日本央行出人意料地擴大資產(chǎn)購買規(guī)模的舉動令日元大跌?！度A爾街日報》3日刊文，指出一場貨幣戰(zhàn)蓄勢待發(fā)，不是像20世紀30年代一樣的焦土戰(zhàn)，而是一場頗具破壞性的秘密戰(zhàn)爭，這場戰(zhàn)爭將加劇全球的經(jīng)濟問題、令國內(nèi)政治日程偏離軌道。

　　文章稱，日本將試圖通過擴大購買規(guī)模，向常年陷入停滯的經(jīng)濟注入通脹。日本央行將其行動描述為促進國內(nèi)經(jīng)濟增長和定價能力之舉，但它實際上將向世界其他地區(qū)輸出通縮。自2012年秋季“安倍經(jīng)濟學”刺激措施首次推出后，日元兌美元便開始走上30%的下跌之路，而日本央行就一直在擴大購買規(guī)模。

　　文章分析，盡管日本作為全球第二大經(jīng)濟體的地位已被中國取代，但日本在全球GDP中所占的比重仍高達8%。日本對世界制成品供應是一個更為重要的貢獻者。隨著不斷走軟的匯率拉低其汽車和電子產(chǎn)品在海外的價格，日本將給其他國家的生產(chǎn)者制造競爭挑戰(zhàn)，威脅就業(yè)崗位，令這些地區(qū)的決策者面臨必須做出回應的政治壓力。

　　相關(guān)反應已經(jīng)顯而易見：韓國央行本月降息，韓國議會還在要求進一步降息；新西蘭央行一反常態(tài)地明確對新西蘭元的堅挺程度提出警告，捷克、瑞典和以色列的央行將利率降至零附近的水平，而美國、歐元區(qū)、日本、應該和瑞士的利率已經(jīng)在這一水平上維持了數(shù)年。

　　文章同時指出，對于日本在過去兩年來削弱日元的做法，全球貨幣體系中影響最大的那些國家大多沒有直接采取“以牙還牙”的應對策略。但這些國家的決策者用口頭或行動來應對這種做法產(chǎn)生的影響則是遲早的事。而這樣做的結(jié)果就是全球進一步陷入通縮，增長乏力。

　　這種情況也會影響錯綜復雜的歐元區(qū)政治。通縮風險已經(jīng)促使歐洲央行行長德拉吉打開了債券購買的大門，導致歐元走低。但是他面臨持強硬貨幣立場的德國央行的強烈反對，尤其是在更有爭議的購買主權(quán)債券的方案上。

　　相比之下，法國則極度歡迎貨幣刺激政策幫助其達到歐盟規(guī)定的財政目標。而希臘也急需貨幣刺激政策，該國債券價格目前已經(jīng)回到了危機價格水平。這些處境艱難的國家與德國和其他經(jīng)濟較為健康的北歐國家出現(xiàn)分歧，可能也與西班牙意見不合；西班牙在不得不進行痛苦的經(jīng)濟調(diào)整之際，對法國坐享歐洲央行的支持感到不滿。日本以及中國的輸入型通縮增大只會令此類緊張關(guān)系加劇。

　　此外，還有一些真正處于困境的經(jīng)濟體，諸如俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和巴西。對于這些國家而言，油價下跌已使其財政狀況面臨風險，但同時居高不下的通脹膨脹和資金外流又迫使它們加息而不是減息。在這種情況下，全球的競爭性貨幣貶值可能直接引發(fā)危機。

　　文章稱，美國的反應還不能確定。作為一個主要由國內(nèi)需求驅(qū)動的經(jīng)濟體，美國暫時能忍受美元走強帶來的陣痛，但這也是有限度的。值得注意的是，美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱：美聯(lián)儲)副主席費希爾(Stanley Fischer)已對美元走強給經(jīng)濟帶來的拖累表達了擔憂情緒。

　　就目前而言，美國經(jīng)濟仍在增長，就業(yè)也在增加，但美國不能無期限地充當全球增長的唯一引擎。因此，雖然美聯(lián)儲仍可能在明年春季或夏季數(shù)年來首次加息，但將通貨緊縮這一燙手山芋在全球范圍內(nèi)擊鼓傳花的游戲?qū)⒉豢杀苊獾胤怕?、甚至打斷美國收緊貨幣政策的進程。

　　至此，秘密的貨幣戰(zhàn)將全面爆發(fā)。而這對全球經(jīng)濟將是百害而無一利。