美股創(chuàng)出歷史新高，上證指數(shù)站穩(wěn)2400點(diǎn)創(chuàng)20個(gè)月新高，資本市場(chǎng)在紅紅火火中迎接APEC。時(shí)隔13年APEC再次來到中國(guó)，APEC的前夕，北京周一的早高峰變得暢通無阻，持續(xù)被霧霾覆蓋的天空也開始變得湛藍(lán)，APEC來了，但預(yù)期中的滬港通并沒有如期到來。

　　過去兩個(gè)月以來滬港通預(yù)期一直支撐著A股的上漲，原定于10月底推出的滬港通并沒有如期到來。躍躍欲試的投資者難免有些失望，有很多投資者認(rèn)為賺錢的機(jī)會(huì)又要推遲了，但滬港通真正能帶給投資者的是什么呢？是機(jī)會(huì)還是災(zāi)難？這就需要我們先看一下中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程，歷史太久遠(yuǎn)筆者先帶大家觀察最近5年的資本市場(chǎng)。

　　追溯到2010年，這一年是中國(guó)資本市場(chǎng)變革性發(fā)展的元年，融資融券、股指期貨這兩個(gè)目前為止對(duì)于A股市場(chǎng)意義重大的品種在投資者滿懷激情的期待中推出，當(dāng)時(shí)投資者的熱情遠(yuǎn)高于目前的滬港通，而融資融券和股指期貨轉(zhuǎn)眼已經(jīng)推出三年多的時(shí)間，我們?cè)倩仡^看一下這兩個(gè)市場(chǎng)目前的發(fā)展?fàn)顩r。

　　先看股指期貨，2010年4月股指期貨推出，當(dāng)時(shí)股指期貨期現(xiàn)套利成了眾多機(jī)構(gòu)吸引投資者的砝碼，標(biāo)榜無風(fēng)險(xiǎn)套利年化收益率將達(dá)到20%左右的水平，各種無風(fēng)險(xiǎn)套利軟件充斥著市場(chǎng)，在A股低迷的狀況下，這種機(jī)會(huì)對(duì)投資者來講吸引力巨大，而這種套利需要較高的專業(yè)素養(yǎng)和市場(chǎng)跟蹤經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于個(gè)人投資者來講難度較大，并且較高收益率有也只存在了不到一年的時(shí)間，而以套利的名義進(jìn)入市場(chǎng)的投資者并沒有正真享受到套利帶來的收益，而是在周圍所謂投資顧問或者是專業(yè)人士的指導(dǎo)下，進(jìn)入了投機(jī)市場(chǎng)。股指期貨的T+0交易和保證金制度對(duì)于投資者來講極具吸引力，但高杠桿意味著高風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨并不是提款機(jī)，盲目進(jìn)入是需要付出代價(jià)的。筆者認(rèn)識(shí)一個(gè)朋友，是最早的一批股指期貨交易者，當(dāng)初抱著極其高漲的熱情，進(jìn)入股指期貨交易市場(chǎng)，從2010年到2013年四年時(shí)間總虧損近200萬，雖然一直遭受折磨但賭徒的心理不改，仍然抱有一定要把虧損賺回來的心理在交易，結(jié)果愈陷愈深，長(zhǎng)期的狀態(tài)就是賺小虧大。這位朋友只是個(gè)人投資者的一個(gè)縮影，但相信在中國(guó)的資本市場(chǎng)中，存在這種心理的投資者比比皆是，據(jù)統(tǒng)計(jì)，股指期貨市場(chǎng)近90%的個(gè)人投資者是虧損的。市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)但并不一定是賺錢的機(jī)會(huì)，股指期貨作為雙向交易的典范，更多的應(yīng)該是作為一個(gè)對(duì)沖工具存在，而目前的市場(chǎng)壞境卻將其變成了一個(gè)想要一夜暴富的賭博市場(chǎng)，這種市場(chǎng)對(duì)投資者來講是個(gè)災(zāi)難。

　　同年融資融券推出，融資融券的推出對(duì)券商來講是個(gè)大利好，利息收入、手續(xù)費(fèi)收入的增加對(duì)于處于熊市中的券商無疑帶來了改善利潤(rùn)的重大機(jī)會(huì)，也給券商帶來了新的活力。而對(duì)于投資者來講呢，大熊市的背景下借錢買股票，股票下跌不止要承擔(dān)虧損還要承擔(dān)借錢利息，無疑是加重了自身的負(fù)擔(dān)和虧損幅度；而融券賣空呢，理論盈利是投資者借證券公司的股票賣出，然后等股票下跌后在二級(jí)市場(chǎng)上買入股票還給證券公司，當(dāng)然中間還是需要付出利息。投資者借入的股票是券商的自有股票，而試想一下，券商作為機(jī)構(gòu)投資者為何要買該股票呢？投資者融券做空無疑是在跟機(jī)構(gòu)投資者反方向操作，在國(guó)內(nèi)這個(gè)靠資金拉動(dòng)的市場(chǎng)，這種操作成功的概率會(huì)大嗎？融資融券對(duì)于投資者來講，類似于股指期貨也應(yīng)該是個(gè)工具，但事實(shí)上帶給投資者的更多的是風(fēng)險(xiǎn)而非收益。

　　滬港通將加速國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的開放步伐，鏈接了上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所兩個(gè)市場(chǎng)的互通，但對(duì)于投資者來講并不是說增加了賺錢的工具，港股和A股的差異性還比較明顯，交易機(jī)制、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、結(jié)算方式以及交易時(shí)間等等，投資者如果想從滬港通中分的一杯羹一定要提前了解交易規(guī)則，對(duì)市場(chǎng)一定要抱有敬畏的態(tài)度，境外市場(chǎng)雖然政策明朗，但資本市場(chǎng)本質(zhì)是資金推動(dòng)，市場(chǎng)操縱不可避免，市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)就在。

　　APEC來了，而滬港通沒有來，這也顯示出了監(jiān)管層的謹(jǐn)慎態(tài)度。滬港通是機(jī)會(huì)，但機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存，投資者還需警惕風(fēng)險(xiǎn)。