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外媒:維持中國市場吸引力需加大政策支持

  • 發(fā)布時間:2015-01-26 11:24:00  來源:新華網(wǎng)  作者:佚名  責(zé)任編輯:王斌

  英國金融時報網(wǎng)26日發(fā)表中國安邦集團研究總部撰寫的題為《維持中國市場吸引力需加大政策支持》的文章中。

  文章說,中國A股憑借2014年下半年開始的一輪暴漲成為全球股市不可多得的亮點,這也使得國際資本加碼中國股市的意愿提升。而隨著中國經(jīng)濟2014年度數(shù)據(jù)出爐,國際資本對中國經(jīng)濟24年來的最低增速感到一些擔(dān)心。在2008年全球金融危機爆發(fā)之后,由于各國央行競相出臺貨幣寬松政策,一時間全球金融市場流動性泛濫。這也使得各國資產(chǎn)市場出現(xiàn)不同程度的膨脹。美國的股市、中國的房市成為其中的典型代表。

  在2014年美國經(jīng)濟明顯進入復(fù)蘇軌道的情況下,美聯(lián)儲已經(jīng)完全退出量化寬松,這意味著其貨幣政策也將逐漸邁入收緊周期。不過當(dāng)前全球經(jīng)濟面臨通縮威脅,美聯(lián)儲加息很可能推遲,這意味著美國流動性寬松的環(huán)境仍會維持。而受困于經(jīng)濟改革推進乏力,日本和歐洲仍然在維持寬松貨幣環(huán)境方面不遺余力。歐洲近期剛剛宣布新的購債計劃,這將對全球金融市場流動性供給產(chǎn)生不小沖擊。在各國央行貨幣政策步調(diào)不一致的情況下,全球資金流向很可能發(fā)生新的逆轉(zhuǎn),從而造成資產(chǎn)市場價格波動加大。

  從當(dāng)前的資金流向來看,美國無疑是這輪資產(chǎn)價格再調(diào)整的首要目的地。一方面美元強勢升值使得美元資產(chǎn)吸引力大增;另一方面受惠于美國國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇引起的風(fēng)險溢價下調(diào),美元資產(chǎn)在避險方面的吸引力勝過其他資產(chǎn)。此前有數(shù)據(jù)顯示,新興市場資金已經(jīng)出現(xiàn)回流美國的跡象,而且美債也成為投資者理想的投資標的。與美國相比,當(dāng)前中國經(jīng)濟下行壓力加大,引發(fā)了國際市場的擔(dān)心。不過,中國經(jīng)濟以超過63萬億元人民幣(超過10萬億美元)的規(guī)模、7.4%的增速,成為全球獨有的經(jīng)濟現(xiàn)象,對國際資本仍然保持了較強的吸引力。而且受到改革升溫的影響,中國股市對國際資本的吸引力也在加大。

  有分析認為,中國政府實施的改革實質(zhì)上已經(jīng)減少了重大違約導(dǎo)致的硬著陸風(fēng)險,這給中國股票降低風(fēng)險溢價提供保證。企業(yè)盈利有望得到“低能源價格、寬松的貨幣條件和國內(nèi)收益率水平下行”的支持,這將有助于支持人民幣及與中國相關(guān)的貨幣和其他金融資產(chǎn)。為了維持國際金融市場對中國資產(chǎn)市場的“熱度”,減輕外資流出的風(fēng)險,中國在政策上應(yīng)該作出相應(yīng)安排,吸引國際資金流向中國,對沖因經(jīng)濟下行帶來的金融風(fēng)險釋放。

  在改革方面,資本市場制度建設(shè)應(yīng)該加快步伐。利率市場化、證券市場改革的推進將成為吸引國際資本進入的重要因素,同時也利于緩解間接融資占主導(dǎo)引致的融資成本高企問題,通過增加多渠道融資來源降低融資成本。在貨幣政策方面,美聯(lián)儲可能推遲加息、歐洲量化寬松政策出臺使得當(dāng)前各國貨幣出現(xiàn)競相貶值的態(tài)勢,中國央行也應(yīng)該審時度勢作出相應(yīng)調(diào)整,通過維持相對寬松的貨幣環(huán)境防止人民幣幣值出現(xiàn)被動升值的局面,也能夠通過保證股市的穩(wěn)定以吸引國際資本進入。在當(dāng)下全球經(jīng)濟面臨通縮壓力的局面下,各國央行維持寬松流動性的意愿正在增加,近期歐央行出臺新的量寬計劃很可能促成新一輪全球貨幣寬松,而對于中國而言,通過加大政策支持增強中國資產(chǎn)市場對國際金融市場的吸引力正當(dāng)其時,這將對推動中國金融改革產(chǎn)生重要倒逼作用。

  在當(dāng)前流動性與通縮并存的情況下,受益于中國股市上漲的帶動,國際金融市場對中國資產(chǎn)市場的“熱度”正在升溫,中國應(yīng)加大政策支持以維持中國資產(chǎn)市場對國際資本的吸引力。

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