美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》7日發(fā)表分析文章稱，借入大量低息美元貸款的亞洲公司現(xiàn)在面臨雙重威脅：在美國(guó)可能加息的情況下，一方面美元重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，另一方面?zhèn)鶆?wù)利息支出可能增加。

　　文章稱，在近年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁而利率偏低時(shí)期，銀行向亞洲企業(yè)提供了大量的美元貸款。如今這些公司面臨日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩開始侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)，而在支付美元債息時(shí)則需要更多本幣。

　　對(duì)于東南亞的借款者來(lái)說(shuō)，這一負(fù)擔(dān)尤其沉重，因?yàn)闁|南亞國(guó)家貨幣貶值的幅度最大。

　　目前已出現(xiàn)了壞賬水平上升的跡象。泰國(guó)規(guī)模最大的四家銀行2014年壞賬占未償貸款的比例從2013年底的2.6%升至2.8%。印尼央行預(yù)計(jì)，2014年底該國(guó)不良貸款占總貸款的比例從2013年底的1.8%增至2.4%。

　　總部位于美國(guó)華盛頓特區(qū)的銀行行業(yè)組織國(guó)際金融研究所(Institute of International Finance)執(zhí)行總裁洪川(Hung Tran)稱，美元走高和美國(guó)升息會(huì)加大企業(yè)借款人用本地收入對(duì)美元債務(wù)進(jìn)行還本付息和將到期債務(wù)展期的難度。

　　目前的情況讓人想起了1998年的亞洲金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)亞洲當(dāng)?shù)刎泿艃睹涝獏R率大跌，那些借入美元貸款的企業(yè)難以償還債務(wù)令銀行面臨壓力。但分析師認(rèn)為目前的情況并沒(méi)有當(dāng)年的情形那么嚴(yán)重，分析師稱，亞洲銀行目前的資本金水平更高，政府擁有較高的外匯儲(chǔ)備，這使得當(dāng)?shù)刎泿艆R率出現(xiàn)大跌的可能性下降。

　　洪川談到亞洲業(yè)務(wù)規(guī)模較大的銀行時(shí)稱，鑒于銀行較高的盈利能力，上述風(fēng)險(xiǎn)似乎是可控的。

　　2008年金融危機(jī)后亞洲企業(yè)加大了美元借款力度，充分利用了當(dāng)時(shí)的低利率以及因美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))對(duì)金融系統(tǒng)大量注資而給全球市場(chǎng)帶來(lái)的充裕資金。當(dāng)時(shí)，跨國(guó)銀行也樂(lè)于放貸，因?yàn)楹兔绹?guó)國(guó)內(nèi)能夠獲得的接近于零的利率相比，將資金貸給亞洲企業(yè)的回報(bào)更高。

　　湯森路透(Thomson Reuters LPC)的數(shù)據(jù)顯示，即使在2014年美國(guó)加息可能性日益明顯時(shí)，在亞洲(不含日本)發(fā)放的銀團(tuán)貸款規(guī)模仍然增長(zhǎng)了13%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5，229億美元。

　　與此同時(shí)，亞洲貨幣出現(xiàn)了貶值。去年12月份，印尼盾兌美元大跌至1998年危機(jī)以來(lái)的最低水平，印尼央行不得不采取措施捍衛(wèi)印尼盾。本周，馬來(lái)西亞林吉特兌美元跌至五年低點(diǎn)。2014年泰銖也走軟，印度盧比兌美元全年下跌了約2%。在新的親商政府上臺(tái)執(zhí)政后，印度盧比成為表現(xiàn)最好的新興市場(chǎng)貨幣之一。

　　分析師和銀行業(yè)人士稱，雖然銀行和借款人進(jìn)行了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，但并非每一家公司都做了充分的防范措施。

　　安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Ernst & Young)亞太區(qū)金融服務(wù)執(zhí)行合伙人普森(Keith Pogson)說(shuō)：“借款人面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是匯率朝著不利于你的方向波動(dòng)，而你負(fù)擔(dān)美元債務(wù)，你的利潤(rùn)卻是以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)?！?

　　普森說(shuō)，如果有人舉借了美元，認(rèn)為美元貸款成本更低，覺(jué)得自己處于溫和外匯環(huán)境中，那么現(xiàn)在他們會(huì)發(fā)現(xiàn)匯率正朝著不利于自己的方向波動(dòng)。