地方債償債危機近年來一直是社會關(guān)注的熱點，受房地產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟下滑的影響，地方政府債務(wù)就像“定時炸彈”，隨時有可能引爆。

　　據(jù)媒體報道，國家財政部門日前初步擬定了對地方政府性存量債務(wù)的一攬子解決方案，數(shù)十萬億存量債務(wù)余額的清理處置有望進入具有可操作性的實質(zhì)階段。這份名為《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法(征求意見稿)》已經(jīng)下發(fā)到地方財政部門?！掇k法》規(guī)定:截至2014年底的存量債務(wù)余額應(yīng)在2015年1月5日前上報;將存量債務(wù)分類納入預(yù)算管理;統(tǒng)籌財政資金優(yōu)先償還到期債務(wù);2016年起只能通過省級政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務(wù)。

　　10 月2 日，國務(wù)院出臺的《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》，是國務(wù)院首個特地針對地方政府性債務(wù)管理規(guī)范的文件，也標(biāo)志著我國地方政府性債務(wù)管理的完整制度框架基本建成。該《辦法》旨在貫徹《意見》精神，做好地方政府性債務(wù)存量甄別工作，妥善處理存量債務(wù)，化解債務(wù)風(fēng)險。

　　將債務(wù)納入預(yù)算管理是改革既定的思路，這次《辦法》給出了具體的操作方式，要求對存量債務(wù)分門別類，分別納入一般公共預(yù)算和政府性基金預(yù)算，那么這樣做后，地方政府債務(wù)就會化解嗎?清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明認(rèn)為，目前化解地方債的困難比以前大多了，因為地方政府靠土地還債的空間已經(jīng)不大了。

　　袁鋼明:當(dāng)然，現(xiàn)在困難比過去要大多了，比如說前幾年主要是還債，如果緊迫的話，它就靠賣土地。賣土地實際上是進入了政府基金管理，和一般的預(yù)算管理不一樣，一般預(yù)算是靠稅收，如果是靠賣土地的話，當(dāng)房地產(chǎn)價格比較高的時候，賣地的收入就比較高，但現(xiàn)在房價趨于下落，地方土地越賣越難賣，越賣越少了，所以地方現(xiàn)在還債的能力開始下降。像以前靠賣土地還債的情況，到現(xiàn)在為止可用的空間不大了，所以可能地方債的問題就比過去要嚴(yán)重得多。

　　不過，袁鋼明認(rèn)為《辦法》的下發(fā)總體來說是好的，可以把緊迫的債務(wù)先解決掉，另外地方政府還可以通過將債務(wù)打包出售、把債務(wù)分解，展期處理，盤活存量等方法來化解債務(wù)。

　　袁鋼明:總的來說這是件好事，因為債務(wù)放到跟前了，它有很多辦法來解決。比如說引進民營資本，或者是引進一些投資機構(gòu)來化解地方債務(wù)，比如說把地方債務(wù)證券化，變成一種打包出售的資產(chǎn)賣給某些資產(chǎn)部門。還有一種情況，把債務(wù)給分解開，把能夠產(chǎn)生收益的部分切出來，使得它能夠周轉(zhuǎn)出來，能夠有現(xiàn)金，有收益。然后把一些不好解決的債務(wù)再分離出來，來進行另外一種處理。還有一種情況那就不好辦了，可能要展期，如果碰到嚴(yán)重問題的話。還要把一些存量盡可能盤活，把它民營化，找到把死錢變成活錢，能夠產(chǎn)生收益的項目，這就要把一些地方債務(wù)過去做的一些公益性、事業(yè)性的項目民營化、產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化，使它產(chǎn)生現(xiàn)金流。

　　復(fù)旦大學(xué)公共經(jīng)濟研究中心主任石磊表示，要對地方債分門別類，具體問題具體分析。

　　經(jīng)濟之聲:《辦法》規(guī)定在確定存量債務(wù)余額方面，地方各級財政部門要匯總甄別2014年12月31日前未清償?shù)膫鶆?wù)余額，省政府財政部門于2015年1月5日前上報財政部，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后，鎖定政府一般債務(wù)、專項債務(wù)及或有債務(wù)余額。鎖定定后的政府債務(wù)及或有債務(wù)存量債務(wù)余額只減不增，除正常清償外，債務(wù)數(shù)據(jù)不得調(diào)整。其中，一般債務(wù)納入一般公共預(yù)算管理，專項債務(wù)納入基金預(yù)算管理。在您看來，辦法做出這樣的規(guī)定意義何在?

