“當非國有投資者單股或與一致行動人多股占比達到33.4%，或者達到國有股比的1/2多一點時，國企的混合所有制才有效果。”國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長、國企研究專家張文魁11月6日在2015年財新峰會上說。

　　“從1987年到現(xiàn)在，中央出臺了很多支持國企改革的文件，在深圳也進行了國資公司的試點?！睆埼目f：“但是國企改革長期回避所有權(quán)改革，而是執(zhí)著于控制權(quán)的改革?？刂茩?quán)改革并沒有使國企實現(xiàn)市場化，反而導(dǎo)致國企的控制體系越來越復(fù)雜?！?

　　張文魁表示，雖然國資監(jiān)管部門表示2/3的國企都實現(xiàn)了混合所有制，但是國企混改的效果并不突出。這其中的主要原因就是非國有資本在國企中占比太少，所以關(guān)鍵要找到非國有資本占比的臨界點。

　　“研究發(fā)現(xiàn)，當非國有資本的股比從30%上升到40%的時候，混合所有制企業(yè)的公司業(yè)績明顯改善。”張文魁說，因此，他根據(jù)大量調(diào)研總結(jié)的經(jīng)驗，提出一個假說：當非國有投資者單股或與一致行動人多股占比達到33.4%，或者達到國有股比的1/2多一點時，混改的國企可能出現(xiàn)明顯的業(yè)績改善。

　　這是因為，當非國有資本超過1/3時，非國有的股東可以發(fā)揮實質(zhì)性的制衡功能，參與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和日常管理。這將有助于混合所有制企業(yè)的公司治理轉(zhuǎn)型，促進企業(yè)的政企分開和依法行權(quán)。

　　但是，張文魁表示，這個假說實現(xiàn)的隱含前提是，民營企業(yè)愿意參與國企的混改，但是現(xiàn)在由于產(chǎn)權(quán)保護不到位，很多民企并沒有意愿進入。此外，國企過多的監(jiān)管、審查和匯報，也使民營企業(yè)家無法適應(yīng)。一家知名國企前幾年引入民資，現(xiàn)在已經(jīng)有民資要求退出了。

　　新希望董事長劉永好同樣表達了民企進入的擔心，這不僅是由于民企不適應(yīng)國企的管控和檢查，還因為國企愿意拿出的混改股權(quán)很有限。好的國企大都是壟斷的，“只能拿出很少的一點(股權(quán))，而且極為分散?！眲⒂篮帽硎荆@樣的混改效益并不高?！?如果)收益只有2%～3%，那我還不如去買理財呢?！?

　　最后，張文魁表示，在混改的過程中，一定要警惕政商聯(lián)結(jié)。