10月18日，國(guó)際清算銀行(BIS)發(fā)布了人民幣9月份有效匯率指數(shù)。繼8月份后，9月人民幣名義有效匯率(NEER)與實(shí)際有效匯率(REER)再次雙雙回落，意味著8月11日“新匯改”以來(lái)，人民幣更加市場(chǎng)化的走勢(shì)效果顯著。

　　新匯改效果持續(xù)發(fā)酵

　　BIS數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)下跌0.32%至130.94;人民幣名義有效匯率指數(shù)下跌0.23%至125.88。與8月份相比，人民幣實(shí)際與有效匯率下跌幅度均有所收窄，8月份時(shí)，人民幣名義有效匯率指數(shù)環(huán)比下跌1.01%，報(bào)126.17;人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)環(huán)比下跌0.62%，報(bào)131.3。

　　盡管自8月11日”新匯改”后，人民幣匯率水平有所回落，但最新BIS數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月，人民幣實(shí)際有效匯率仍累計(jì)上漲3.63%，名義有效匯率累計(jì)上漲3.58%。前9個(gè)月人民幣實(shí)際與有效匯率累計(jì)持續(xù)上漲，意味著目前人民幣仍相對(duì)于其他貨幣處于較強(qiáng)勢(shì)地位。

　　人民幣名義有效匯率是人民幣與中國(guó)所有貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)，在此基礎(chǔ)上剔除通貨膨脹對(duì)各國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的影響，就可以得到實(shí)際有效匯率。

　　相對(duì)于雙邊匯率而言，實(shí)際有效匯率更能夠綜合反映本國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力。BIS發(fā)布的有效匯率指數(shù)是基于2008～2010年貿(mào)易數(shù)據(jù)權(quán)重，并以2010年為基期，于每月月中發(fā)布最新數(shù)據(jù)。人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)籃子貨幣包含61個(gè)國(guó)家和地區(qū)，可以綜合反映一國(guó)貨幣的實(shí)際有效匯率。在人民幣指數(shù)的權(quán)重中，前三位分別是歐元、美元和日元三大貨幣。

　　就在8月11日新匯改前，人民幣實(shí)際有效匯率與名義有效匯率在7月份雙雙刷新自1994年1月BIS有數(shù)據(jù)紀(jì)錄以來(lái)的最高水平。7月份時(shí)，人民幣名義有效匯率指數(shù)為127.46，環(huán)比上漲1.20%，連續(xù)第二個(gè)月走高；同時(shí)，7月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為132.13，環(huán)比上漲幅度更是達(dá)到1.61%，同樣成為繼6月后第二個(gè)月上漲。這意味著，人民幣實(shí)際與有效匯率均創(chuàng)造了21年來(lái)的最高水平。

　　分析人士認(rèn)為，8月份人民幣實(shí)際與有效匯率明顯回落，說(shuō)明8月11日中間價(jià)改革效果顯著，時(shí)機(jī)選擇恰當(dāng)。

　　事實(shí)上，自2005年匯改后，人民幣保持的單邊升值趨勢(shì)，已經(jīng)將人民幣實(shí)際有效匯率不斷推高，根據(jù)BIS此前發(fā)布數(shù)據(jù)，2005年初時(shí)，人民幣實(shí)際有效匯率為82.84，而目前這一數(shù)值已經(jīng)上升至130.08。10年間人民幣實(shí)際有效匯率上漲近60%。截至今年3月份時(shí)，人民幣實(shí)際與名義有效匯率指數(shù)曾連續(xù)10個(gè)月雙雙走高。

　　人民幣震蕩走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)

　　上周五(10月16日)，人民幣在岸(CNY)與離岸(CNH)匯率均出現(xiàn)貶值。人民幣對(duì)美元即期匯率早盤(pán)一度下跌逾百點(diǎn)，尾盤(pán)雖略有回升，但最終仍收跌至一周低點(diǎn)6.3529，下跌0.11%，中間價(jià)亦連續(xù)走低。

　　離岸市場(chǎng)人民幣同樣出現(xiàn)明顯下跌，17日收于6.3645，明顯下跌0.23%，離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)人民幣匯率差再度擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)人士分析稱，上周公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)凸顯了中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，人民幣匯率因此承壓走低。

　　10月19日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局即將公布三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)三季度GDP增幅“破七”是大概率事件，這或?qū)⑦M(jìn)一步加大人民幣下行壓力。

　　與此同時(shí)，隨著國(guó)際貨幣基金組織(IMF)11月份即將公布對(duì)于人民幣年內(nèi)能否加入SDR籃子貨幣的評(píng)估結(jié)果。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣大幅貶值的可能性亦十分有限，區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

　　此外，近期央行在外匯市場(chǎng)進(jìn)行的一系列改革，也讓市場(chǎng)對(duì)于人民幣信心明顯回升。10月14日，有媒體報(bào)道稱中國(guó)央行擬于近期將銀行間外匯交易時(shí)間由目前的16:30延長(zhǎng)至23:30，使中國(guó)銀行間外匯交易市場(chǎng)能夠覆蓋歐洲交易時(shí)段。此前，10月8日，央行表示將按照國(guó)際貨幣基金組織公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)公布相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，有利于增加數(shù)據(jù)透明度。

　　值得注意的是，10月8日人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)(一期)成功上線運(yùn)行，也被市場(chǎng)公認(rèn)為人民幣國(guó)際化又一重要里程碑。

　　作為CIPS首批直接參與機(jī)構(gòu)之一，澳新銀行(ANZ)大中華區(qū)總裁黃曉光近日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，目前人民幣已超越日元成為全球第四大支付貨幣，人民幣國(guó)際化的大趨勢(shì)是在持續(xù)前進(jìn)、不可逆轉(zhuǎn)的。境內(nèi)外人民幣更好的流動(dòng)有利于投資者建立一個(gè)區(qū)域化的人民幣管理措施，同時(shí)，循序漸進(jìn)的開(kāi)放過(guò)程可以讓監(jiān)管者更好地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。