中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月9日至11日在北京舉行。習(xí)近平在會(huì)上發(fā)表重要講話，分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，總結(jié)2014年經(jīng)濟(jì)工作，提出2015年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求和主要任務(wù)。李克強(qiáng)在講話中闡述了明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)工作作出具體部署，并作總結(jié)講話。

　　會(huì)議指出，今年以來(lái)，面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境和艱巨繁重的國(guó)內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，我們堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，全面深化改革，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，有針對(duì)性進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，扎實(shí)做好各項(xiàng)工作，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，全年主要目標(biāo)和任務(wù)可望較好完成，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，深化改革開(kāi)放取得重大進(jìn)展，人民生活水平提高。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛顯現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難增多，部分經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。

　　會(huì)議要求，面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，觀念上要適應(yīng)，認(rèn)識(shí)上要到位，方法上要對(duì)路，工作上要得力。要深化理解、統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到中央認(rèn)識(shí)和判斷上來(lái)，增強(qiáng)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的自覺(jué)性和主動(dòng)性。要堅(jiān)持發(fā)展、主動(dòng)作為。世界經(jīng)濟(jì)仍處在國(guó)際金融危機(jī)后的深度調(diào)整期，明年世界經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)略有回升，但總體復(fù)蘇疲弱態(tài)勢(shì)難有明顯改觀，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)，地緣政治等非經(jīng)濟(jì)因素影響加大。要趨利避害、順勢(shì)而為，防范各類風(fēng)險(xiǎn)。

　　會(huì)議指出，2015年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，是全面推進(jìn)依法治國(guó)的開(kāi)局之年，也是全面完成“十二五”規(guī)劃的收官之年，做好經(jīng)濟(jì)工作意義重大。

　　11月CPI創(chuàng)5年新低，有了通縮的風(fēng)險(xiǎn)，降準(zhǔn)的呼聲就來(lái)了，最快周內(nèi)降準(zhǔn)的言論喧囂塵上。看起來(lái)是有道理的，尤其在前一陣降息之后，降準(zhǔn)是肯定要降的，只是該不該現(xiàn)在的問(wèn)題。

　　降息和降準(zhǔn)，終極目的是讓寬松出來(lái)的錢流入最需要它的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。上次降息的效果怎么樣，估計(jì)大家已經(jīng)有所耳聞。據(jù)說(shuō)管理層都憤怒了，又拍桌子了。他們調(diào)查了下情況，發(fā)現(xiàn)降了息，這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是都拿不到錢。甚至實(shí)體經(jīng)濟(jì)自己都不愿意做實(shí)體了，別說(shuō)拿不到錢，就算拿到了錢也是投入股市了。

　　問(wèn)題出在哪里呢？為什么無(wú)論如何錢就流不到實(shí)體流不到中小企業(yè)呢？關(guān)鍵就在商業(yè)銀行。這些銀行把錢都干嘛了呢？能到股市的就直接到了，直接到不了的，也要千方百計(jì)地繞一百個(gè)彎去股市。

　　如今，還有哪家商業(yè)銀行傻到要去向中小企業(yè)放貸呢？別說(shuō)股市了，橫在中小企業(yè)上頭更有意思的項(xiàng)目多了去了。今年的財(cái)政政策投入依舊巨大，盡管沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)政府進(jìn)行幾萬(wàn)億投資，但是高鐵、核電、特高壓、水利、環(huán)保等缺位的大型項(xiàng)目實(shí)際上并沒(méi)有減速，如今是“結(jié)構(gòu)性大投資”時(shí)代。這里面就涉及一個(gè)問(wèn)題，既然國(guó)家支撐的項(xiàng)目沒(méi)有進(jìn)入稀缺狀態(tài)，那么尚能溫飽的商業(yè)銀行，就沒(méi)必要也就更不愿意去啃中小企業(yè)這些并不好吃的骨頭。

　　財(cái)政項(xiàng)目的虹吸效應(yīng)，成為抑制中小企業(yè)融資的關(guān)鍵問(wèn)題。在這種背景下，商業(yè)銀行不到餓死的邊緣，就不可能動(dòng)腦筋去考慮如何貸款給中小企業(yè)。

　　當(dāng)然了，商業(yè)銀行也不是真能這么瞎折騰胡作非為，至少也得給監(jiān)管層一個(gè)交代。畢竟中國(guó)的商業(yè)銀行體系跟美國(guó)不一樣，商業(yè)銀行是要聽(tīng)話的，連行長(zhǎng)都是任命制的。所以監(jiān)管層還是有權(quán)力強(qiáng)制其放貸給中小企業(yè)的。

　　這個(gè)時(shí)候，稍微“有點(diǎn)腦子”的商業(yè)銀行，就玩出花樣來(lái)了。上個(gè)季度開(kāi)始，整個(gè)商業(yè)銀行體系干脆連存款頭寸都開(kāi)始下降了。商業(yè)銀行擺出了一副“沒(méi)錢怎么貸”的無(wú)辜臉。你監(jiān)管機(jī)構(gòu)再有權(quán)力，我現(xiàn)在連存款都少了，你總沒(méi)法逼我放貸了吧？

　　說(shuō)到底，中國(guó)銀行業(yè)根本不是沒(méi)錢，而是不愿意貸款。要是真的銀行缺錢了，那么央行當(dāng)時(shí)就首先是降準(zhǔn)而不該是降息。當(dāng)時(shí)降息并不是央行的妥協(xié)，降息是給需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)以信心。壓低整個(gè)社會(huì)的融資成本，這才是關(guān)鍵。

　　只是問(wèn)題來(lái)了，降息之后到現(xiàn)在，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是貸不到錢，效果還是沒(méi)有很好體現(xiàn)。終歸的問(wèn)題是，其它方面還沒(méi)有理順，你再寬松再降準(zhǔn)也沒(méi)用，錢還是流不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　所以，必須要把商業(yè)銀行的那些口先給堵住再說(shuō)。還沒(méi)堵住之前，就再來(lái)個(gè)降準(zhǔn)，那真是剛好繼續(xù)去助推股市了。股市只會(huì)更瘋狂了。

　　國(guó)內(nèi)幾個(gè)重要部門最近都不好過(guò)，尤其是央行。此前的全面降息實(shí)際上成為了引爆本輪藍(lán)籌行情的一個(gè)關(guān)鍵。央行心里是挺苦悶的，原本打算借著降息來(lái)壓低全社會(huì)融資成本促使資金涌向企業(yè)，而最終的結(jié)果是，股市成了吸納資金的池子，企業(yè)該沒(méi)錢還是沒(méi)錢，社會(huì)的成本反而被抬高。雖然怪不得央行——A股本身太便宜了這是歷史原因，但明擺著的問(wèn)題是，央行必須要面對(duì)這個(gè)狀態(tài)：后續(xù)繼續(xù)釋放流動(dòng)性，不可避免地股市會(huì)成為進(jìn)一步吸金的海綿，但是停止釋放，意味著下游的不少企業(yè)很可能熬不過(guò)明年。

　　總之，降準(zhǔn)肯定是要降的，降息也還是繼續(xù)會(huì)有的，只是眼前降的話，效果不是特別好。