上周國際原油價(jià)格繼續(xù)大跌，紐約原油和布倫特原油價(jià)格分別創(chuàng)出2年和4年新低。受其拖累，國內(nèi)商品期貨品種全線下跌，尤其是工業(yè)品跌幅更大。

　　三大原因?qū)е聡H油價(jià)大跌

　　上周五，紐約原油和布倫特原油均在盤中創(chuàng)下新低點(diǎn)，但在空頭回補(bǔ)力量的影響下收盤出現(xiàn)微弱反彈，布倫特11月石油期貨收高0.16美元，報(bào)每桶90.21美元，盤中觸及88.11美元的2010年12月來最低。11月美國NYMEX原油期貨收報(bào)每桶85.82美元，微升0.05美元，稍早觸及2012年7月來最低的83.59美元。以今年六月份的高點(diǎn)算，布倫特原油最多已經(jīng)跌去25美元/桶，紐約原油也已經(jīng)跌去近22美元/桶。

　　市場人士分析，來自三方面的原因?qū)е略蛢r(jià)格下跌。

　　其一是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩。近期無論是中國還是美國、德國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不盡如人意。上周國際貨幣基金組織(IMF)今年第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估，將2014年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3.3%，將2015年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3.8%。同時(shí)警告稱，“歐元區(qū)核心經(jīng)濟(jì)體、日本和巴西等大型新興市場國家或成長放緩?！?/p>

　　其二是供給增加。國際油價(jià)下跌并不會(huì)讓產(chǎn)油國減少生產(chǎn)，相反是“越窮越生”。美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月3日，美國商業(yè)原油庫存為3.617億桶，增加500萬桶，增幅遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的200萬桶。上周美國原油日均產(chǎn)量達(dá)887萬桶。

　　歐佩克石油輸出國組織曾經(jīng)討論過減產(chǎn)保價(jià)，但世界最大石油出口商沙特阿拉伯國家石油公司于10月1號開始對所有出口產(chǎn)品降價(jià)。德銀表示，此舉意味著作為石油輸出國組織中最重要的成員，沙特準(zhǔn)備開打價(jià)格戰(zhàn)，而非減產(chǎn)以減輕市場供應(yīng)過剩的狀況。花旗集團(tuán)分析師認(rèn)為，此舉很可能進(jìn)一步加劇油價(jià)下跌。

　　另外，由于歐美制裁俄羅斯，導(dǎo)致俄羅斯不得不增加石油產(chǎn)量來彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)缺口，俄羅斯原油產(chǎn)出接近前蘇聯(lián)解體以來最高水平。

　　其三是投機(jī)資金推波助瀾。美國商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截至10月7日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1503764手，增加17908手。大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭293683手，比前一周減少2263手。其中多頭增加8953手；空頭增加11216手。法國興業(yè)銀行分析，市場中有非常大量的行權(quán)價(jià)為90美元的賣出期權(quán)，合約規(guī)模接近5000萬桶，頭寸非常大。隨著油價(jià)跌破這些價(jià)位，投資者們被迫對沖這些頭寸，進(jìn)而加劇了跌勢。

　　雖然上周五原油價(jià)格喘定，但分析師仍不看好后市，對期權(quán)合約的分析表明，期權(quán)交易員押注，至12月中旬，紐約原油有25%的概率跌至77.50美元/桶下方。

　　國內(nèi)商品期貨市場走勢不佳

　　在原油價(jià)格下跌的影響下，上周國內(nèi)商品期貨市場也走勢不佳。上周五塑料主力合約封于跌停板，全周下跌7.6%，其它化工品種也大幅下跌，PTA全周跌8.62%，PP跌6.65%，甲醇跌4.85%。

