中國2月外匯占款環(huán)比減少2278.83億元，降幅較上月收窄逾六成，反映人民幣貶值預期逐漸減弱，市場回歸理性

　　央行14日宣布，2月央行口徑外匯占款較1月減少2278.83億元人民幣，降幅較上月收窄逾六成。

　　記者采訪的業(yè)內人士普遍稱，外匯占款降幅收窄的原因是資本流出的壓力顯著減輕，和人民幣匯率企穩(wěn)有密切關系，是市場和政策調節(jié)共同作用的結果。

　　央行行長周小川3月12日在十二屆全國人大四次會議記者會上表示，過去一段時期內，外匯市場波動較大，主要緣于國際國內金融市場的動蕩所帶來的市場情緒波動。但是，目前市場正在逐漸回歸正常、理性和基本面。

　　在市場人士看來，2月的外匯占款數(shù)據(jù)恰好印證了周小川的說法。

　　人民幣貶值預期減弱

　　央行14日發(fā)布的貨幣當局資產負債表數(shù)據(jù)顯示，2月末人民幣外匯占款23.98萬億元，相比1月減少2278.83億元，降幅較1月的6445億元大幅收窄。

　　在市場人士看來，2月數(shù)據(jù)降幅收窄凸顯跨境資本流出的壓力減輕，在這背后則是人民幣貶值預期的逐漸減弱。

　　交通銀行首席經濟學家連平告訴，從市場來看，外部市場對人民幣貶值預期顯然有了一些改變，沒有之前一段時期的貶值預期大。1月份貶值預期特別大，2月份以后，經過市場的調控，包括在岸和離岸人民幣市場的調控，人民幣匯率慢慢企穩(wěn)，資本加速流出的動因不足了。

　　1月中旬央行宣布，自1月25日起，對境外參加行存放在境內代理行等境內銀行的境外人民幣存款執(zhí)行正常存款準備金率。這被市場解讀為央行希望通過此舉收縮離岸市場流動性，提高離岸市場人民幣利率，增加做空人民幣的成本。

　　春節(jié)假期結束前，周小川回應了對于中國資本流出、外儲下降等問題的關切，重申人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎。決策層此后不斷釋放匯率維穩(wěn)的信號，加強市場溝通。

　　2月，在岸市場人民幣對美元即期匯率先漲后跌。春節(jié)假期后的首個交易日，人民幣對美元大漲751個基點，為2005年匯改以來最大單日漲幅，隨后進入下跌空間?？偟膩砜矗?月人民幣對美元即期匯率累計上漲0.48%，2016年以來累計貶值幅度收窄至0.82%。

　　有外資銀行外匯市場交易部負責人告訴，從交易層面也可以看出人民幣的貶值預期已經大幅減弱。這體現(xiàn)在2月份每天的成交量有所萎縮，客盤也很少。

　　“最近人民銀行采取了一定的措施，特別是在中間價的調控上面，中間價的定價模型基本上是跟著一攬子貨幣走，所以日內的波動越來越小，成交量也越來越小?！痹撠撠熑藢τ浾哒f。

　　中金公司日前發(fā)布報告稱，2月1日至25日，日均交易量較1月下降29%，表明在央行溝通之后及G20財長和央行行長會議前夕，市場情緒有所改善。

　　此外，在許多業(yè)內人士看來，1~2月份的數(shù)據(jù)變化也有季節(jié)性因素帶來的影響。

　　對外經濟貿易大學校長助理丁志杰對表示，首先，1月份個人購匯偏多，人民幣貶值預期導致了很多春節(jié)期間跨境旅游、出國留學人士提前購匯，這使得1月份外匯占款減少數(shù)據(jù)偏大。同時，2月份春節(jié)期間經濟活動也會減少。

