今年年初以來，在需求側(cè)趨勢性放緩的背景下，大宗商品價格下降、通縮預(yù)期增強、企業(yè)去庫存和信貸相對收縮等因素相互疊加，中國經(jīng)濟下行壓力加大。雖然經(jīng)濟增速尚未滑出合理區(qū)間，但部分效益指標降幅較大。隨著國際經(jīng)濟狀況趨于改善、短期需求沖擊逐步減退、改革和穩(wěn)增長政策效應(yīng)開始釋放，預(yù)計下半年下行壓力有所緩解，全年有條件實現(xiàn)GDP增長7%左右的預(yù)期目標?，F(xiàn)階段，政策著力點應(yīng)放在加大供給側(cè)調(diào)整力度上，引導(dǎo)過剩產(chǎn)能逐步退出，促進兼并重組和優(yōu)勝劣汰；同時，更加注重風(fēng)險管控，著力提高經(jīng)濟運行質(zhì)量和效益。

　　利于增長的積極因素在積累

　　當(dāng)前，國際環(huán)境略好于去年，出口增長穩(wěn)中趨升。國際經(jīng)濟延續(xù)分化態(tài)勢。由于各國所處周期階段和面對的結(jié)構(gòu)性問題不同，導(dǎo)致宏觀政策進一步分化，但總體上向趨好或趨穩(wěn)的方向發(fā)展。歐央行QE正式啟動，美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性加大，大宗商品價格有所企穩(wěn)，世界經(jīng)濟的不確定性短期有所降低。今年國際經(jīng)濟形勢有望總體略好于去年。

　　一是美國經(jīng)濟穩(wěn)步增長。3月份失業(yè)率維持5.5%，雖然新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在連續(xù)12個月維持20萬以上后有所降低，但就業(yè)狀態(tài)基本恢復(fù)到金融危機爆發(fā)前的水平。一年多來，產(chǎn)能利用率維持在80%左右。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表三年來第一次開始收縮，年中后加息的可能性加大。但市場和美聯(lián)儲都調(diào)低了中遠期利率預(yù)期，意味著即使啟動第一次加息，低利率仍將維持較長時間。

　　二是歐洲經(jīng)濟短期明顯好轉(zhuǎn)。歐洲央行3月9日正式實施量化寬松貨幣政策，市場已作出積極反應(yīng)，核心國家和外圍國家的國債收益率都明顯下降，各項短期經(jīng)濟指標全面好轉(zhuǎn)。

　　三是日本經(jīng)濟維持低迷。由于實質(zhì)性結(jié)構(gòu)改革難以推動，日本強力的貨幣、財政政策刺激的效果已經(jīng)逐步減弱。家庭平均支出連續(xù)11個月下降，新屋開工連續(xù)12個月下降。CPI持續(xù)下行，從2014年5月的3.7%跌至今年2月的2.2%。受國際油價、國內(nèi)食品價格下降的影響，CPI可能進一步走低。

　　四是新興經(jīng)濟體內(nèi)部進一步分化。受新一輪改革措施的提振，印度經(jīng)濟表現(xiàn)搶眼。去年四季度GDP同比增長7.5%，創(chuàng)下14個季度以來的新高。截至今年3月，PMI顯示制造業(yè)連續(xù)第17個月擴張。受油價暴跌和烏克蘭危機影響，俄羅斯經(jīng)濟陷入低迷。其他經(jīng)濟體受價格下降、資本流出、財政平衡壓力和潛在增速下降等因素影響，經(jīng)濟運行短期難有明顯起色。

　　內(nèi)需趨勢性下行的調(diào)整力度減弱。一是房地產(chǎn)投資增速降幅收窄。1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長6%，較上年同期回落10.4個百分點，比去年全年下降了4.5個百分點。受轉(zhuǎn)折性因素主導(dǎo)和高企的庫存決定，房地產(chǎn)投資下行態(tài)勢短期不會逆轉(zhuǎn)。新執(zhí)行的信貸政策，對地產(chǎn)銷售增長會有一定積極作用，并適當(dāng)改善投資預(yù)期。預(yù)計2015年房地產(chǎn)投資增速下降到5%左右，與去年全年下降了9.4個百分點相比，今年全年降幅會有所收窄。

　　二是制造業(yè)投資降中趨穩(wěn)。鋼鐵、水泥等產(chǎn)能已處于峰值附近，重化工業(yè)產(chǎn)能整體過剩，房地產(chǎn)市場調(diào)整，汽車生產(chǎn)進入相對低增長期，制造業(yè)投資中長期調(diào)整仍未結(jié)束。制造業(yè)投資大幅下調(diào)的可能性減小，預(yù)計2015年有望增長11%左右。

