債市走勢，渤海銀行資產(chǎn)管理部債券交易員徐聰表示，上周現(xiàn)券市場收益率整體震蕩下行，上周后段受正回購中標利率下行影響回落明顯，可能意味著央行開始關(guān)注短期資金面的精準調(diào)校，也引發(fā)市場交投熱情，買盤涌現(xiàn)推動收益率下行。預(yù)計本周市場收益率將延續(xù)窄幅震蕩。因市場分歧仍較大，趨勢性行情短期或難現(xiàn)。長期看，經(jīng)濟回暖預(yù)期增強，股市分流影響加劇，債券收益率下行空間可能較有限。后市需重點關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)及央行操作。

　　在具體操作上，首創(chuàng)證券固定收益部投資經(jīng)理倪學(xué)曦表示，預(yù)計本周資金緊張情緒將得到緩解，可以繼續(xù)重點關(guān)注高收益信用債和轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)。（興華）