“我們大致測(cè)算過(guò)，可以用于投資的資金量是2萬(wàn)億左右?！弊蛉?，在國(guó)務(wù)院例行政策吹風(fēng)會(huì)上，人社部副部長(zhǎng)游鈞和財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平就近日正式印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(下稱“辦法”)進(jìn)行說(shuō)明時(shí)表示，可用于投資的2萬(wàn)億養(yǎng)老基金待中央歸集后，即可啟動(dòng)投資。

　　投資目的是什么？

　　保值增值 最多6000億入市

　　對(duì)于近期股市波動(dòng)與養(yǎng)老金投資股市的問題，昨日，人社部副部長(zhǎng)游鈞表示，養(yǎng)老基金開展市場(chǎng)化投資，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展都是有積極作用的。

　　不過(guò)，他也指出，基金的保值增值是核心問題。“股市的波動(dòng)也好，還是大家所說(shuō)基金進(jìn)入市場(chǎng)是不是為了所謂的托市或者救市，這都不是基金功能和責(zé)任?！?/p>

　　人社部發(fā)言人李忠表示，進(jìn)入股市的規(guī)模不是政府直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來(lái)運(yùn)作，也不可能很快達(dá)到投資比例的上限。其對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生一定影響，但這種影響是平緩的，循序漸進(jìn)的。

　　泰康資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官段國(guó)圣認(rèn)為，養(yǎng)老基金投資將提高我國(guó)資本市場(chǎng)的資金容量，改善我國(guó)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提高我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)健性，進(jìn)而促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　會(huì)有多少資金用于投資？昨日，游鈞介紹，根據(jù)大致測(cè)算，可能能夠用于投資的資金量是2萬(wàn)億左右，當(dāng)然這個(gè)數(shù)字不一定準(zhǔn)，而且如果未來(lái)基金規(guī)模能夠持續(xù)增長(zhǎng)，這塊投資資金量還會(huì)有一定的漲幅。

　　新京報(bào)記者了解到，按照《辦法》的規(guī)定，養(yǎng)老金進(jìn)入股市的上限比例為30%，照此測(cè)算，屆時(shí)將有最多為6000億的養(yǎng)老基金可以進(jìn)入股市。同時(shí)，《辦法》也規(guī)定，根據(jù)金融市場(chǎng)變化和投資運(yùn)營(yíng)情況，國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門適時(shí)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院對(duì)養(yǎng)老基金投資范圍和比例進(jìn)行調(diào)整。

　　如何確保養(yǎng)老金安全？

　　增條款禁工作人員內(nèi)幕交易

　　昨日，游鈞表示，養(yǎng)老基金是老百姓的養(yǎng)命錢，把安全放在首位是必須始終把握的根本點(diǎn)。

　　他透露，人社部、財(cái)政部對(duì)整個(gè)基金的運(yùn)營(yíng)要進(jìn)行全方位和全面的監(jiān)督，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各司其職，形成協(xié)同監(jiān)管的機(jī)制。“基金開展市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，政府的責(zé)任不是減輕了，而是加重了，市場(chǎng)監(jiān)管將成為常態(tài)化工作，并且要建立定期的報(bào)告制度和信息披露制度，使基金在陽(yáng)光下運(yùn)行，讓公眾享有知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。”

　　新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，與此前征求意見版相比，《辦法》改動(dòng)達(dá)23處。人社部表示，增加條款主要為加強(qiáng)投資監(jiān)管，保障基金安全。如增加的第十二條規(guī)定“養(yǎng)老基金投資應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)禁從事內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、操縱市場(chǎng)等違法行為，嚴(yán)禁通過(guò)關(guān)聯(lián)交易等損害養(yǎng)老基金及他人利益、獲取不正當(dāng)利益?！?/p>

　　同時(shí)，《辦法》的最終稿在征求意見稿的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確了社會(huì)監(jiān)督的具體內(nèi)容，其中指出，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)情況應(yīng)當(dāng)通過(guò)報(bào)刊、網(wǎng)站等媒體定期向社會(huì)公布，保障公眾知情權(quán)，接受社會(huì)監(jiān)督。任何組織和個(gè)人有權(quán)對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行舉報(bào)、投訴，有關(guān)主管部門應(yīng)當(dāng)認(rèn)真調(diào)查處理。

　　游鈞指出，《辦法》確定了多元化的投資原則，明確基金投資產(chǎn)品有20多種，不能把“雞蛋都放在一個(gè)籃子”里面。只要把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重控制好，也就是按《辦法》規(guī)定保證股票、證券投資基金等權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過(guò)30%，是能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)、保持基金長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的。

　　對(duì)于資金安全，游鈞特別指出，判斷基金是否安全，應(yīng)該看它的長(zhǎng)期性、整體性，不能因?yàn)槌霈F(xiàn)短期的、暫時(shí)的一些波動(dòng)懷疑其安全性。“如果要保證每時(shí)每刻的收益都是正的，這樣反而影響基金長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益”。