　　鋼鐵煤炭等期貨品種則在前幾周的大幅下挫后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但尋底之路仍然漫長。從庫存方面來看，截至10月8日，全國鋼材庫存總量為1214.8萬噸，較上周上升5.3%，結(jié)束持續(xù)30周的庫存下降。這顯示黃金周假期鋼廠發(fā)貨力度不減，但下游停工較多需求萎縮，庫存量有階段性增大，特別是市場缺貨現(xiàn)象將得到明顯的緩解，對反彈形成壓制。

　　煤炭走勢相比之下則稍顯樂觀。招商證券盧平認(rèn)為，10月隨著用煤旺季以及煤炭限產(chǎn)的雙重疊加，控制進(jìn)口政策啟動(dòng)，進(jìn)口煤下降趨勢將會(huì)延續(xù)，煤炭行業(yè)從嚴(yán)重供過于求恢復(fù)到供求均衡，煤價(jià)預(yù)期看漲。

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　　國際金市玩起“過山車”

　　深圳特區(qū)報(bào)訊 自2008年金融危機(jī)發(fā)生之后，每逢中國長假時(shí)間，國際貴金屬市場都會(huì)出現(xiàn)一輪行情。今年“十一”長假也不例外。

　　在過去的兩周（9月28日至10月10日）里，黃金成為全球大宗市場的“焦點(diǎn)品種”。雖然在10月3日觸及年內(nèi)最低收盤價(jià)，但綜合過去十個(gè)交易日的表現(xiàn)，金價(jià)走出“v”型走勢之后，整體出現(xiàn)0.5％的漲幅。

　　自2014年7月11日金價(jià)觸及1346美元／盎司高點(diǎn)之后快速下跌，雖然中途有兩次小幅反彈的行情，但是大勢難改。截至9月30日，國際金價(jià)在過去的兩個(gè)半月中累計(jì)下跌，接近10％，逼近1200美元／盎司心理關(guān)口。

　　雖然平靜地度過了10月前兩個(gè)交易日，但10月3日美國新一期非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，大大超出市場預(yù)期，金價(jià)出現(xiàn)暴跌行情。當(dāng)日金價(jià)大跌1.98％，跌破1200美元／盎司，跌至1191.1美元／盎司報(bào)收。

　　但隨后從10月4日開始的連續(xù)4個(gè)交易日金價(jià)快速回升。多家國際投資機(jī)構(gòu)和知名投資人先后發(fā)布評論，普遍認(rèn)為來自兩方面因素促成此次回升：一方面是金價(jià)在10月3日出現(xiàn)“超賣”行情，10月4日來自亞洲和珠寶行業(yè)的買盤有“抄底”的回購行情；另一方面，10月8日美聯(lián)儲公布了9月份的會(huì)議紀(jì)要，其充分表現(xiàn)出了對當(dāng)前美元強(qiáng)勢所帶來的一系列問題的擔(dān)憂。這份紀(jì)要被認(rèn)為是美聯(lián)儲最終會(huì)完成鷹派和鴿派間的轉(zhuǎn)換。

　　值得注意的是，美元與黃金的負(fù)相關(guān)性在過去的兩周內(nèi)表現(xiàn)比較明顯。10月8日，美聯(lián)儲會(huì)議紀(jì)要所披露出對美元的擔(dān)心，使得美元在隨后交易日中進(jìn)入調(diào)整態(tài)勢。有分析師認(rèn)為，正是因?yàn)槊涝恼{(diào)整維持了黃金的漲勢，但美元一旦調(diào)整到位，黃金可能將維持漲勢的條件。而10月10日，國際金價(jià)就停留在1223美元／盎司附近，與10月9日的收盤價(jià)持平。

　　目前，國際市場對中國投資者在“十一”之后重回市場抱有期待，希望來自中國的買盤能夠給予黃金上漲的動(dòng)力。瑞士一金融集團(tuán)就樂觀地認(rèn)為，中國節(jié)后黃金需求回歸以及美聯(lián)儲紀(jì)要或?qū)⑼苿?dòng)金價(jià)的進(jìn)一步上漲。