全國(guó)政協(xié)委員、上海市銀監(jiān)局局長(zhǎng)廖岷日前向全國(guó)政協(xié)提交《關(guān)于加強(qiáng)金融大資管的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的提案》建議，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)隔離這一基本原則，加強(qiáng)資管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和監(jiān)管制度安排。

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)致力于發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。據(jù)各類協(xié)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年底我國(guó)各監(jiān)管類市場(chǎng)主體資管規(guī)模約78萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)61%。其中，基金公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)的資管總規(guī)模約38.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)86%，銀行理財(cái)23.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)56%。

　　廖岷說(shuō)，資管市場(chǎng)深化是金融深化的必然。目前各資管產(chǎn)品的投資標(biāo)的日益多元化、跨市場(chǎng)配置增加，且產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，如市場(chǎng)上出現(xiàn)“含優(yōu)先、夾層、劣后分層結(jié)構(gòu)的資管計(jì)劃”模式，采取優(yōu)先劣后收益分成方式，或者投向各分級(jí)類資產(chǎn)管理通道的優(yōu)先級(jí)方式，資金實(shí)際投向包括基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)項(xiàng)目、資源類項(xiàng)目、PRE-IPO投資、上市公司并購(gòu)、定向增發(fā)、上市公司股票等。

　　在他看來(lái)，這類分層模式的核心是基礎(chǔ)資產(chǎn)重新打包、分割、出售，其實(shí)質(zhì)是美國(guó)金融危機(jī)中CDO的翻版或變形。而某種程度上，我們存在更大的風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在低凈值客戶和高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)未有效隔離，市場(chǎng)透明度差，由于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致也存在監(jiān)管套利和規(guī)避監(jiān)管的現(xiàn)象。一旦市場(chǎng)流動(dòng)性和基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，優(yōu)先級(jí)、劣后級(jí)投資人將面臨一樣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　廖岷認(rèn)為，在金融脫媒疊加互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢(shì)下，如果此類模式信息未充分披露、資金投向風(fēng)險(xiǎn)較高領(lǐng)域、低凈值客戶“被借道”、“被創(chuàng)新”投向各類復(fù)雜結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，而上述風(fēng)險(xiǎn)又未能有效識(shí)別、監(jiān)測(cè)和管控，則這種一步之遙的金融創(chuàng)新，可能形成金融泛濫。

　　為此，廖岷建議加強(qiáng)資管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和監(jiān)管制度安排：

　　第一，要有嚴(yán)格的客戶分類安排，即禁止向低凈值客戶直接銷售分層結(jié)構(gòu)資管計(jì)劃，真正將高風(fēng)險(xiǎn)配資和普通客戶徹底隔離。對(duì)于高凈值客戶也應(yīng)盡快研究和完善此類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)控機(jī)制。

　　第二，提高產(chǎn)品透明度，嚴(yán)格執(zhí)行“穿透原則”，提高基礎(chǔ)資產(chǎn)信息披露的完整性和準(zhǔn)確性。

　　第三，建立更緊密的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間信息共享機(jī)制，通過(guò)立法或國(guó)務(wù)院條例形式，明確貨幣當(dāng)局、各監(jiān)管部門之間重要核心監(jiān)管信息共享的內(nèi)容、方式和頻率，清晰各自的邊界和責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)從事跨業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)有相應(yīng)的業(yè)務(wù)條線監(jiān)管部門實(shí)施功能監(jiān)管。

　　第四，統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，深化行政審批制度改革，最大限度減少政府對(duì)微觀事務(wù)的管理，斬?cái)喙芾聿块T對(duì)于各類清算機(jī)構(gòu)、交易所、交易中心、行業(yè)協(xié)會(huì)等市場(chǎng)中介組織的行政干預(yù)，能交給市場(chǎng)的全部交給市場(chǎng)，更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)于市場(chǎng)主體行為的調(diào)節(jié)作用。