國(guó)慶長(zhǎng)假后第一個(gè)交易日，央行在公開市場(chǎng)上繼續(xù)維持資金凈投放力度，同時(shí)逆回購(gòu)期限縮短至7天期。這既有助于機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)節(jié)后的資金還款壓力，釋放出10月份繼續(xù)維持流動(dòng)性穩(wěn)中偏松信號(hào)，同時(shí)也顯示央行對(duì)于中長(zhǎng)期流動(dòng)性的樂觀預(yù)期。

　　央行昨日(10月8日)以利率招標(biāo)方式開展7天期、1200億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率維持在2.35%低位。公開市場(chǎng)上昨日有800億元逆回購(gòu)到期?？紤]到國(guó)慶假期因素，本周央行通過公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放400億元。而上周央行在公開市場(chǎng)資金凈回籠100億元。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，本周央行繼續(xù)進(jìn)行較大規(guī)模流動(dòng)性投放，既有助于機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)節(jié)后的還款壓力，同時(shí)，更為重要的是，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性寬松信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。

　　同時(shí)，逆回購(gòu)期限縮短、重新恢復(fù)7天期操作，這也顯示出，季末流動(dòng)性維穩(wěn)期已過，央行操作重點(diǎn)重回短期流動(dòng)性管理，也表明其對(duì)中長(zhǎng)期流動(dòng)性仍相對(duì)樂觀。

　　資金面昨日仍維持整體穩(wěn)中偏松的格局。人民幣市場(chǎng)上，昨日午盤，同業(yè)拆借利率隔夜、7天期分別下降13和8個(gè)基點(diǎn)，至1.8600%和2.3700%，14天、1個(gè)月期限利率分別上行35和10個(gè)基點(diǎn)，為2.8500%和3.4000%。在質(zhì)押式回購(gòu)行情方面，隔夜、7天、14天利率分別下行74、3、和10個(gè)基點(diǎn)，至2.0600%、2.3600%、和2.7300%，長(zhǎng)端21天期利率則上行34個(gè)基點(diǎn)，至3.1700%。

　　然而，值得注意的是，渣打銀行昨日公布的9月份中小企業(yè)信心指數(shù)顯示，9月份銀行對(duì)中小企業(yè)放貸意愿指數(shù)仍徘徊在55左右，為今年3月以來的最低值，表明銀行對(duì)于向中小企業(yè)放貸仍然謹(jǐn)慎，同時(shí)受訪中小企業(yè)的融資環(huán)境仍然偏緊。

　　綜觀整個(gè)9月份，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，央行共開展逆回購(gòu)6400億元，到期回籠8200億元，軋差后實(shí)際凈回籠資金1800億元，是今年6月以來的首個(gè)公開市場(chǎng)凈回籠月份；整個(gè)三季度，央行共開展逆回購(gòu)16750億元，到期回籠16400億元，凈投放資金350億元，凈投放量與二季度持平。在資金成本方面，9月份銀行間7天質(zhì)押式回購(gòu)利率均值約2.41%，與8月份的2.47%基本相當(dāng)，并略有下降。

　　對(duì)此，市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行在9月初一次性釋放了大量長(zhǎng)期流動(dòng)性，據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算資金量在7000億元左右，有力補(bǔ)充了銀行體系流動(dòng)性，在此背景下，公開市場(chǎng)操作主要起到調(diào)劑短期資金余缺的作用，兩者搭配基本保持了9月份流動(dòng)性的相對(duì)穩(wěn)定。

　　展望10月份，隨著人民幣貶值預(yù)期緩和，外匯資金流出放緩，銀行體系流動(dòng)性壓力有望減輕。但由于企業(yè)繳稅造成的潛在不利影響?yīng)q存，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，央行將繼續(xù)相機(jī)進(jìn)行基礎(chǔ)貨幣吞吐，保持銀行體系流動(dòng)性適度充裕。

　　渣打銀行研究團(tuán)隊(duì)昨日表示，預(yù)期宏觀政策還會(huì)進(jìn)一步放松，包括在2015年底之前再度降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)、降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。在這些政策支持下，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)能達(dá)到7%左右，同時(shí)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也將得到提振，政策放松措施也將帶動(dòng)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。