　　石磊:債務(wù)現(xiàn)在有一個難題，就是由于種種不同原因所形成的債現(xiàn)在都混在一起，混在一起就難免會給人一種糊涂賬的感覺，所以要把這個賬做一個清理，把它分成幾類。有的可能是由于承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任所導(dǎo)致的連帶負(fù)債，有的可能是你借了公眾錢，實際上形成了有效資產(chǎn)，這部分負(fù)債看起來在賬上表現(xiàn)為負(fù)債，事實上在實際運行當(dāng)中已經(jīng)是有效的資產(chǎn)，我們可以把它清理出來，單獨打一個包，這部分是可以資產(chǎn)化的，這就是盤活存量當(dāng)中一個非常有效的市場化的做法。把這部分已經(jīng)形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有資產(chǎn)基礎(chǔ)的負(fù)債去入市交易，這樣整個存量當(dāng)中的負(fù)債規(guī)模就可以大大縮小。

　　剩下來這一部分，我們再把它盤算成兩個部分。一部分是一般性負(fù)債，我們可以把它納入統(tǒng)一的預(yù)算全口徑里邊去，這樣你就可以知道，我在明年這個預(yù)算年度內(nèi)應(yīng)該還多少債，后年應(yīng)該還多少債。不管有多少債，只要每年都能夠還，那這個一般性負(fù)債就會逐步化解了，這叫做緩解存量負(fù)債的壓力。

　　還有一部分債實際上是由于你承擔(dān)的連帶擔(dān)保責(zé)任所形成的掛賬和負(fù)債，這一部分看能不能納入原有的預(yù)算結(jié)構(gòu)當(dāng)中，逐步通過增量的收入把一部分應(yīng)該到期償還的負(fù)債還掉。不能說承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任最后形成的負(fù)債就不承擔(dān)了，這是不行的，因為政府的公信力也很重要。

　　還有一部分債事實上可能就已經(jīng)還不清楚了，那我們要看看這筆負(fù)債是怎么形成的，看能不能找到有效的債務(wù)主體，看由誰來承擔(dān)。該由政府承擔(dān)的政府應(yīng)該承擔(dān)下來，該還就得還，不該由政府承擔(dān)的，那就看政府是為誰擔(dān)保的。如果是為企業(yè)做擔(dān)保的，那就要看那個企業(yè)還在不在，如果不在了，要看這個企業(yè)是什么樣的企業(yè)，如果是民營企業(yè)，就要看它原來的質(zhì)押物現(xiàn)在還在不在。如果是國有企業(yè)，那要看國有企業(yè)這個資產(chǎn)現(xiàn)在能不能變現(xiàn)處理，來償還這個負(fù)債。

　　總之不管是怎樣一種負(fù)債，是由基金來做還是納入一般性負(fù)債，最后這個賬都是要了的，這叫做盤活存量。

　　經(jīng)濟之聲:《辦法》還規(guī)定，2015年12月31日之后只能通過省級政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務(wù)，這意味著，從2016年起，地方政府債券將成地方唯一舉債方式，不過地方政府若要發(fā)行地方債，那么政府的信用評級將成為衡量地方債定價的主要指標(biāo)之一，但目前我國地方政府財政運營不獨立，針對地方政府評級的評級機構(gòu)缺失，如何給地方政府評級?您怎么看這個問題?

　　石磊:這實際上還涉及到一般的政府信用評級。過去我們通常是對不同的資產(chǎn)進行信用評級，實際上，對政府進行信用評級跟一般的金融資產(chǎn)評價不一樣，這里邊涉及到幾個重要的指標(biāo)，一是你現(xiàn)有的負(fù)債比率是多高。第二是負(fù)債存續(xù)的時間長短，比方說你已經(jīng)超期但沒有依法展期。第三，剝離這一部分負(fù)債的可能性其實也并不大，比方說打包出售這種方式在有的地方可能性并不大，因為你形成這個負(fù)債，負(fù)債背后并不是有效的資產(chǎn)，你打包給人家，人家承接負(fù)債，又沒有承接有效的資產(chǎn)，那他為什么會接受這個包呢?首先要看形成負(fù)債的時間長短，以及未來償債能力如何，這都是一個地方信用評估的主要指標(biāo)。