1月21日，央行啟動降息，但經(jīng)濟的下行壓力仍在增加。昨日，中國11月國家統(tǒng)計局的官方PMI及匯豐制造業(yè)PMI，分別創(chuàng)8個月和半年新低。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，制造業(yè)板塊正在失去動能，經(jīng)濟活動在11月進一步疲軟。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光對記者表示，中國經(jīng)濟當前增長、通脹“雙低”，尤其是存在通縮風險，貨幣政策確實需要更加積極，進一步降準、降息仍有必要。

　　經(jīng)濟下行壓力大

　　11月官方制造業(yè)PMI較上月再度下降，跌至50.3。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平向記者分析認為，PMI下半年以來出現(xiàn)趨勢性下降，表明生產(chǎn)擴張動力逐步減弱，經(jīng)濟下行壓力較大。

　　連平分析認為，生產(chǎn)和庫存指數(shù)持續(xù)下降，產(chǎn)出動能減弱，彰顯經(jīng)濟的疲態(tài)。生產(chǎn)指標連續(xù)兩個月下降至52.5%的近8個月低點，并且下降幅度加大。生產(chǎn)經(jīng)營活動連續(xù)4個月下降至52.2%的近10個月低點。

　　與此同時，記者注意到，11月新訂單指數(shù)、在手訂單、新出口訂單再度出現(xiàn)連續(xù)回落，分別降至近8個月、17個月、9個月新低。

　　“三大訂單全部大幅回落，內(nèi)外需求顯著走弱。世界經(jīng)濟復(fù)蘇放緩帶來外需放緩，隨著需求旺季的過去，未來出口形勢或?qū)⑹艿斤@著影響。”連平表示。民生證券首席經(jīng)濟學(xué)家管清友則向記者分析認為，新訂單下行，表明基建加碼難以對沖房地產(chǎn)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資向下。新出口訂單下行，則顯示人民幣升值和海外經(jīng)濟復(fù)蘇無增量抑制出口。無獨有偶，昨日公布的匯豐中國PMI終值為50，跌至6個月低點。

　　貨幣政策應(yīng)進一步寬松

　　受訪經(jīng)濟學(xué)家昨日指出，由于經(jīng)濟下行壓力加大，貨幣政策應(yīng)進一步邁向?qū)捤伞?/p>

　　“降息有助于化解存量金融風險，但房地產(chǎn)庫存壓頂難以刺激房地產(chǎn)開工，且反腐和43號文抑制地方基建擴張，經(jīng)濟下行壓力猶存，貨幣寬松還會繼續(xù)?！惫芮逵驯硎尽?/p>

　　“隨著前期穩(wěn)增長政策的進一步落實，近期新批復(fù)系列鐵路、機場、水利工程等項目，有助于未來經(jīng)濟企穩(wěn)。最近央行非對稱性降息，意在降低企業(yè)融資成本，未來應(yīng)繼續(xù)加大對重點領(lǐng)域的貨幣信貸支持力度。10月財政盈余6093億，距離完成全年預(yù)算還差26%的進度，年初政府工作報告制定的1.35萬億財政赤字預(yù)算將在年末突擊放量，未來財政支出年末突擊式花錢的模式需要根本改變，才能有效改善財政政策對經(jīng)濟的支持能力和平衡作用。”連平分析認為。

　　記者注意到，繼制造業(yè)PMI后，11月的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于下周陸續(xù)公布。中金公司預(yù)計，上述數(shù)據(jù)可能均走勢較弱。在其看來，11月21日的降息、25日的下調(diào)回購發(fā)行利率的舉措，對降低銀行間利率和實體，經(jīng)濟融資成本的作用仍未充分體現(xiàn)，貨幣政策放松力度將繼續(xù)加碼，包括降低法定存款準備金率和繼續(xù)降息，尤其是大幅調(diào)降銀行間利率的壓力增大。

　　不過，沈建光提醒，常規(guī)貨幣政策工具的使用不應(yīng)被寄予過高期待?！案鼮殛P(guān)鍵的是未來增強央行獨立性，專注于控制通脹及就業(yè)以及金融穩(wěn)定。除此之外，則需要更高層面協(xié)調(diào)推進改革，特別是改革進入深水區(qū)之后，加快推進財稅體制改革、國企改革、政府機制改革是重中之重?！鄙蚪ü庀蛴浾弑硎尽?