花旗銀行中國研究部主管沈明高17日說，未來國際油價(jià)走勢(shì)將主要取決于影響供求的三大因素，油價(jià)可能在明年見底，中國要抓住此輪油價(jià)下跌帶來的機(jī)會(huì)。

　　沈明高當(dāng)天在北京的媒體會(huì)上說，近來油價(jià)下跌超出很多人意料?；ㄆ煺J(rèn)為，油價(jià)下跌一方面緣于全球經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致的需求下降，另一方面，過去幾年的高油價(jià)使得石油產(chǎn)能大增，美國頁巖氣的開發(fā)更是加大了總體產(chǎn)能。

　　按照花旗的預(yù)測(cè)，今年國際平均油價(jià)約為每桶93美元，明年將降至72美元，跌幅約為22%。沈明高說，明年油價(jià)有可能見底，何時(shí)見底取決于三大因素：

　　一是石油輸出國組織(歐佩克)未來是否減產(chǎn)，這是影響全球石油供應(yīng)的重要因素。油價(jià)下跌令歐佩克處于兩難，如果減產(chǎn)保價(jià)將難以施壓美國頁巖氣公司，若任由油價(jià)下跌，跌到一定程度后新的投資將受到打壓，未來的產(chǎn)能將受到抑制。

　　二是油價(jià)下跌將多大程度上影響美國頁巖氣產(chǎn)量。頁巖氣開發(fā)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，如果油價(jià)繼續(xù)下行，加上美聯(lián)儲(chǔ)明年若加息，一些頁巖氣公司將面臨很大財(cái)務(wù)壓力。如果看到頁巖氣產(chǎn)量下降，市場(chǎng)就有理由相信油價(jià)下跌的空間將比較有限了。

　　三是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)否上升。中東等地區(qū)局勢(shì)若現(xiàn)動(dòng)蕩，油價(jià)反彈也不是沒可能。

　　從需求端看，全球經(jīng)濟(jì)增長的不確定性是影響油價(jià)的主要因素，如果發(fā)達(dá)國家和中國等新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)穩(wěn)定，也會(huì)從基本面上對(duì)油價(jià)形成支撐。

　　沈明高認(rèn)為，在以上這些變化都沒有出現(xiàn)之前，油價(jià)跌勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。油價(jià)下跌對(duì)中國來說總體是利好。中國進(jìn)口石油每年約花費(fèi)2200億美元，若油價(jià)下跌20%，在其他條件不變的情況下，中國將節(jié)約440億美元成本。未來油價(jià)漲跌或是常態(tài)，中國要利用油價(jià)的這輪跌勢(shì)鎖定低價(jià)的大宗商品資源。

　　連日來，俄羅斯盧布匯率急劇下跌，經(jīng)濟(jì)前景堪憂。對(duì)此，沈明高認(rèn)為，俄羅斯經(jīng)濟(jì)與油價(jià)走勢(shì)高度相關(guān)。按照一般判斷，油價(jià)跌破每桶70美元，俄羅斯財(cái)政和外匯儲(chǔ)備將承受很大的壓力。貨幣貶值是第一波反應(yīng)。最近一波大跌引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)俄羅斯債務(wù)違約的擔(dān)憂。

　　他認(rèn)為，在油價(jià)下跌的背景下，俄羅斯加息是不得已而為之，在設(shè)法穩(wěn)定盧布的同時(shí)將對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。如果盧布跌勢(shì)難止，俄羅斯可以通過資本賬戶管制應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)。俄羅斯要從穩(wěn)定油價(jià)的角度來想辦法，未來在地緣政治層面采取什么樣的措施值得關(guān)注。