　　國際市場的表現(xiàn)也對人民幣匯率產生影響。招商證券首席宏觀研究員謝亞軒稱，2月美聯(lián)儲貨幣政策進入觀望期，過去單一的持續(xù)加息預期開始顯著分化，美元指數(shù)走弱，緩解了新興市場貨幣貶值和跨境資本外流的壓力。

　　市場回歸理性

　　周小川在12日的記者會上表示，目前市場正在逐漸回歸正常、理性和基本面。之所以前一段時間波動比較大是有原因的。比如，從經濟來講，中國面臨下行壓力，市場也會有下行壓力究竟有多大、會不會連續(xù)下行的估計。中國的金融市場、股票市場發(fā)生幾輪大幅的下調，市場就會有一些緊張，對情緒會有一些影響。國際上，歐洲采取量化寬松政策，日本采取量化和質化寬松，后來又采取負利率，美聯(lián)儲加息……都成為干擾市場情緒的原因。

　　但周小川也表示：“如果這些逐漸冷靜的話，大家的看法就會趨于正常。我理解，這段時間有一個回歸正常、回歸理性、回歸基本面的趨勢，我認為，如果沒有什么特殊情況，這個趨勢會繼續(xù)下去。”

　　2月份的多項外匯市場數(shù)據(jù)也為周小川的說法提供了支持。

　　比如，2016年2月銀行結售匯逆差比1月份減少50%，涉外收支逆差比1月份收窄50%；此外，外匯儲備降幅今年開始也逐月收窄，去年12月減少1080億美元，今年1月減少995億美元，2月減少286億美元。

　　“總的來說，外匯形勢基本穩(wěn)定了，該出的都出了，包括企業(yè)提前還外債、套利資金的流出等?！倍≈窘芨嬖V，去年12月底，境內外匯率并軌產生的貶值預期，市場反應過激了，而現(xiàn)在正在回歸正?；?。

　　連平對本報表示，市場回歸理性是市場本身的行為，但是這種行為受到各方面因素的影響，政策的調控甚至合理的干預都是影響預期的重要因素，當然還有基本面的因素。

　　連平稱，央行的調控主要是對匯率施加影響，使其不要出現(xiàn)大幅度波動。與此同時，進出口管理部門、外匯管理局等相關部門也可以在其職權范圍內，對經濟運行作出合理的調節(jié)，這無可厚非。

　　從基本面來看，“2月份的經濟數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)很不理想的局面，相反還出現(xiàn)好轉。比如，房地產投資出現(xiàn)回升，帶來固定資產投資增速的小幅回升，這些微妙的變化，需要加以關注?！边B平對本報稱。但他同時提醒，通常情況下1~2月份受到季節(jié)性因素的影響較大，基本面數(shù)據(jù)比較特殊，之后會比較明朗。

　　資本流動將趨于正常

　　2月的外匯占款降幅收窄是“曇花一現(xiàn)”，還是會成為趨勢，是市場關注的焦點。在目前國際國內形勢諸多不確定因素的作用下，中國的跨境資本流動將何去何從？

　　連平對此表示，今后的情況還需要再觀察，但是像1月份這種市場出現(xiàn)大幅度變化的情況，在以后出現(xiàn)的可能性會減小。

　　“如果經濟出現(xiàn)了一個平穩(wěn)或者企穩(wěn)的態(tài)勢，狀況有所改善，未來外匯占款和外匯市場都會有積極的表現(xiàn)?！边B平說。

　　前述外資行外匯市場交易部負責人對本報記者表示，美元的走弱、大宗商品的反彈等市場不確定因素都會使得人民幣貶值壓力減輕，這還要看國際市場的發(fā)展。

　　周小川在12日的記者會上表示：“從趨勢來看，既然中國經濟仍舊能夠保持6.5%~7%的增長，(那么)中國金融市場曾經出現(xiàn)過一些波動，經過改革和整頓，就會開始走向正軌。我不敢說未來不會發(fā)生突發(fā)事件，但在這樣的情況下，我們的資本流動也會很快趨于比較平靜的、正常的水平?！?