中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ＰＭＩ）為50．3％，較上月回落0．5個百分點。該指數(shù)最近兩月連續(xù)回落，降至去年同期水平以下，反映出當(dāng)前經(jīng)濟運行仍有下行壓力。但隨著“穩(wěn)增長”的政策措施效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，后期經(jīng)濟運行有望逐漸轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群認(rèn)為，11月ＰＭＩ指數(shù)繼續(xù)回落，表明經(jīng)濟增長仍處于下行態(tài)勢。新訂單指數(shù)回落，反映市場需求仍然偏弱，與投資增速持續(xù)回落一致；出口訂單指數(shù)明顯回落，預(yù)示未來出口增速將有所降低。

　　從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，除供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升外，其余各分項指數(shù)均有所回落。其中，新出口訂單和經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回落幅度最大，降幅超過1個百分點，其余指數(shù)降幅均在1個百分點之內(nèi)。

　　同日公布的11月匯豐中國制造業(yè)ＰＭＩ指數(shù)終值50．0，創(chuàng)半年新低。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌指出，內(nèi)需擴張緩慢，出口訂單增速滑落至近五個月低點，通縮壓力顯著，顯示制造業(yè)擴張乏力，經(jīng)濟活動疲軟。

　　不過，中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進表示，ＰＭＩ雖然回落但處于預(yù)期之內(nèi)，在轉(zhuǎn)型的過程中企業(yè)對于經(jīng)濟增速放緩的適應(yīng)、承受能力已大幅提升?！埃校停梢廊桓哂?0％說明經(jīng)濟還處于溫和增長階段，預(yù)期四季度中國經(jīng)濟增速保持在7．3％左右，全年7．4％沒有大的問題?！?/p>

　　經(jīng)濟運行仍有下行壓力

　　11月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動回落，有一定的短期因素影響，但也反映出當(dāng)前經(jīng)濟運行仍有下行壓力。

　　中國物流信息中心分析師陳中濤表示，11月上旬ＡＰＥＣ領(lǐng)導(dǎo)人會議在北京舉辦，為確保會議期間空氣質(zhì)量，北京及其周邊地區(qū)采取停產(chǎn)限產(chǎn)措施，北方地區(qū)生產(chǎn)受到一定影響。另外，企業(yè)自我調(diào)整仍在繼續(xù)，同經(jīng)濟環(huán)境、市場形勢仍處在磨合過程中，摩擦性回落也不可避免。

　　“值得注意的是，當(dāng)前我國投資、出口、價格均下降，說明經(jīng)濟下行壓力仍存?！辈踢M表示。

　　一方面，目前產(chǎn)能過剩造成投資結(jié)構(gòu)過剩，淘汰過剩產(chǎn)能由過去的政府驅(qū)動轉(zhuǎn)為市場驅(qū)動，反映出當(dāng)前投資需求偏弱，這對未來的影響深遠。

　　另一方面，外需存在很大不確定性，也造成經(jīng)濟下行的風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，11月新出口訂單指數(shù)為48．4％，比上月下降1．5個百分點，該指數(shù)最近兩月連續(xù)下降，降至50％以內(nèi)，預(yù)示著出口也呈波動態(tài)勢。

　　此外，海外鐵礦石、油價大幅下降，導(dǎo)致我國輸入型通縮壓力上升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營積極性下降。數(shù)據(jù)顯示，11月購進價格指數(shù)為44．7％，比上月下降0．4個百分點。從企業(yè)規(guī)模來看，大型、中型和小型企業(yè)的購進價格指數(shù)均低于50％。

　　“穩(wěn)增長”繼續(xù)發(fā)力 后期經(jīng)濟有望轉(zhuǎn)穩(wěn)

　　盡管經(jīng)濟存在一定的下行壓力，但隨著“穩(wěn)增長”政策措施的累積效應(yīng)、合力作用持續(xù)顯現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本下降、適應(yīng)市場自我調(diào)整的步伐加快，后期經(jīng)濟運行有望逐漸轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。

　　據(jù)調(diào)查了解，今年以來面對經(jīng)濟環(huán)境變化，許多企業(yè)積極謀變、創(chuàng)新發(fā)展。比如，企業(yè)加快技術(shù)創(chuàng)新，積極開發(fā)新產(chǎn)品，開拓新市場，提高產(chǎn)品附加值，發(fā)展高端客戶，避開過剩同質(zhì)低端產(chǎn)品激烈競爭。同時，企業(yè)加強了供應(yīng)鏈合作，同上下游企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略同盟，鎖定價格和客戶，保證原料供應(yīng)和配送，在很大程度上平抑了市場變化帶來的沖擊。

　　更為重要的是，11月以來國務(wù)院推出旨在解決企業(yè)“融資難、融資貴”問題的10項措施以及銀行降息，也有利于緩解資金緊張矛盾，降低資金成本壓力。

　　瑞銀特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，降息最主要的效果是減輕債務(wù)償還壓力、改善企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)負債表，從而抑制不良貸款生成速度、降低金融風(fēng)險。相比之下，對于目前羸弱的企業(yè)信貸需求，降息雖有邊際上的提振作用，但在更大程度上需借助于其它宏觀措施，而信貸供給也仍取決于數(shù)量型和行政性工具，因此預(yù)計未來一年信貸增速仍將放緩。

　　在蔡進看來，降息在降低融資成本的同時還能夠刺激市場需求，但恐怕一次降息還無法達到效果，還需要連續(xù)性措施的出臺。