今日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布莊心一副主席在第五屆“上證法治論壇”上的演講。莊心一表示，實踐經(jīng)驗表明，法治是資本市場善治的根基。一方面，法治引領、推動和保障了資本市場發(fā)展。資本市場改革和發(fā)展始終遵循了法治先導的路徑選擇。另一方面，資本市場的法治實踐也推動了我國法治的進步與發(fā)展。

　　 演講全文：

　　尊敬的各位領導，各位專家、學者，各位來賓：

　　大家上午好！

　　本屆“上證法治論壇”以“依法治市：中國資本市場的現(xiàn)實選擇與推進路徑”為主題，探討資本市場改革與立法、創(chuàng)新與法治、發(fā)展與監(jiān)管等重大問題，具有十分重要的意義。我代表中國證監(jiān)會，對此次論壇的成果表示期待，并借此機會，向長期以來始終關心支持資本市場改革發(fā)展和法治建設的法律界、法學界的各位領導、同志、專家學者表示衷心的感謝。

　　市場經(jīng)濟本質(zhì)上是法治經(jīng)濟。市場配置資源功能的發(fā)揮，本質(zhì)上是通過市場交易關系實現(xiàn)的，公平有效的交易關系必須以產(chǎn)權清晰、契約自由、地位平等、公平競爭為基礎和前提，這都需要通過具體的民商事法律制度、行政法律制度和刑事法律制度來體現(xiàn)和保障。因此，市場經(jīng)濟天然依賴規(guī)則，市場化客觀上要求法治化，只有法治的思維和手段，才能保障市場長遠的發(fā)展和繁榮。

　　我國資本市場是伴隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立完善逐步發(fā)展起來的。資本市場財富高度集中、信息高度透明、參與主體多元，市場活動表現(xiàn)出明顯的趨利性、博弈性、公開性、對抗性、對等性等特點。在這樣的市場中，妥善平衡各方利益，保障交易公平，實現(xiàn)有效監(jiān)管，離開法治的方法和手段是難以想象的。與其他領域相比，資本市場更加需要形成共同規(guī)則，更加強調(diào)普遍遵守規(guī)則，更加難以容忍不按規(guī)則辦事。離開了規(guī)則導向，就無法形成市場預期，離開了規(guī)則約束，就無從保障交易結(jié)果，也就不可能真正形成公平高效的市場機制。

　　實踐經(jīng)驗表明，法治是資本市場善治的根基。

　　一方面，法治引領、推動和保障了資本市場發(fā)展。資本市場改革和發(fā)展始終遵循了法治先導的路徑選擇。沒有21年前的股票條例，就不會有股票市場試點工作全面推開；沒有16年前的證券法，就不可能有資本市場這么多年的快速發(fā)展；沒有法律對公司治理的嚴格要求，就不可能確立上市公司作為現(xiàn)代企業(yè)制度典范的重要地位；沒有法律對監(jiān)管機構(gòu)的充分授權，資本市場的違法違規(guī)行為就得不到及時打擊，公開、公平、公正的原則就得不到維護，投資者特別是中小投資者的合法權益就得不到保護；沒有法治的不斷完善，我國資本市場就難以在新興加轉(zhuǎn)軌條件下，排除干擾，攻堅克難，取得一個又一個新的發(fā)展和進步。

　　另一方面，資本市場的法治實踐也推動了我國法治的進步與發(fā)展。資本市場的實踐推動了一批重要法律制度的建立和完善，比如公司治理、獨立董事、金融機構(gòu)風險處置、背信行為制裁、市場禁入措施等，這些法律制度創(chuàng)新，在有效解決資本市場實踐問題的同時，客觀上推動了國家民商事、行政、刑事法律制度的進步。

　　我們有理由認為，資本市場的內(nèi)在屬性和運行規(guī)律，客觀上與法治的價值具有天然的一致性，資本市場改革和發(fā)展必須更加重視法治作用，全面實現(xiàn)資本市場法治化。

　　黨的十八屆四中全會對深入推進依法治國作了全面部署，為依法治市創(chuàng)造了前所未有的良好環(huán)境，資本市場改革發(fā)展面臨重大機遇：

　　——完善以憲法為核心的中國特色社會主義法律體系，深入推進科學立法、民主立法，加強重點領域立法，有利于敞開資本市場法律制度供給渠道，更好地、更及時地、更充分地為資本市場改革、創(chuàng)新、可持續(xù)發(fā)展提供制度保障；

　　——深入推進依法行政，加快建設法治政府，有利于正確處理政府與市場的關系，規(guī)范政府行為，有利于各級政府對資本市場各類主體和各項業(yè)務活動，提供穩(wěn)定、規(guī)范、高效、便利的服務和支持；

　　——保證公正司法，提高司法公信力，充分發(fā)揮司法的監(jiān)督和保障作用，有利于進一步完善證券民事賠償機制，健全行政執(zhí)法和刑事司法銜接機制，切實提升證券市場民事和刑事案件的效率和效果，進一步形成行政和司法保護投資者合法權益的工作合力；

　　——增強全民法治觀念，推進法治社會建設，有利于使資本市場參與主體成為法治的自覺遵守者、堅定捍衛(wèi)者，為依法治市創(chuàng)造良好社會氛圍。

　　黨的十八屆三中、四中全會和國務院關于資本市場穩(wěn)定發(fā)展的“新國九條”，明確賦予資本市場新的戰(zhàn)略定位，提出了更高的工作要求、更重的工作任務。資本市場的改革發(fā)展和監(jiān)管執(zhí)法，面臨良好的歷史機遇。我們必須順應時代的要求和市場需要，認真貫徹中央精神，以法治的思維和法治的方式，扎實做好資本市場的改革發(fā)展和監(jiān)管執(zhí)法的各項工作。

