隨著美國政府財政緊縮的負(fù)面效應(yīng)逐漸消退，個人消費等內(nèi)生動力不斷夯實，美國經(jīng)濟在經(jīng)歷了年初由嚴(yán)寒天氣造成的意外萎縮后，一直保持強勢回升勢頭，全年增長有望接近3%這一突破性心理關(guān)口。在世界多數(shù)經(jīng)濟體普遍復(fù)蘇乏力之時，美國經(jīng)濟不僅沒有受到拖累，反而展現(xiàn)出較強的韌性，成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中表現(xiàn)最好的一個。

　　2015年美國經(jīng)濟有望在內(nèi)生引擎的推動下保持良好增長，并在世界經(jīng)濟格局中繼續(xù)領(lǐng)跑。但是，貨幣政策正常化和財政政策存在的不確定性、強勢美元以及海外市場疲軟，都會給美國經(jīng)濟帶來風(fēng)險，實現(xiàn)3%以上的突破性增長并不容易。中長期看，勞動生產(chǎn)率下降等因素將制約增長后勁，很多美國學(xué)者認(rèn)為美國經(jīng)濟還需要數(shù)年才能重獲金融危機前的動能。

　　對于中國而言，須密切關(guān)注美聯(lián)儲加息的外溢效應(yīng)，警惕美國在貿(mào)易上已經(jīng)表現(xiàn)出的“保護(hù)主義”對中國進(jìn)出口造成的負(fù)面影響。同時，要立足國內(nèi)需求，在先進(jìn)制造業(yè)和科技創(chuàng)新等未來會和美國形成正面競爭的領(lǐng)域里練好內(nèi)功。

　　復(fù)蘇動能趨穩(wěn)加速

　　美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國前三季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率的增速分別為-2.1%、4.6%和3.9%。經(jīng)濟活動在第一季度受到罕見嚴(yán)寒天氣打擊后開始強勁反彈。多數(shù)分析人士認(rèn)為復(fù)蘇動能達(dá)到金融危機結(jié)束以來的最好水平，奧巴馬總統(tǒng)基本兌現(xiàn)了在年初國情咨文提出的，讓2014成為美國經(jīng)濟“突破之年”的承諾，美聯(lián)儲也適時退出了長達(dá)6年之久的量化寬松政策。

　　此輪反彈的最主要因素是占美國經(jīng)濟總量70%以上的個人消費增長明顯。個人消費支出在前三季度的增速分別為1.2%、2.5%和2.2%，對GDP增長的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到0.83、1.75和1.51個百分點，是經(jīng)濟增長的最大貢獻(xiàn)方。眼下正值美國圣誕打折季，《財經(jīng)國家周刊》記者看到美國人消費熱情旺盛，電子、服裝、餐飲等消費狀況火爆，預(yù)計四季度個人消費仍將保持高位。

　　消費需求旺盛，受益于家庭去杠桿化的結(jié)束、就業(yè)市場好轉(zhuǎn)帶來的人均可支配收入的提高、油價下跌以及普通家庭從房價股價上漲中獲益。

　　紐約聯(lián)儲的最新調(diào)查顯示，截至2014年11月，美國人對未來3個月內(nèi)不能償還最低債務(wù)的平均可能性降至一年半以來的最低，對家庭收入增長預(yù)期的中值上升至該統(tǒng)計啟動以來的最高值。

　　就業(yè)市場大幅好轉(zhuǎn)對消費旺盛同樣功不可沒。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國非農(nóng)部門失業(yè)率已從1月份的6.6%下降到11月份的5.8%。非農(nóng)部門11月份新增就業(yè)崗位達(dá)到32.1萬個，為2012年1月以來最大增幅。今年前11個月新增就業(yè)總?cè)藬?shù)達(dá)到265萬，是1990年代以來的最好表現(xiàn)。

　　此外，財政緊縮負(fù)面效應(yīng)消退，也促進(jìn)了經(jīng)濟起飛。美國財政部數(shù)據(jù)顯示，2014財年美國聯(lián)邦政府的財政赤字降至4830億美元，為2008年以來的最低水平，財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例也降至2.8%，為2007年以來最低。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在10月公布的《世界經(jīng)濟展望報告》中下調(diào)了2014年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，但將美國今年經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)至2.2%。美聯(lián)儲的季度經(jīng)濟預(yù)測認(rèn)為全年經(jīng)濟增速將在2.0%~2.2%?？紤]到第三季度和第四季度的經(jīng)濟表現(xiàn)可能超出預(yù)期，市場人士預(yù)計全年經(jīng)濟增速將達(dá)到2.7%左右。

　　優(yōu)勢與風(fēng)險并存

　　隨著支撐經(jīng)濟的內(nèi)生動力加強，美國經(jīng)濟有望在2015年延續(xù)良好的復(fù)蘇勢頭。IMF預(yù)計美國經(jīng)濟明年將增長3.1%，美聯(lián)儲的預(yù)測區(qū)間在2.6%？3.0%，其他市場人士的預(yù)測均在3%左右。在世界多數(shù)經(jīng)濟體短期內(nèi)難有大起色的情況下，美國經(jīng)濟可能成為全球經(jīng)濟的“火車頭”。

