與年初一些對國際石油需求及價格的樂觀預(yù)期不符，今年6月以來，國際油價持續(xù)走低，從需求狀況和主要生產(chǎn)者生產(chǎn)策略看，國際油價前景不明，對世界經(jīng)濟也產(chǎn)生了多重影響。

　　國際油價前景不明

　　過去10年，國際石油市場一直處于供給不足的狀態(tài)。2008年之前，亞洲需求激增促使國際油價大幅上揚，2008年更曾逼近150美元/桶，隨后而來的國際金融危機導(dǎo)致國際油價大幅下跌。2011年以來，地緣政治因素數(shù)次造成國際石油產(chǎn)量及價格波動。今年年初，曾有分析稱2014年至2015年國際石油供需形勢將有所好轉(zhuǎn)。國際能源署亦曾上調(diào)全球石油消費預(yù)期，稱2014年全球石油日需求將增加120萬桶。然而，6月以來的國際油價暴跌表明，事實并未如預(yù)期那般樂觀。

　　2014年10月初，瑞士信貸將2016年布蘭特石油價格預(yù)期下調(diào)至93美元/桶，市場普遍預(yù)期則為101美元/桶。日前，美國能源信息局下調(diào)了今明兩年的全球石油需求預(yù)估，將2014年全球石油日需求預(yù)期由9155萬桶下調(diào)至9147萬桶，將2015年日需求預(yù)期由9289萬桶下調(diào)至9271萬桶。美國銀行10月24日則發(fā)布報告指出，短期內(nèi)由于美國石油庫存，特別是墨西哥灣沿岸和庫欣地區(qū)石油庫存的上升，導(dǎo)致國際油價仍有下行壓力，預(yù)計3個月內(nèi)紐約油價的目標價為75美元/桶。瑞士信貸則預(yù)測稱，2017年國際油價為88美元/桶。市場反應(yīng)也從側(cè)面驗證了這種整體預(yù)期，2017年和此后的石油遠期合約已出現(xiàn)下跌，一改幾個月來的堅挺態(tài)勢。

　　不過，也有機構(gòu)認為，國際油價目前或已見底。高盛集團日前發(fā)布報告稱，最近油價可能下跌過度。盡管投資者預(yù)期全球供應(yīng)過剩，但短期內(nèi)仍可能出現(xiàn)供應(yīng)緊缺的狀況：油價下跌過快導(dǎo)致遠期合約走軟，市場沒有存油動力，隨著庫存耗盡，短期內(nèi)市場可能出現(xiàn)供應(yīng)緊缺的狀況。

　　供過于求是國際油價下跌主因

　　近期國際油價連連“跳水”，最重要的原因還是在于供過于求。一方面各大產(chǎn)油國產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存上升；另一方面全球經(jīng)濟增速放緩抑制了石油需求。

　　供給方面，由于美國頁巖氣革命的成功，美國石油產(chǎn)量近年來呈現(xiàn)增長，石油供應(yīng)開始過剩，放松石油出口禁令的呼聲越來越高，美國政府也在逐步放開對石油出口的限制，美國已經(jīng)從原來的石油進口大國，變?yōu)槭统隹趪?，扭轉(zhuǎn)了國際石油市場上的供需預(yù)期。美國能源信息局的數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日的一周，美國國內(nèi)石油日均產(chǎn)量達893萬桶。該周美國商業(yè)石油庫存3.777億桶，增加710萬桶，增幅遠高于市場預(yù)期的300萬桶。同時，石油輸出國組織(歐佩克)發(fā)布的月度石油市場報告指出，9月歐佩克石油日產(chǎn)量達到3047萬桶，比前一個月上升40.2萬桶，為2013年8月以來最高水平。目前，歐佩克石油產(chǎn)量約占全球石油市場份額的三分之一。

　　需求方面，全球經(jīng)濟增速放緩打壓了石油市場需求。自2008年國際金融危機以來，世界經(jīng)濟復(fù)蘇之路一直并不平坦。目前，歐洲經(jīng)濟長期不景氣，成為抑制國際油價的重要因素，作為一直以來帶動全球石油消費增長的重要引擎，新興經(jīng)濟體受結(jié)構(gòu)性因素等影響，經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，也在石油消費需求方面呈現(xiàn)低迷態(tài)勢。10月7日，國際貨幣基金組織發(fā)布報告，下調(diào)2014年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，警告經(jīng)濟下行風(fēng)險加劇。報告將今年全球經(jīng)濟增速調(diào)低至3.3%，將2015年全球增長預(yù)測小幅下調(diào)至3.8%。