　　一要以股票發(fā)行注冊制改革為核心，推動修改完善證券法等市場基礎性法律制度。我們理解，市場廣泛關注的股票發(fā)行注冊制改革，絕不僅僅是股票發(fā)行方式的簡單變化，而是事關市場運行機制和監(jiān)管理念的基礎性重大變革。考察不同國家和地區(qū)注冊制的做法，一致的要求是，以信息披露為中心，監(jiān)管者關注的是信息披露的質(zhì)量，并不負責對發(fā)行人及其證券進行價值判斷，發(fā)行時機、價格也完全由發(fā)行人和中介機構(gòu)根據(jù)市場情況決定。證券法修改是注冊制正式實施的前提，我們要積極配合全國人大對證券法的修改工作，通過對現(xiàn)行證券法關于證券發(fā)行核準制的制度調(diào)整，明確厘定注冊主體、注冊要求以及注冊程序等安排，特別是要從法律上清楚界定信息披露的要求和不同主體對信息披露的職責邊界，嚴格落實發(fā)行人的誠信責任和中介機構(gòu)的把關責任。同時，要豐富和強化監(jiān)管機關的執(zhí)法措施和執(zhí)法手段，完善民事、行政和刑事法律責任制度，為堅決懲治注冊信息虛假行為，切實保障投資者合法權益，提供完備的法律制度保障。

　　二要以監(jiān)管轉(zhuǎn)型為重點，進一步提高行政執(zhí)法效能。證監(jiān)會從本質(zhì)上說是監(jiān)管執(zhí)法機關，要從過去過多的事前審批，向加強事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變，把工作重點切實轉(zhuǎn)到加強監(jiān)管執(zhí)法，保護投資者特別是中小投資者合法權益上來。一方面，要繼續(xù)按照國務院的部署，把該放的審批項目放開、放到位，最大限度激發(fā)市場活力；對確需保留的審批項目，也要本著降低門檻、優(yōu)化程序、公開透明的原則，簡化審批方式，方便當事人。另一方面，要學會并敢于運用事中事后監(jiān)管的手段和方式，通過業(yè)務規(guī)范、行為標準、監(jiān)管措施、行政處罰等方式，引導和規(guī)范市場主體的活動。特別是要進一步整合監(jiān)管資源，完善執(zhí)法體制，加強執(zhí)法力量，著力打擊欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，切實維護公開、公平、公正的市場秩序。

　　三要以解決投資者經(jīng)濟利益救濟難題為目標，健全多元化的糾紛解決和利益補償機制。欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為發(fā)生時，投資者最關切的往往是經(jīng)濟損失能不能挽回，而這恰恰是目前投資者保護的薄弱環(huán)節(jié)，也是下一步必須加強的重點工作。要進一步完善證券侵權民事賠償司法解釋，有效解決民事賠償訴訟面臨的實際問題，支持投資者通過民事訴訟維護自身權益；要積極穩(wěn)妥推進行政和解試點工作，對于符合行政和解條件的特定案件，可以通過與案件當事人達成和解協(xié)議，由當事人交納和解金的方式補償投資者；要不斷提升行業(yè)調(diào)解專業(yè)化水平，推動專業(yè)化調(diào)解組織建設，推進訴調(diào)對接、仲調(diào)對接，不斷拓寬證券期貨市場矛盾糾紛解決渠道。

　　四要以公開透明為原則，積極營造誠信守法的市場環(huán)境。信息披露是公開原則的核心內(nèi)容，要以信息披露為中心，以投資者需求為導向，立足于區(qū)分財務信息與非財務信息的不同特征，建立差異化的披露要求，進一步加強首發(fā)信息披露與持續(xù)信息披露在披露事項、標準上的銜接，不斷總結(jié)信息披露實踐，有針對性完善信息披露規(guī)則體系。在強制性信息披露基礎上，鼓勵自愿性、差異化信息披露。同時，要全面推進政務公開，堅持以公開為常態(tài)、不公開為例外原則，推進決策公開、執(zhí)行公開、管理公開、服務公開、結(jié)果公開，以切實規(guī)范和約束市場主體及監(jiān)管機關雙方的行為。

　　五要以構(gòu)建創(chuàng)新與法治的良性互動關系為手段，形成法治引領和保障改革創(chuàng)新、改革創(chuàng)新在法治軌道上進行的新常態(tài)。創(chuàng)新是資本市場持續(xù)發(fā)展的動力源泉，沒有創(chuàng)新就沒有資本市場的長足發(fā)展。推進資本市場的改革和創(chuàng)新，需要準確認識和把握改革創(chuàng)新與法治的關系，實現(xiàn)二者的動態(tài)平衡，良性互動：一方面，市場所有改革創(chuàng)新都必須于法有據(jù)，改革創(chuàng)新應當尊重法律權威、在法治軌道上進行；另一方面，立法要主動適應改革和經(jīng)濟社會發(fā)展需要，主動引領和保障改革創(chuàng)新。實踐證明行之有效的，要及時上升為法律；實踐條件還不成熟、需要先行先試的，要按照法定程序作出授權；對不適應改革要求的法律法規(guī)，要及時修改和廢止。

　　各位來賓，資本市場說到底是一個法治市場。法治強，則市場興。證監(jiān)會將一如既往的用法治思維和方式推進資本市場改革發(fā)展，也希望法學界、法律界和實務界的各方朋友繼續(xù)關心和支持資本市場法治化建設，緊緊抓住十八屆四中全會全面推進依法治國這一重要戰(zhàn)略契機，積極推動理論創(chuàng)新和實踐探索，努力為資本市場法治進步貢獻智慧和力量。

　　預祝論壇圓滿成功！