　　紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉·達(dá)德利認(rèn)為，雖然美國經(jīng)濟自走出本輪衰退以來一直保持令人失望的年均2.3%的增速，低于美聯(lián)儲的預(yù)期，但由于美國消費者財務(wù)狀況大幅改善、財政緊縮拖累效應(yīng)減少、房地產(chǎn)市場逐步復(fù)蘇、油價下跌將增加美國家庭的實際購買力，都能進(jìn)一步刺激消費，美國經(jīng)濟明年表現(xiàn)“再次令人失望”的概率已明顯降低。

　　大多數(shù)分析人士預(yù)計美聯(lián)儲將于明年年中加息，美聯(lián)儲則一直表示要將超低利率維持“相當(dāng)長一段時間”。但是鑒于對明年經(jīng)濟形勢的樂觀估計，美聯(lián)儲副主席斯坦利·費希爾公開表示，與過去幾個月相比，美聯(lián)儲越來越接近拋棄維持超低利率“相當(dāng)長一段時間”的政策立場，將根據(jù)美國經(jīng)濟形勢來決定加息時機和實現(xiàn)貨幣政策的正?；?。

　　美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·斯托克頓對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，明年經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險在于如何避免貨幣政策正常化對來之不易的復(fù)蘇造成傷害，美聯(lián)儲對此需要慎之又慎。他指出，樓市復(fù)蘇剛剛擺脫2013年的下行波動，美元走強可能傷及出口，貨幣政策收緊會強化這些不利因素的影響。“世界經(jīng)濟總體疲軟，美國經(jīng)濟不可能對此完全免疫。”

　　歷史經(jīng)驗表明，加息短期內(nèi)會使美國實體經(jīng)濟受到一定沖擊。加息之年往往是經(jīng)濟復(fù)蘇較為強勁的一年，強勢復(fù)蘇是利率長期拐點形成的物質(zhì)基礎(chǔ)。而拐點形成后的一兩年里，經(jīng)濟復(fù)蘇往往會有所趨冷，具體表現(xiàn)包括投資、消費等全方位引擎的受損。

　　哈佛大學(xué)經(jīng)濟系教授戴爾·喬根森對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，可持續(xù)的財政政策也對經(jīng)濟構(gòu)成風(fēng)險。新一屆國會履職后會給2015年聯(lián)邦政府預(yù)算案帶來巨大的不確定性，這種不確定性將一直延續(xù)到2016年大選。他認(rèn)為，美國經(jīng)濟至少還需要4~5年時間才能回到金融危機前的水平。

　　此外，一些結(jié)構(gòu)性因素制約了美國經(jīng)濟增長的后勁。華盛頓智庫卡托研究所高級研究員林克·林賽認(rèn)為，進(jìn)入21世紀(jì)后，幾個影響人均經(jīng)濟增長的因素同時惡化，包括勞動參與率、勞動力技術(shù)水平、資本深化程度和衡量創(chuàng)新活動對產(chǎn)出促進(jìn)作用的全要素生產(chǎn)率。這意味著美國經(jīng)濟增長將變得越來越難，想再實現(xiàn)穩(wěn)定增長，推行有利于長期增長的改革將會非常關(guān)鍵。

　　奧巴馬政府提交的2015財年聯(lián)邦預(yù)算案顯示，明年其經(jīng)濟政策的著力點包括支持先進(jìn)制造業(yè)、研發(fā)創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、實施稅改等，并力爭從2015年起降低公共債務(wù)占經(jīng)濟總產(chǎn)出的比重。

　　中國須多重應(yīng)對

　　對于中國來說，如何應(yīng)對美聯(lián)儲加息的外溢效應(yīng)是當(dāng)務(wù)之急。美國相對領(lǐng)先的加息周期往往能帶來明顯激增的國際資本凈流入，恐將加速國際資本對新興市場的“抽血”，新興市場國家長期經(jīng)濟增長所需的資金助力也將隨之而下降。

　　其次，雖然國際貿(mào)易一直是美國經(jīng)濟中的“短板”，但奧巴馬政府在第二任期內(nèi)空前重視促進(jìn)出口，在2009年提出5年出口倍增計劃。雖然這一目標(biāo)尚未完成，但是美國出口確實有了明顯起色。加上近來強勢美元回歸，今年美對華多起“雙反”裁定表明貿(mào)易“保護(hù)主義”有卷土重來之勢。

　　再者，奧巴馬政府非常重視發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，其主推的“再工業(yè)化”進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)。今年美國政府已投資數(shù)億美元建立先進(jìn)制造業(yè)創(chuàng)新研究所和培訓(xùn)IT、醫(yī)療、先進(jìn)制造業(yè)等高增長領(lǐng)域的高級技工，明年這將繼續(xù)成為奧巴馬的施政重點。

　　目前國際經(jīng)濟分工的格局尚沒有實質(zhì)性變化，世界對中國制造業(yè)產(chǎn)品尤其是高端制造業(yè)產(chǎn)品的需求還會上升，美國著力發(fā)展的高端制造業(yè)也是中國目前的努力方向，未來雙方在這些領(lǐng)域勢必有競爭，中國在科技創(chuàng)新和人才培養(yǎng)上不可懈怠。