分析人士認(rèn)為，最新出臺(tái)的房地產(chǎn)政策對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的效果有待觀察，預(yù)計(jì)未來(lái)政策寬松仍存在空間。除降準(zhǔn)、降息和房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步放松外，減稅、基建投資加碼和地方債務(wù)置換額度增加等政策措施均可能在“工具箱”內(nèi)。

　　房地產(chǎn)新政效果待觀察

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，今年初以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行壓力再度加大。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資受制于地方政府融資體制改革而難以顯著回升，產(chǎn)能過(guò)剩和通貨緊縮持續(xù)抑制制造業(yè)投資，房地產(chǎn)是今年經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)定增長(zhǎng)的關(guān)鍵。房地產(chǎn)需求從今年初以來(lái)持續(xù)疲弱，1-2月銷售面積同比下跌16.3%，高頻數(shù)據(jù)顯示3月銷售沒(méi)有改善。房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)疲弱促使決策層加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的友好程度，力圖推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升，減緩經(jīng)濟(jì)下行壓力。目前政策是以往房地產(chǎn)調(diào)控政策的正?；芊裢苿?dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)觸底回升有待繼續(xù)觀察。雖然寬松政策不斷加碼，但房地產(chǎn)供需基本面延續(xù)，特別是三四線城市去庫(kù)存壓力依然嚴(yán)峻。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，寬松政策需要再度加碼。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，房地產(chǎn)的投資屬性將更多地讓位于消費(fèi)屬性。從純投資的角度來(lái)看，房產(chǎn)造富的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈不會(huì)就此復(fù)蘇，依然是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要下行壓力之一，僅靠房地產(chǎn)政策放松無(wú)法扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)。

　　多項(xiàng)政策措施可期

　　對(duì)于未來(lái)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施，分析人士認(rèn)為，除降準(zhǔn)、降息和房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步放松外，減稅、基建投資加碼和債務(wù)置換額度增加等均可期待。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，在今年的宏觀調(diào)控中，財(cái)政政策扮演著非常重要的角色，減稅是非常重要的。讓利于企業(yè)、讓利于大眾，必然會(huì)使企業(yè)的發(fā)展能力增強(qiáng)，使大眾的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新能力增強(qiáng)。在減稅方面，今年重要的是結(jié)構(gòu)性減稅以及普遍的清費(fèi)。結(jié)構(gòu)性減稅包括營(yíng)改增和面向中小企業(yè)、小微企業(yè)的減稅。

　　管清友認(rèn)為，基建投資會(huì)繼續(xù)加碼。以“一帶一路”為抓手，地方甚至可能掀起新一輪基建投資熱潮。在區(qū)域上，福建是核心，新疆、廣西可能成為關(guān)鍵區(qū)，陜西、江蘇、甘肅、內(nèi)蒙、云南等是輻射區(qū)。在項(xiàng)目上，基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通最為優(yōu)先。預(yù)計(jì)通向東南亞的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將率先啟動(dòng)，巴基斯坦瓜達(dá)爾港、斯里蘭卡漢班托塔港等印度洋戰(zhàn)略性港口可能成為“一帶一路”首批戰(zhàn)略港口。

　　此外，債務(wù)置換額度可能增加。據(jù)民生證券測(cè)算，2013年6月地方政府債務(wù)余額約為20萬(wàn)億元左右。按照同樣的到期債務(wù)分布，今年真實(shí)到期債務(wù)規(guī)模約為4萬(wàn)億元左右?？紤]到財(cái)政收入和土地出讓收入均放緩，預(yù)計(jì)地方政府債務(wù)置換規(guī)模至少要達(dá)到2萬(wàn)億元。