歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉2015年1月2日釋放了迄今為止最強(qiáng)烈的寬松信號(hào)，稱“不能完全排除”歐元區(qū)的通縮風(fēng)險(xiǎn)。分析人士認(rèn)為，德拉吉的言論暗示，歐洲央行可能很快將啟動(dòng)大規(guī)模量化寬松措施。

　　受德拉吉寬松言論的影響，歐元對(duì)美元匯率2日創(chuàng)四年半新低，歐元區(qū)多國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)歷史新低。

　　不過(guò)，摩根士丹利等機(jī)構(gòu)警告，由于政壇危機(jī)發(fā)酵，希臘債務(wù)違約的可能性已飆升至66%，并成為歐洲央行寬松路上的“絆腳石”。

　　歐版QE啟動(dòng)在即

　　德拉吉2日接受《德國(guó)商報(bào)》采訪時(shí)稱：“不能完全排除歐元區(qū)的通縮風(fēng)險(xiǎn)，但這一風(fēng)險(xiǎn)有限。目前，無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定價(jià)格的使命的風(fēng)險(xiǎn)比六個(gè)月前高，我們必須以行動(dòng)抵御這類風(fēng)險(xiǎn)。我們正在做技術(shù)方面的準(zhǔn)備，2015年年初要改變現(xiàn)有(寬松政策)措施的規(guī)模、速度和構(gòu)成?！?

　　在2014年12月的歐洲央行貨幣政策會(huì)議上，該行管理委員會(huì)“全體一致”同意，如有必要，將為“化解低通脹持續(xù)太久的風(fēng)險(xiǎn)”而采取行動(dòng)。

　　三菱東京日聯(lián)銀行分析師哈德曼認(rèn)為，德拉吉的最新言論意味著，歐洲央行將很快采取購(gòu)買主權(quán)債的措施，最快可能在1月22日的貨幣政策會(huì)議上做出決定。

　　歐元區(qū)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐洲央行啟動(dòng)全面QE的預(yù)期升溫。2日公布的歐元區(qū)2014年12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為50.6，不及初值50.8。Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森表示，2014年12月歐元區(qū)工廠活動(dòng)差不多再次陷入停滯，制造業(yè)產(chǎn)出的疲軟，加之服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)的放緩，都意味著歐元區(qū)2014年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)僅能環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。這導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐洲央行即將采取激進(jìn)貨幣政策的預(yù)期在上升，歐元區(qū)整體PMI數(shù)據(jù)支持歐洲央行采取更多刺激措施。

　　受此影響，歐元匯率和歐元區(qū)多國(guó)國(guó)債收益率走低。2日歐元對(duì)美元匯率大跌至1.1996位置。法國(guó)巴黎銀行表示，不斷增加的通縮壓力將支撐歐洲央行在2015年1月實(shí)施QE的預(yù)期。

　　1月2日，法國(guó)、西班牙和意大利三國(guó)的國(guó)債收益率均創(chuàng)歷史最低紀(jì)錄。法國(guó)10年期國(guó)債收益率最低至0.812%，西班牙10年期國(guó)債收益率跌至1.541%，意大利10年期國(guó)債收益率最低降至1.819%，均打破了2014年12月30日創(chuàng)下的歷史最低紀(jì)錄。歐元區(qū)國(guó)債的風(fēng)向標(biāo)——德國(guó)10年期國(guó)債的收益率最低也降至0.536%，逼近歷史最低紀(jì)錄0.535%。

　　希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)再增

　　摩根士丹利1月3日發(fā)布報(bào)告警告稱，考慮到希臘債務(wù)違約的可能性已飆升至66%，歐洲央行可能無(wú)法按之前的規(guī)劃啟動(dòng)全面QE。

　　摩根士丹利表示：“希臘政局動(dòng)蕩可能令歐洲央行的主權(quán)債務(wù)量化寬松項(xiàng)目籌備工作變得更加復(fù)雜，該行可能因?yàn)椴少?gòu)活動(dòng)蒙受重大虧損的前景將使其內(nèi)部討論更加激烈?！蹦Ω康だM(jìn)一步分析稱，將在1月晚些時(shí)候提前舉行的希臘大選可能導(dǎo)致國(guó)際希臘援助項(xiàng)目的崩潰，最壞結(jié)果是希臘脫離歐元區(qū)。

　　不過(guò)《明鏡》周刊最新報(bào)道，德國(guó)政府認(rèn)為，歐元區(qū)現(xiàn)在能夠應(yīng)對(duì)希臘的退出。德國(guó)總理默克爾和財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒認(rèn)為，自2012年歐債危機(jī)以來(lái)，歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)了足夠的改革，使得潛在的希臘退出風(fēng)險(xiǎn)變得可控。德國(guó)總理默克爾的顧問(wèn)之一、資深議員?？怂怪赋?，希臘不能再繼續(xù)“要挾”歐洲，“如果希臘激進(jìn)左翼聯(lián)盟認(rèn)為可以放緩改革和財(cái)政緊縮措施，那么歐盟、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)這所謂的“三駕馬車”就會(huì)減少對(duì)希臘的貸款”。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍警告稱，假如新一屆希臘政府決定脫離歐元區(qū)，將再次引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，甚至比2008年引爆全球金融危機(jī)的雷曼兄弟倒閉事件殺傷力大得多。3日在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)(AEA)年會(huì)上，美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家艾肯格林表示，希臘退出歐元區(qū)可能觸發(fā)希臘銀行擠兌，震動(dòng)國(guó)內(nèi)股市，最終導(dǎo)致希臘政府實(shí)行嚴(yán)格的資本管制。希臘一旦退出歐元區(qū)也會(huì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，市場(chǎng)將不斷猜測(cè)接下來(lái)哪個(gè)成員國(guó)會(huì)退出歐元區(qū)。艾肯格林將希臘可能退出歐元區(qū)的影響做出了這樣的類比——“短期來(lái)看，那會(huì)是雷曼兄弟事件的平方”。