今天，匯豐發(fā)布9月制造業(yè)PMI，初值意外回升至50.5，預期50，前值50.2。這是該指數(shù)連續(xù)第四個月位于榮枯分水嶺上方。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱，中國9月匯豐制造業(yè)PMI分項數(shù)據(jù)喜憂參半，新訂單和新出口訂單指數(shù)快速增加，但就業(yè)指數(shù)卻繼續(xù)惡化。

　　分項數(shù)據(jù)中，中國9月匯豐制造業(yè)就業(yè)指數(shù)初值降至46.9，創(chuàng)五年半低位。8月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為50.2，當時創(chuàng)下三個月低點；初值為50.3，同樣創(chuàng)下三個月新低。

　　“9月匯豐PMI反彈至50.5，經(jīng)濟下行風險暫時緩解?！泵裆C券研究院執(zhí)行院長管清友認為，新訂單反彈可能與定向穩(wěn)增長和外需改善有關?？傂枨蟾纳茙由a(chǎn)指數(shù)好轉，企業(yè)采購略有增強。但購進價格和原材料庫存繼續(xù)下降，反映企業(yè)對經(jīng)濟改善有疑慮，補庫存意愿不強。經(jīng)濟內(nèi)生下行壓力不減，總量寬松難出臺，但定向穩(wěn)增長依然可期。

　　對于今日初值反彈，中金發(fā)布報告稱，預示9月經(jīng)濟環(huán)比動能在8月大幅下降的基礎上沒有繼續(xù)下滑，環(huán)比增速小幅反彈的可能性大。

　　從需求看，PMI新訂單指數(shù)反彈1個百分點，新出口訂單指數(shù)反彈1.9個百分點，顯示出口仍將是拉動經(jīng)濟的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續(xù)下降，但降幅收窄。產(chǎn)成品庫存與8月持平。

　　從生產(chǎn)和就業(yè)看，PMI生產(chǎn)指數(shù)51.8%，與8月份持平，也出現(xiàn)止跌跡象。值得注意的是，PMI從業(yè)人員指數(shù)低位繼續(xù)回落，這可能預示穩(wěn)增長壓力仍然較大。

　　從價格看，購進價格和產(chǎn)出價格指數(shù)仍然疲弱，顯示需求和生產(chǎn)的止跌企穩(wěn)仍不穩(wěn)固。

　　綜合看，PMI止跌，預示經(jīng)動能繼續(xù)顯著下滑的可能性小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業(yè)指數(shù)持續(xù)惡化，預示穩(wěn)增長壓力仍大。向前看，中金預計9月工業(yè)增加值環(huán)比動能回升，同時去年9月基數(shù)回落，工業(yè)增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。

　　“中國制造業(yè)PMI整體仍指向溫和擴張，房地產(chǎn)下滑仍是經(jīng)濟增長面臨的最大下行風險因素?！眳R豐認為，中國9月匯豐制造業(yè)PMI后，市場繼續(xù)預期中國央行需要更多寬松貨幣政策。

　　盡管央行近期對五大行進行了總計5000億元的SLF操作，但政策指針似乎仍未指向全面刺激。

　　從G20財長和央行行長會議上中國財政部部長樓繼偉表示當前中國經(jīng)濟總體上平穩(wěn)增長，宏觀經(jīng)濟政策將繼續(xù)著眼于綜合性目標，不會因為單個經(jīng)濟指標的變化而做大的政策調(diào)整。再到國務院總理李克強此前參加天津夏季達沃斯論壇時也強調(diào)，只要就業(yè)充分，經(jīng)濟增速高一點、低一點都屬合理區(qū)間。由此可以看出，面對經(jīng)濟下行壓力，政策仍保持定力。

　　樓繼偉表示，中國政府主要采取了以下措施來促進經(jīng)濟增長：一是進一步給小微企業(yè)減輕稅負；二是通過政府和社會部門合作等方式鼓勵社會資本進入基礎設施、清潔能源等領域；三是繼續(xù)堅持通過全面深化改革來釋放經(jīng)濟增長潛力。