【導讀】周小川定調(diào)2016年貨幣政策統(tǒng)籌，15字方針穩(wěn)增長居首。經(jīng)濟之聲評論，繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，深化體制改革。

　　據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，央行行長周小川在新年致詞中為2016年貨幣政策明確了方向，即統(tǒng)籌、穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構、惠民生、防風險。繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，加強風險監(jiān)測和預警，切實防范化解各類金融風險。

　　周小川特別強調(diào)，2016年是全面建成小康社會決勝階段的開局之年，也是推進結(jié)構性改革的攻堅之年，央行企業(yè)將按照五位一體總體布局，和四個全面戰(zhàn)略布局繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，繼續(xù)深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經(jīng)濟的能力，加強風險監(jiān)測和預警，切實防范化解各類金融風險，不斷提升金融服務和管理水平，為實現(xiàn)十三五時期經(jīng)濟社會發(fā)展良好開局貢獻力量。

　　2016年的貨幣政策統(tǒng)籌，應該如何來分析，這背后又有哪些深意呢？經(jīng)濟之聲的特約評論員、香頌資本的董事沈萌帶來評論。

　　沈萌：2016年是十三五開局之年，是一帶一路戰(zhàn)略布局之年，也是供給側(cè)改革的關鍵之年，金融政策特別是貨幣政策是所有改革舉措重要抓手之一，宏觀上看經(jīng)濟增長下行，但是微觀上產(chǎn)業(yè)在做調(diào)整和轉(zhuǎn)型。以金融特別是貨幣政策持續(xù)引導中國經(jīng)濟結(jié)構性改革，優(yōu)化以市場為手段的資源調(diào)配體制，管理以信用風險為核心的各類金融風險，是為經(jīng)濟改革保駕護航的重中之重。由于金融政策、貨幣政策在現(xiàn)在金融市場當中中樞地位影響可能波及層面之廣、之深都遠超其他產(chǎn)業(yè)門類，因此是不可小覷的。如果為經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供充足、安全低成本的資金支持，滿足企業(yè)適應新常態(tài)下的生存發(fā)展、市場競爭、擴張等需求，將是2016年財稅、金融、貨幣政策把握的關鍵。在面對通縮壓力下降息降準而形成匯率波動，面對美元升值而其他主要貿(mào)易貨幣貶值而形成的匯率波動，面對供需變化而形成大宗商品及金融衍生品價格波動等諸多國際金融市場不確定性時，如何把控好風險與收益平衡對于央行系統(tǒng)來說，確實是有如履薄冰的緊張，因此周小川行業(yè)在新年伊始就提出全年工作的要點，是在去年底中央經(jīng)濟工作會議奠定了2016全年的經(jīng)濟工作會議之后對于今年金融貨幣政策的一種表態(tài)。

　　經(jīng)濟之聲：周小川特別提到2016年外匯儲備是始終將風險防范放在首位的，2016年外匯儲備經(jīng)營要更好的服務國家發(fā)展，實現(xiàn)十三五的良好開局，為什么會把外匯管理放在如此重要的地位呢？

　　沈萌：畢竟我們國家的外匯基本上都是屬于全面財富，它也是老百姓的保命錢，這樣來說的話，它有至關重要作用。另外中國外匯儲備此前一直嚴重依賴美元，像黃金和其他主要貿(mào)易貨幣相對份額比較小，而在中國經(jīng)濟規(guī)模現(xiàn)在已經(jīng)所謂趕美超日成為全球第二，并且中國人民幣已經(jīng)被國際貨幣基金組織納入全球貨幣籃子之后，根據(jù)中國貿(mào)易分布的狀況和主要貿(mào)易伙伴貨幣匯率的情況，調(diào)整外匯管理機制，管理外匯儲備與美元單邊掛鉤的風險，利用符合中國經(jīng)濟地位的外儲政策來推動經(jīng)濟三架馬(貿(mào)易、投資、消費)繼續(xù)均衡拉動中國經(jīng)濟高質(zhì)量成長是至關重要的。