　　此外，美元持續(xù)走強，也對以美元計價的石油價格起到打壓作用。由于美國多個經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，美聯(lián)儲退出量化寬松步伐堅定，且歐元區(qū)等外部經(jīng)濟增速相對放緩，下半年美元匯率整體呈現(xiàn)持續(xù)走強態(tài)勢。美元指數(shù)從7月初的不到80一度上漲至86.75，累計漲幅達到8.8%，創(chuàng)下2010年7月以來新高。有專家表示，美元正經(jīng)歷強勢周期，未來還可能進一步上漲。

　　不僅如此，國際投機商看空國際油價情緒濃厚，期貨市場甚至出現(xiàn)了“做空潮”。7月以來，交易商持續(xù)做空石油期貨，這不僅反映了目前油市需求不足的現(xiàn)狀，也是對未來能源需求前景的不看好。

　　國際油價下跌是把雙刃劍

　　國際石油價格是國際市場關(guān)鍵行情指標之一，其變動對國際經(jīng)濟會產(chǎn)生重要影響。此番石油價格下跌，是一把雙刃劍。

　　一方面，國際油價暴跌相當(dāng)于在石油消費領(lǐng)域減稅，對于石油消費國是一種利好，有助于降低成本，減輕通脹壓力，促進消費和經(jīng)濟增長。從全球經(jīng)濟復(fù)蘇的角度來看，在當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇陷入困境之際，能源成本下降是繼融資成本下降之后各國政府非常期盼的事情。

　　另一方面，石油價格的高企曾令不少產(chǎn)油國受益，并積累了巨額財富，但由于這些國家的經(jīng)濟與油價息息相關(guān)，油價大跌也必然導(dǎo)致石油輸出國經(jīng)濟和財政面臨較大風(fēng)險。

　　沙特阿拉伯王子阿爾瓦利德10月13日曾表示，2014年沙特財政收入的90%來自石油，沙特政府對近期國際油價下跌表示擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，9月沙特向國際石油市場每日供應(yīng)石油936萬桶，與此前一個月相比每日減少32.8萬桶。作為中東產(chǎn)油大國之一，沙特阿拉伯不希望油價進一步下滑，但也不愿意單方面減產(chǎn)，希望與歐佩克其他成員國一道減產(chǎn)。沙特表示，可以承受80美元/桶的低油價兩年。分析人士認為，沙特想通過低價手段，迫使西方石油公司減產(chǎn)以達到擴大市場份額的目的。11月27日，歐佩克將討論是否調(diào)整目前每天約3000萬桶的產(chǎn)量上限。此前，歐佩克秘書長阿卜杜拉曾發(fā)表演講稱，歐佩克或于2015年減少石油產(chǎn)量，將目前每天3000萬桶的產(chǎn)量削減至2950萬桶。

　　但是，俄羅斯能源部部長發(fā)言人則表示，俄羅斯不是歐佩克成員國，所以不按該組織計劃減少石油生產(chǎn)與出口，今年開采量如同以往。由于俄羅斯財政預(yù)算按照原有油價制定，油價持續(xù)下跌可能導(dǎo)致財政收入減少。2013年石油和天然氣出口占俄羅斯財政收入的近五成，占其GDP的8.9%。根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行計算，油價維持在104美元/桶才能收支平衡；若降至90美元/桶，俄羅斯2015年的財政收入就將減少1.2%。俄羅斯投行復(fù)興資本近期一份報告則預(yù)測，油價跌至80美元/桶會導(dǎo)致俄GDP增速下跌1.9%。為應(yīng)對國際油價下跌，俄羅斯采取的重要手段是使盧布貶值。近期，伴隨油價下跌，俄羅斯盧布也已貶值近20%。俄羅斯央行不得不實施大規(guī)模外匯干預(yù)，使俄外匯儲備大幅縮水至4568億美元，與2013年末相比已減少11%。同時，今年上半年俄羅斯資本外流已達746億美元，俄羅斯經(jīng)濟部已將今年的預(yù)期外流金額上調(diào)至1000億美元。俄羅斯政府認識到，必須采取措施加強對國家能源安全的保護力度。梅德韋杰夫指出，油氣工業(yè)是俄羅斯經(jīng)濟的基礎(chǔ)，當(dāng)前應(yīng)尤其注意在勘探和開發(fā)油氣資源中采用新技術(shù)，保證俄羅斯油氣工業(yè)在世界的領(lǐng)先地位。

　　此外，當(dāng)前油價徘徊在80多美元/桶，而北美頁巖油和油砂成本約為75美元至80美元/桶。實際上，頁巖油的利潤空間已被壓縮得很小，而如果油價跌破80美元/桶，可能會引發(fā)部分中小型頁巖油公司減產(chǎn)。美國銀行報告指出，油價下跌20%意味著未來美國頁巖油產(chǎn)量將下降8%，這將造成2015年石油供應(yīng)趨緊，并推高紐約油價。