8月11日上午，人民銀行宣布自當(dāng)日起，匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)將參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，并綜合考慮外匯供求情況以及國(guó)際主要貨幣匯率變化。這是人民幣匯改再邁出的重要一步。市場(chǎng)和專業(yè)人士對(duì)此總體上表示認(rèn)同。但是與此同時(shí)，也出現(xiàn)了一些不同解讀，甚至是誤讀。筆者認(rèn)為，人民幣匯率適當(dāng)修正估值無可指責(zé)，切忌無視市場(chǎng)來龍去脈，脫離中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面妄加鼓噪。

　　受央行完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制等因素影響，人民幣兌美元匯率中間價(jià)連續(xù)數(shù)天出現(xiàn)下降，引發(fā)全球金融市場(chǎng)普遍關(guān)注。但是也要看到，自2010年以來，在全球其他貨幣對(duì)美元普遍貶值背景下，人民幣對(duì)美元反而升值了10%。就是在今年，受美元匯率攀升以及日元、歐元、韓元等普遍大跌影響，上半年，人民幣實(shí)際有效匯率也升值了2.95%。所以，本輪人民幣匯率下跌屬于“補(bǔ)跌”，反映了報(bào)價(jià)制度完善之后，人民幣中間價(jià)更趨近市場(chǎng)，讓“無形之手”發(fā)揮更多效用。

　　這是中國(guó)政府順應(yīng)全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣、匯率政策的變化做出的適度理性調(diào)整和反應(yīng)，不值得大驚小怪，更不應(yīng)誤讀為中國(guó)政府要打貨幣戰(zhàn)、想打貨幣戰(zhàn)。中國(guó)人民銀行稱，在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，人民幣匯率中間價(jià)的波動(dòng)是正常的。短暫的磨合期過后，外匯市場(chǎng)日內(nèi)的匯率波動(dòng)以及由此帶來的人民幣匯率中間價(jià)的變動(dòng)將會(huì)逐漸趨向合理平穩(wěn)。而從國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)看，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

　　央行的觀點(diǎn)確實(shí)站得住腳。市場(chǎng)上并不存在人民幣持續(xù)貶值的客觀基礎(chǔ)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持7%的較高增速，經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期保持順差，外匯儲(chǔ)備充裕，財(cái)政狀況良好，金融體系穩(wěn)健，人民幣國(guó)際化加速，這些都是人民幣匯率保持穩(wěn)定的有力支撐。一個(gè)有力的證據(jù)是，周邊國(guó)家對(duì)近日人民幣中間價(jià)下跌反應(yīng)平靜。據(jù)報(bào)道，日本、韓國(guó)、印尼等國(guó)貨幣當(dāng)局官員均已公開表示，不認(rèn)為人民幣匯率適度下跌會(huì)引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”。

　　尋找人民幣價(jià)格的新均衡點(diǎn)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)在合理區(qū)間，才是此次匯率調(diào)整的核心思路。最近一段時(shí)間，國(guó)際貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)了較大變化，已經(jīng)影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，從2014年6月到2015年7月，人民幣由于盯住美元，其真實(shí)有效匯率（REER）升值12%。然而，過去的3個(gè)月里，新興市場(chǎng)國(guó)家先后進(jìn)行了貨幣貶值。其中，韓元貶值7.2%，新加坡元貶值4.2%，泰銖貶值4.6%，馬來西亞林吉特貶值9.4%。一定程度上受到匯率變化的影響，今年前7個(gè)月，中國(guó)出口同比下降0.6%，7月下降8.3%。

　　中國(guó)政府當(dāng)然不希望出現(xiàn)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，愿意在金融貨幣政策上與世界各國(guó)和主要經(jīng)濟(jì)體協(xié)調(diào)，但是愿望與現(xiàn)實(shí)之間往往有很大距離，各經(jīng)濟(jì)體和各國(guó)政府往往從自身利益和立場(chǎng)出發(fā)。該出手時(shí)就出手。在這種情況下，中國(guó)政府從遵循市場(chǎng)規(guī)律、適應(yīng)市場(chǎng)變化的角度，做出反應(yīng)，應(yīng)該說既是理性的也是合理的，恰恰體現(xiàn)了中國(guó)政府在貨幣政策上的重要承諾：我們堅(jiān)持市場(chǎng)化改革的方向來推進(jìn)人民幣匯率改革，中國(guó)政府不追求、不存在外界猜測(cè)的所謂操縱匯率。兌現(xiàn)這樣的承諾就需要一旦世界經(jīng)濟(jì)體貨幣、匯率政策有比較大的調(diào)整時(shí)，我們順勢(shì)而為，做出恰當(dāng)反應(yīng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的事實(shí)將會(huì)告訴世人，部分人的猜測(cè)、誤解是站不住腳的，中國(guó)是負(fù)責(zé)任大國(guó)，在國(guó)際舞臺(tái)上做出應(yīng)有努力、采取負(fù)責(zé)任行動(dòng)，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和包容性增長(zhǎng)做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。