　　三是居民消費增長維持緩慢下行態(tài)勢?？紤]到儲蓄率仍較高、物價下行，以及信息、旅游、文化等新消費熱點持續(xù)較快增長等積極因素，預(yù)計2015年消費品零售總額增長11%左右。

　　綜合判斷，2015年中國經(jīng)濟增長仍會延續(xù)下行態(tài)勢。但短期去庫存、通縮預(yù)期、信貸緊縮帶來的需求沖擊下半年將有所緩解。若不出現(xiàn)較大意外沖擊，全年有條件實現(xiàn)7%左右的預(yù)期目標。

　　政策重點是加快供給側(cè)調(diào)整

　　現(xiàn)階段，政策著力點應(yīng)放在加大供給側(cè)調(diào)整力度上，引導(dǎo)過剩產(chǎn)供給側(cè)減量和結(jié)構(gòu)調(diào)整，達到與需求側(cè)相適應(yīng)的新水平，價格企穩(wěn)，企業(yè)盈利能力恢復(fù)，才能實現(xiàn)轉(zhuǎn)型再平衡。同時，更加注重風(fēng)險管控，著力提高經(jīng)濟運行質(zhì)量和效益，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　一是加強預(yù)期管理，防止市場收縮自我加強。合理引導(dǎo)預(yù)期，是當(dāng)前政策的重中之重。應(yīng)向社會公布今年已經(jīng)確定的基建項目和重大工程，穩(wěn)定市場信心。央行可以適當(dāng)加大逆回購力度，引導(dǎo)貨幣市場利率下行；適時降低準備金率，釋放信貸增長空間；繼續(xù)重視結(jié)構(gòu)性工具的使用，防止局部風(fēng)險爆發(fā)、傳導(dǎo)。適當(dāng)提高中央政府負債率，發(fā)行一定規(guī)模中長期國債，支持地方債務(wù)重組或基礎(chǔ)設(shè)施投資。確立短期調(diào)控區(qū)間，準備好預(yù)案和政策儲備。

　　二是加快過剩產(chǎn)能退出和資產(chǎn)重組進程。以產(chǎn)能調(diào)整帶動資產(chǎn)重組，是重建增長動力和實現(xiàn)再平衡的關(guān)鍵。產(chǎn)能調(diào)整中要做好失業(yè)人員的社保接續(xù)、轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)和就業(yè)服務(wù)工作。要積極探索建立和完善企業(yè)退出政策體系。實施兼并重組的財稅、金融支持政策，鼓勵優(yōu)勢企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組。整合各種企業(yè)退出支持基金，支持企業(yè)減產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)，規(guī)范破產(chǎn)清算政策，健全風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案。創(chuàng)新行業(yè)規(guī)制方式，依照能耗、環(huán)保、質(zhì)量等技術(shù)標準和規(guī)范，形成穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的政策和制度體系。

　　三是切實放開基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，促進投資潛力釋放。能源、鐵路、電信等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域仍有一定投資潛力，是當(dāng)前穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的重點?？梢詫ふ乙恍└母锿黄瓶?，比如以在上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)國際石油交易中心為契機，打通國內(nèi)外石油市場，放開貿(mào)易和投資；放開商業(yè)潛力大的鐵路項目，以現(xiàn)代公司制度的投融資和運營方式吸引外部投資者；電信領(lǐng)域引入以民營資本為主的新基礎(chǔ)運營商等。通過放開市場，引入真正競爭者，既釋放投資潛力，又提高整個行業(yè)包括國有資本的運營效率。

　　四是加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，穩(wěn)定投資需求。在房地產(chǎn)和制造業(yè)投資總體下行的情況下，保持今年基礎(chǔ)設(shè)施投資20%以上的增長，是穩(wěn)定投資和穩(wěn)定增長的關(guān)鍵。建議加大中央政府對農(nóng)田水利和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投入，加快推進已確定的172項水利建設(shè)項目，加快實施8億畝高標準基本農(nóng)田建設(shè)，加大鄉(xiāng)村公路、行政村聚居區(qū)道路硬化等支持力度。推動PPP規(guī)范發(fā)展，啟動公私合作關(guān)系立法，減少行政領(lǐng)導(dǎo)變更的影響。(本文來源：經(jīng)濟日報 作者：國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任 劉世錦)