　　何時(shí)啟動(dòng)投資？

　　據(jù)投資策略定 “應(yīng)該不太遠(yuǎn)”

　　游鈞指出，《辦法》出臺(tái)以后還將有一系列的配套規(guī)則、程序，比如資金如何歸集、劃入、劃出，包括一些財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)則等等，目前都在抓緊制定。

　　對(duì)于首批養(yǎng)老基金何時(shí)可以開展投資的問題，余蔚平透露，《辦法》已經(jīng)出臺(tái)，下一步就是與有關(guān)部門一起，盡快將基金歸集的辦法、流程定下來(lái)?！梆B(yǎng)老基金開展投資運(yùn)營(yíng)，應(yīng)該不是太遠(yuǎn)的事情。”

　　據(jù)余蔚平介紹，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還沒有實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級(jí)管理，有的可能分散在市縣一級(jí)?！皬牡胤街鸺?jí)歸集肯定要有一個(gè)時(shí)間過(guò)程。在資金上劃到中央以后盡快正式開展投資運(yùn)營(yíng)工作?！?/p>

　　不過(guò)，他也表示，即使集中到中央來(lái)了，也涉及委托人、受托人、投資管理人，具體投資運(yùn)營(yíng)的時(shí)間還得根據(jù)投資管理機(jī)構(gòu)制定的投資策略來(lái)定。有分析指出，以企業(yè)年金和社?；鹑胧薪?jīng)驗(yàn)來(lái)看，公布辦法到確定基金管理機(jī)構(gòu)要一年左右，之后從確定基金管理機(jī)構(gòu)簽署委托協(xié)議等，到實(shí)際開展投資還要3-6個(gè)月。

　　此外，目前全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)是唯一可以接受地方養(yǎng)老金結(jié)余委托投資運(yùn)營(yíng)的合法機(jī)構(gòu)。山東已經(jīng)有部分資金委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)進(jìn)行投資。昨日游鈞也透露，社?；鹄硎聲?huì)目前運(yùn)營(yíng)的資金規(guī)模很大，未來(lái)養(yǎng)老基金的規(guī)模也很大，而且必須是單獨(dú)管理、集中運(yùn)營(yíng)、獨(dú)立核算?！八?，我們是否要成立新的機(jī)構(gòu)，需要等社?；鹄硎聲?huì)經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一段時(shí)間以后，幾個(gè)部門再進(jìn)一步研究論證。”

　　- 分析

　　“入市將降低炒作風(fēng)氣，提升價(jià)值投資氛圍”

　　昨日A股三大股指均大漲。截至昨日收盤，滬指漲4.82%報(bào)3232.35點(diǎn)，深成指漲5.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲6.26%。兩市合計(jì)成交8996.29億元，較上一交易日有所放量。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師對(duì)新京報(bào)記者表示，這兩天市場(chǎng)的反彈，是因?yàn)榻诠芍傅塾?jì)較大，救市期間市場(chǎng)杠桿逐步出清，加上6000億養(yǎng)老金入市、證金公司再度募集1.4萬(wàn)億資金等都是利好。

　　不過(guò)，民生證券昨日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，養(yǎng)老金入市最早也要2016年。因?yàn)槟壳百Y金歸集等相關(guān)配套細(xì)節(jié)辦法尚未出臺(tái)，出臺(tái)后資金歸集也需要時(shí)間，并且從全國(guó)社會(huì)保障基金與企業(yè)年金的入市經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從公布基金管理辦法到確定基金管理機(jī)構(gòu)名單還需1年左右。

　　因此，民生證券表示，養(yǎng)老金入市“遠(yuǎn)水不解近渴”。短期來(lái)看，養(yǎng)老基金入市對(duì)市場(chǎng)的情緒提振作用大于實(shí)質(zhì)，養(yǎng)老基金入市是個(gè)長(zhǎng)期推進(jìn)過(guò)程，增量資金短期內(nèi)仍難兌現(xiàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，增量資金效應(yīng)利好股市，養(yǎng)老險(xiǎn)金作為長(zhǎng)期資金，配置周期長(zhǎng)，將有利于減少股市波動(dòng)，符合提高機(jī)構(gòu)投資者占比的資本市場(chǎng)發(fā)展方向。

　　昨日，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高對(duì)新京報(bào)記者分析，由于養(yǎng)老金追求資金安全，開始入市資金肯定不多。

　　徐高稱，養(yǎng)老金入市能夠在一定程度上改變我國(guó)股市散戶主導(dǎo)的局面，增加市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者的力量。再加上養(yǎng)老基金的投資將注重安全性，所以它將以審慎機(jī)構(gòu)投資者的形象出現(xiàn)在股市中，從而一定程度上降低炒作風(fēng)氣，提升價(jià)值投資氛圍，有利于股市長(zhǎng)期健康發(fā)展。