　　經(jīng)濟之聲：2016年的貨幣政策將會如何發(fā)力，這是所有人都關心的問題。有觀點認為產(chǎn)能出清和結(jié)構轉(zhuǎn)型進一步深化經(jīng)濟繼續(xù)換擋前行，供給側(cè)結(jié)構性改革將加速去庫存和去產(chǎn)能，同時培育經(jīng)濟新的增長點，激活新興產(chǎn)業(yè)投資需求，成為經(jīng)濟新舊轉(zhuǎn)換的主要驅(qū)動力，預計央行仍將通過降息降準并使用多種貨幣政策應用經(jīng)濟下行和通縮的風險，貨幣環(huán)境將會延續(xù)寬松格局？

　　沈萌：最新今天公布的中國制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)PMI低于預期，說明中國實體經(jīng)濟仍然是處于低迷態(tài)勢，通縮在我國成為了一種現(xiàn)實，而通縮所導致的衍生的問題，將嚴重抑制國內(nèi)市場的消費和投資，因此通過降息降準以及綜合使用各種創(chuàng)新貨幣工具，將為經(jīng)濟釋放更多流動性，不過目前雖然貨幣寬松是全球各國刺激經(jīng)濟主流，但是具體到我國，面臨著流動性在毛細血管不暢問題，經(jīng)過去年幾此降息降準，市場流動性大為改善，可實體經(jīng)濟企業(yè)融資難，成本高的問題并沒有太多實際改善，如果穩(wěn)定中國經(jīng)濟信心，特別是實體經(jīng)濟信心，加大淘汰落后產(chǎn)能、過剩產(chǎn)能的決心，增強對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)逐步替代傳統(tǒng)低附加值產(chǎn)業(yè)的扶持力度，同時抑制虛擬經(jīng)濟對市場流動性的吸納力度，有目的的引導資金切實的流向?qū)嶓w經(jīng)濟，才是順利進行結(jié)構性改革的關鍵。

　　經(jīng)濟之聲：2016年的經(jīng)濟發(fā)展將會呈現(xiàn)出怎樣的態(tài)勢呢？最近的觀點認為經(jīng)濟增速下行放緩，步入這個L型的筑底階段，但是就舊有的發(fā)展動力破除而新的動力尚在醞釀，使得經(jīng)濟增速在較長的時間內(nèi)都將會處在一個減速換檔態(tài)勢，也就是說這個L的第二筆將會被拉長，這是不是意味著經(jīng)濟換擋筑底延長，2016年的經(jīng)濟可能會呈現(xiàn)出一個加長L型的筑底走勢呢？

　　沈萌：2016年經(jīng)濟走勢整體上看，確實是加長L型的筑底，而且會持續(xù)相當長的一段時間進行不斷波動，但從個體上看，以粗放型、資源原材料型、低附加值產(chǎn)業(yè)，對于經(jīng)濟的貢獻率其實是在逐漸下滑的，而以集約型、科技型、高附加值型戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)對于經(jīng)濟貢獻率在逐年上升，因此近幾年甚至整個十三五期間并不是簡單的減速換擋，而是在進行脫胎換骨，在新舊產(chǎn)業(yè)之間進行交接和替換，雖然2016年的經(jīng)濟走勢并不是十分的樂觀，但也要看到在細節(jié)上積極的變化，畢竟改革都需要鎮(zhèn)痛，而鎮(zhèn)痛之后的新生也同樣值得期待。

　　經(jīng)濟之聲：2016年的經(jīng)濟發(fā)展還是有很多的看點的，最后我們再來說說資本市場，一方面貨幣寬松的背景之下錢多多的態(tài)勢將會延續(xù)，另一方面實體經(jīng)濟的回報率下降，這樣的背景之下A股的吸引力顯著，有分析說今年2016年股市的大漲和大跌的條件都不具備，將延續(xù)寬幅震蕩的走勢，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加速升級，經(jīng)濟新動力的壯大還有新投資新消費的激活將會帶來豐富的買點和機遇，那新的一點A股的機遇在哪里呢？

　　沈萌：新一年中隨著注冊制和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板等資本市場改革措施的逐一落地，大批具有旺盛生命力的新企業(yè)會不斷引入資本市場，同時隨著此前大批優(yōu)秀海外中概股的回歸，也會增厚中國資本市場優(yōu)質(zhì)個股群體基礎，2016年不僅是中國經(jīng)濟改革之年，也是中國A股改頭換面一年，未來傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)對于投資者吸引力逐漸下降，而代表未來成長的新興行業(yè)、新興企業(yè)會快速的成為市場寵兒。